Cổ phiếu Kid ASA giảm do quá trình chuyển đổi kho hàng ảnh hưởng lợi nhuận

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Cổ phiếu Kid ASA (OB:KID) giảm 3,96% xuống 131,0 NOK vào ngày 6 tháng 11 năm 2025, sau khi công ty công bố kết quả quý 3 cho thấy những thách thức trong hoạt động kinh doanh mặc dù doanh thu tăng nhẹ. Nhà bán lẻ đồ dệt may gia đình này báo cáo doanh thu tăng nhưng lợi nhuận giảm khi công ty đang trong quá trình chuyển đổi kho hàng quan trọng.

Cổ phiếu của công ty, đã giao dịch trong khoảng từ 120 đến 161,2 NOK trong 52 tuần qua, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về sự thiếu hiệu quả tạm thời trong hoạt động mà ban lãnh đạo ước tính đã gây thiệt hại doanh thu từ 30-40 triệu NOK trong quý.

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

Kid ASA báo cáo doanh thu tập đoàn đạt 902,0 triệu NOK trong quý 3/2025, tăng 1,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Tính theo tiền tệ không đổi, doanh thu tăng khiêm tốn hơn ở mức 0,5%, trong khi doanh số bán hàng cùng cửa hàng giảm 1,7%.

Hoạt động kinh doanh trực tuyến của công ty là điểm sáng nổi bật, với doanh thu tăng vọt 26,3% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 14,4% tổng doanh số, tăng từ mức 11,4% trong quý 3/2024.

Như được thể hiện trong biểu đồ tổng quan doanh thu sau đây:

Mặc dù doanh thu tăng, các chỉ số lợi nhuận của Kid ASA đã giảm. Biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ 0,3 điểm phần trăm xuống 61,8%, trong khi EBITDA giảm 31,7 triệu NOK xuống còn 204,7 triệu NOK. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu giảm đáng kể xuống 0,98 NOK từ mức 1,73 NOK trong cùng kỳ năm ngoái.

Hiệu suất biên lợi nhuận gộp qua các quý được minh họa tại đây:

Thách thức hoạt động

Thách thức chính ảnh hưởng đến hiệu suất quý 3 của Kid ASA là quá trình chuyển đổi đang diễn ra sang cơ sở kho hàng tập trung mới ở Thụy Điển. Sáng kiến chiến lược này, bắt đầu sau khi mua lại Hemtex vào năm 2019, đã tạo ra những thách thức tạm thời về hiệu quả và chi phí.

Công ty báo cáo rằng những hạn chế về hậu cần từ kho hàng mới đã ảnh hưởng đến việc cung cấp sản phẩm không theo mùa và sản phẩm mùa thu tại các cửa hàng, dẫn đến thiệt hại doanh thu ước tính 30-40 triệu NOK trong quý.

Hình ảnh sau đây cho thấy cơ sở kho hàng đang trong quá trình chuyển đổi:

Chi phí hoạt động tăng 12,0% so với cùng kỳ năm ngoái, bị ảnh hưởng đáng kể bởi quá trình chuyển đổi kho hàng. Kid ASA báo cáo khoảng 8 triệu NOK chi phí không thường xuyên liên quan đến dự án kho hàng chỉ trong quý 3, với tổng chi phí không thường xuyên từ đầu năm đến nay đạt 22 triệu NOK.

Ngoài ra, sự thiếu hiệu quả trong quá trình chuyển đổi và tăng tốc đã đóng góp khoảng 10 triệu NOK vào chi phí hoạt động trong quý.

Hiệu suất theo phân khúc

Kid Interior, hoạt động kinh doanh tại Na Uy của công ty, báo cáo doanh thu tăng 1,9% lên 573,6 triệu NOK, với tăng trưởng cùng cửa hàng đạt 0,5%. Tuy nhiên, EBITDA giảm xuống 145,5 triệu NOK từ 159,9 triệu NOK, với biên EBITDA giảm xuống 25,4% từ 28,4% trong quý 3/2024.

Hiệu suất chi tiết của phân khúc Kid Interior được thể hiện tại đây:

Hemtex, hoạt động kinh doanh tại Thụy Điển, ghi nhận doanh thu tăng 1,4% lên 328,4 triệu NOK, nhưng doanh số cùng cửa hàng giảm 5,3%. Biên lợi nhuận gộp của phân khúc này giảm xuống 62,0% từ 63,0%, trong khi EBITDA giảm xuống 59,2 triệu NOK từ 76,5 triệu NOK, dẫn đến biên EBITDA đạt 18,0% so với 23,5% trong năm trước.

Chi tiết hiệu suất phân khúc Hemtex được minh họa dưới đây:

Sáng kiến chiến lược

Mặc dù đối mặt với những thách thức hiện tại, Kid ASA tiếp tục đầu tư cho tăng trưởng trong tương lai. Công ty đang hiện đại hóa danh mục hệ thống để hỗ trợ kế hoạch mở rộng dài hạn, với việc chuyển đổi sang các hệ thống lõi mới cho hoạt động hậu cần, tìm nguồn cung ứng và chuỗi cung ứng.

Chiến lược hiện đại hóa hệ thống của công ty bao gồm hợp tác với một số nhà cung cấp công nghệ:

Kid ASA duy trì sự hiện diện mạnh mẽ của cửa hàng trên khắp các quốc gia Bắc Âu, với tổng cộng 282 cửa hàng vào cuối quý 3/2025. Công ty đã mở một cửa hàng mới và đóng cửa một cửa hàng khác trong quý, đồng thời hoàn thành ba dự án cải tạo cửa hàng.

Phân bố địa lý của các cửa hàng được thể hiện trong bản đồ này:

Tuyên bố hướng tới tương lai

Kid ASA đã công bố cổ tức nửa năm là 2,50 NOK mỗi cổ phiếu, sẽ được thanh toán vào ngày 28 tháng 11 năm 2025. Con số này giảm so với mức cổ tức 3,00 NOK đã trả trong cùng kỳ năm ngoái, phản ánh sự tập trung hiện tại của công ty vào đầu tư hoạt động.

Nhìn về phía trước, ban lãnh đạo đã hoãn việc ra mắt kỹ thuật số thương hiệu Hemtex tại Đức và các thị trường EU khác đến năm 2026, ưu tiên ổn định hoạt động kho hàng trong ngắn hạn.

Tình hình tài chính của công ty cho thấy tiền mặt và hạn mức tín dụng khả dụng tổng cộng 182,3 triệu NOK, giảm từ 329,4 triệu NOK trong năm trước. Nợ ròng chịu lãi không bao gồm các khoản nợ thuê IFRS 16 đã tăng lên 1.047,9 triệu NOK từ 784,3 triệu NOK, với tỷ lệ đòn bẩy tăng lên 1,96x từ 1,30x.

Ban lãnh đạo kỳ vọng hoạt động kho hàng sẽ tiếp tục cải thiện nhưng thừa nhận rằng sẽ cần thêm thời gian trước khi tất cả các hệ thống và giải pháp tự động hóa được ổn định hoàn toàn và tiềm năng hiệu quả đầy đủ được hiện thực hóa.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: