Top 3 cổ phiếu robot mới nổi tại châu Á theo Bernstein
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Sinch AB (SINCH) đã công bố kết quả Q3 2025 vào ngày 5 tháng 11, cho thấy bức tranh tài chính phức tạp khiến cổ phiếu giảm 15,82% mặc dù có một số chỉ số hoạt động tích cực. Nhà cung cấp nền tảng truyền thông này báo cáo biên lợi nhuận được cải thiện và tăng trưởng hữu cơ ở các lĩnh vực chính, nhưng những thành tựu này đã bị lu mờ bởi kết quả thu nhập thấp hơn dự kiến, gây thất vọng cho các nhà đầu tư.
Bài trình bày của công ty nhấn mạnh các sáng kiến chiến lược trong truyền thông được hỗ trợ bởi AI và nhắn tin hội thoại, định vị những yếu tố này như động lực tăng trưởng chính trong bối cảnh áp lực cạnh tranh trong dịch vụ nhắn tin truyền thống. Tuy nhiên, phản ứng tiêu cực của thị trường phản ánh lo ngại về khả năng đáp ứng kỳ vọng doanh thu của Sinch trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Sinch báo cáo tăng trưởng lợi nhuận gộp hữu cơ ổn định ở mức 5% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với hiệu suất của quý trước. Tuy nhiên, doanh thu thuần đạt 6.659 triệu SEK, với tác động tiêu cực đáng kể từ biến động tỷ giá là 7%.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về sự phát triển doanh thu thuần hàng quý:
Lợi nhuận gộp của công ty tiếp tục tăng trưởng hữu cơ bất chấp áp lực tỷ giá, với khu vực Châu Mỹ dẫn đầu ở mức tăng trưởng hữu cơ 8%, trong khi EMEA giảm 3% và APAC tăng 1%.
Biểu đồ sau minh họa quỹ đạo lợi nhuận gộp:
Một điểm sáng trong kết quả của Sinch là cải thiện biên lợi nhuận, với biên lợi nhuận gộp tăng lên 35%, tăng 1 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng 8% về mặt hữu cơ để đạt biên lợi nhuận cao kỷ lục 14% kể từ năm 2019.
Sự phát triển biên lợi nhuận được minh họa trong biểu đồ này:
Phân tích tài chính chi tiết
Mặc dù biên lợi nhuận phát triển tích cực, kết quả Q3 của Sinch vẫn thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường. Công ty báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là -0,01 USD, thấp hơn 101,82% so với dự báo 0,55 USD. Doanh thu cũng không đạt kỳ vọng ở mức 6,66 tỷ USD so với dự báo 6,86 tỷ USD.
Các biện pháp kiểm soát chi phí đã hỗ trợ cải thiện hiệu suất EBITDA điều chỉnh, như được thể hiện trong biểu đồ sau:
Công ty báo cáo rằng OPEX điều chỉnh hữu cơ Q3 tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù giảm 5% trên cơ sở báo cáo. Việc kiểm soát chi phí có kỷ luật này, kết hợp với việc tiếp tục nắm bắt hiệp lực và tăng hiệu quả chi phí, đã góp phần vào việc chuyển đổi lợi nhuận gộp mạnh mẽ sang EBITDA.
Bảng cân đối kế toán của Sinch vẫn tương đối mạnh, với nợ ròng/EBITDA điều chỉnh tăng nhẹ lên 1,4 lần, chủ yếu do mua lại cổ phiếu. Công ty đã mua lại 15,3 triệu cổ phiếu với giá 519 triệu SEK, chiếm 1,8% cổ phiếu đang lưu hành, đồng thời phân bổ 241 triệu SEK cho hoán đổi vốn chủ sở hữu LTIP.
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh sau đầu tư là 1.397 triệu SEK trong 12 tháng qua, tương ứng với tỷ lệ chuyển đổi tiền mặt 38%, thấp hơn một chút so với phạm vi hướng dẫn của công ty là 40-50%.
Sáng kiến chiến lược
Bài trình bày của Sinch nhấn mạnh trọng tâm chiến lược của công ty vào ba lĩnh vực chính: tăng tốc tăng trưởng, mở rộng biên EBITDA và phân bổ vốn chủ động. Công ty đang ưu tiên tăng trưởng có lợi nhuận và bền vững thông qua mở rộng doanh nghiệp, khả năng tự phục vụ, RCS và email, cùng đối tác và hệ sinh thái.
Lộ trình chiến lược của công ty được nêu trong slide này:
Sinch nhấn mạnh tiến độ trong các ưu tiên trung hạn về tăng trưởng, lưu ý rằng số lượng khách hàng doanh nghiệp lớn tăng 5% từ đầu năm đến nay, trong khi các sản phẩm tự phục vụ đang tăng trưởng với tốc độ hai con số với biên lợi nhuận cao ổn định.
Tiến độ của công ty về các ưu tiên tăng trưởng được minh họa ở đây:
Một trọng tâm đáng kể trong chiến lược của Sinch là phát triển truyền thông được hỗ trợ bởi AI và nhắn tin hội thoại. Công ty báo cáo rằng khối lượng tin nhắn RCS cho Doanh nghiệp đã tăng gấp ba lần so với cùng kỳ năm trước, và công ty đã ra mắt WhatsApp Upscale để bổ sung cho các dịch vụ RCS của mình.
Tổng Giám đốc Lorinda Pang nhấn mạnh vai trò của Sinch như một lớp truyền thông quan trọng trong nền kinh tế AI, tuyên bố: "Việc áp dụng AI nhiều hơn đồng nghĩa với lưu lượng nhiều hơn, tạo ra nhiều doanh thu hơn trong hoạt động kinh doanh lõi hiện tại của chúng tôi." Công ty đang định vị mình để hưởng lợi từ cái mà họ gọi là "điểm uốn kép" của nhắn tin hội thoại và AI tạo sinh.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Sinch tái khẳng định các mục tiêu tài chính trung hạn của mình, dự kiến tăng trưởng hữu cơ 7-9% trong doanh thu thuần và lợi nhuận gộp năm so với năm và biên EBITDA điều chỉnh 12-14% vào cuối năm 2027. Chính sách đòn bẩy tài chính của công ty nêu rõ rằng nợ ròng theo thời gian sẽ thấp hơn 2,5 lần EBITDA điều chỉnh.
Tuy nhiên, những tuyên bố hướng tới tương lai này xuất hiện trong bối cảnh đầy thách thức, bao gồm áp lực cạnh tranh trong nhắn tin truyền thống, đặc biệt là ở Châu Mỹ và Ấn Độ, khả năng bão hòa thị trường trong các kênh truyền thông đã thiết lập, và áp lực kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến chi tiêu của khách hàng.
Sự sụt giảm đáng kể của cổ phiếu sau khi công bố thu nhập cho thấy các nhà đầu tư vẫn hoài nghi về khả năng đạt được các mục tiêu này của Sinch trong bối cảnh khó khăn hiện tại. Với cổ phiếu hiện đang giao dịch gần mức thấp nhất trong 52 tuần là 15,7 USD, công ty đang phải đối mặt với áp lực để chứng minh rằng các sáng kiến chiến lược của mình có thể chuyển thành hiệu suất tài chính được cải thiện đáp ứng kỳ vọng của thị trường.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: