VCCI: Đánh thuế cổ tức bằng cổ phiếu khi chưa có thu nhập thực tế là chưa hợp lý
Hôm thứ Hai, Citi đã hạ cấp cổ phiếu MTU Aero Engines AG, được niêm yết trên XETRA là MTX: GR và không kê đơn là MTUAY, từ 'Trung lập' xuống 'Bán'. Tuy nhiên, công ty đã nâng mục tiêu giá của cổ phiếu lên 250 euro từ mức 228 euro trước đó.
Quyết định được đưa ra sau khi phân tích kỹ lưỡng dựa trên dòng tiền chiết khấu (DCF) và kỳ vọng chuyển đổi tiền mặt được cải thiện sau giai đoạn dự báo.
Đánh giá của Citi cho thấy MTU Aero Engines là cổ phiếu đầu tiên trong số các cổ phiếu hàng không vũ trụ thương mại phục hồi hoàn toàn sau tác động của Covid-19. Theo công ty, MTU được dự đoán sẽ có mức tăng trưởng lợi nhuận bình thường hơn khoảng 8% tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) từ năm 2024 đến năm 2029.
Dự báo tăng trưởng này trái ngược với các công ty cùng ngành vẫn đang trong giai đoạn phục hồi và dự kiến sẽ có tốc độ tăng trưởng cao hơn, với các công ty cùng ngành động cơ ở mức 12-14% và Airbus ở mức khoảng 20%.
Việc hạ cấp phản ánh quan điểm của Citi rằng MTU Aero Engines nên có giá trị doanh nghiệp thấp hơn so với thu nhập trước lãi suất và thuế (EV / EBIT) so với các công ty cùng ngành. Điều này là do tỷ lệ chuyển đổi tiền mặt dự kiến thấp hơn cho MTU. Định giá DCF của công ty chỉ ra rằng giá trị hợp lý của cổ phiếu MTU phải ở mức 15,4 lần EV / EBIT dự kiến vào năm 2024.
Phân tích của Citi kết luận rằng mặc dù MTU Aero Engines đã nổi lên từ suy thoái do đại dịch gây ra, thị trường đã tính đến sự phục hồi của nó. Quan điểm này đã dẫn đến bội số EV / EBIT thấp hơn cho MTU Aero Engines, vì tăng trưởng lợi nhuận của công ty được thiết lập để bình thường hóa trong khi các công ty cùng ngành vẫn được kỳ vọng sẽ được hưởng lợi từ tốc độ tăng trưởng cao hơn trong quá trình phục hồi.
Thông tin chi tiết về InvestingPro
Dữ liệu gần đây từ InvestingPro cung cấp thông tin chi tiết có thể cung cấp thêm bối cảnh cho phân tích của Citi về MTU Aero Engines AG (MTUAY). Mặc dù có một giai đoạn đầy thách thức, MTUAY đã cho thấy khả năng phục hồi với lợi nhuận đáng chú ý trong năm qua, được phản ánh bằng tổng lợi nhuận giá 67,66% từ đầu năm đến nay. Các nhà phân tích đã nhận ra hiệu suất này, với 4 nhà phân tích điều chỉnh thu nhập của họ tăng lên trong giai đoạn sắp tới, cho thấy niềm tin vào khả năng vượt qua kỳ vọng của công ty. Ngoài ra, công ty có lịch sử thưởng cổ đông, duy trì chi trả cổ tức 19 năm liên tục và tăng cổ tức trong 3 năm qua.
Trong khi công ty đang giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần, hiện ở mức 99,34% mức đỉnh này, các nhà đầu tư nên lưu ý biên lợi nhuận gộp và thu nhập hoạt động âm của MTUAY, đây có thể là một mối lo ngại. Tỷ lệ P / E của công ty đứng ở mức âm -204,07, cho thấy rằng nó có thể được định giá quá cao hoặc các nhà đầu tư đang mong đợi tăng trưởng cao. Tuy nhiên, tăng trưởng doanh số dự kiến và dự đoán lợi nhuận trong năm nay phù hợp với dự báo của Citi về tăng trưởng lợi nhuận bình thường cho MTU Aero Engines AG.
Đối với những người muốn tìm hiểu sâu hơn về hiệu suất và tiềm năng của MTUAY, InvestingPro cung cấp một bộ mẹo bổ sung toàn diện, bao gồm phân tích mức nợ vừa phải của công ty và biến động giá thấp, có thể thu hút các nhà đầu tư không thích rủi ro. Để khám phá tất cả thông tin chi tiết có sẵn, bao gồm các Mẹo InvestingPro khác cho MTUAY, hãy truy cập https://vn.investing.com/pro/MTUAY.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.