Braemar Hotels đạt kỷ lục RevPAR trong quý 1/2025 dù áp lực chi phí tăng

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Braemar Hotels & Resorts Inc. (NYSE:BHR) đã đạt kỷ lục RevPAR trong quý 1/2025 mặc dù phải đối mặt với áp lực chi phí, theo báo cáo thu nhập quý đầu tiên của công ty. Công ty REIT khách sạn hạng sang này báo cáo khoản lỗ ròng 2,5 triệu USD hoặc 0,04 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, vượt trội so với dự đoán của các nhà phân tích về khoản lỗ 0,15 USD trên mỗi cổ phiếu.

Công ty hoạt động trong ngành khách sạn nơi phân khúc hạng sang và cao cấp tiếp tục vượt trội so với các phân khúc khác. Theo dữ liệu được Braemar trình bày, RevPAR của ngành tiếp tục vượt mức năm 2019, với phân khúc hạng sang dự kiến sẽ có mức tăng trưởng mạnh nhất trong năm 2025 ở mức 5,3%.

Như được thể hiện trong biểu đồ sau minh họa dự báo tăng trưởng RevPAR theo phân khúc:

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

Danh mục đầu tư của Braemar đã đạt hơn 400 USD RevPAR lần đầu tiên trong quý 1/2025, đánh dấu một cột mốc quan trọng. EBITDA khách sạn so sánh đạt 70,8 triệu USD trong quý, phản ánh mức tăng 5,3% so với cùng kỳ năm trước. Quỹ từ hoạt động điều chỉnh (AFFO) là 0,40 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng.

Hiệu suất của công ty cho thấy sự tương phản rõ rệt giữa các loại bất động sản, với các khu nghỉ dưỡng mang lại EBITDA gấp bảy lần so với các bất động sản đô thị. Tuy nhiên, các bất động sản đô thị đã ghi nhận mức tăng trưởng RevPAR ấn tượng hơn 11% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy khả năng phục hồi tại các vị trí trung tâm thành phố.

Bảng sau đây chi tiết các chỉ số hiệu suất quý 1/2025 theo từng bất động sản:

Mặc dù đạt được kỷ lục RevPAR, Braemar đã phải đối mặt với thách thức về chi phí và lãi suất cao hơn. Doanh thu đạt 218,41 triệu USD, thấp hơn một chút so với dự báo của các nhà phân tích là 221,68 triệu USD, theo báo cáo thu nhập gần đây. Cổ phiếu của công ty tăng 2,86% trong giao dịch sau giờ làm việc sau khi công bố thu nhập, cho thấy sự tin tưởng của nhà đầu tư vào những cải thiện hoạt động.

Bài thuyết trình đã nhấn mạnh xu hướng RevPAR của công ty theo thời gian, cho thấy hiệu suất danh mục đầu tư đang ở mức cao nhất mọi thời đại:

Chiến lược và hiệu suất danh mục đầu tư

Kể từ khi thành lập vào năm 2013, Braemar đã chuyển đổi đáng kể danh mục đầu tư của mình, tập trung vào các bất động sản hạng sang và khu nghỉ dưỡng. Công ty đã tăng tổng tài sản lên 118% và EBITDA khách sạn lên 134%, đồng thời tăng doanh thu khách sạn lên 207%.

Danh mục đầu tư hiện tại của công ty bao gồm 60% khu nghỉ dưỡng và 40% bất động sản đô thị theo số lượng khách sạn, mặc dù các khu nghỉ dưỡng đóng góp 69% tổng EBITDA. Vị thế chiến lược này đã cho phép Braemar hưởng lợi từ nhu cầu giải trí mạnh mẽ, đặc biệt là tại các điểm đến nghỉ dưỡng cao cấp.

Như được minh họa trong bảng thông tin toàn diện này cho thấy sự tăng trưởng của công ty kể từ khi thành lập:

Danh mục đầu tư của Braemar bao gồm các bất động sản uy tín thuộc các thương hiệu hạng sang như Ritz-Carlton, Four Seasons và Park Hyatt, với rào cản gia nhập cao tại các vị trí đắc địa. RevPAR của công ty đã ổn định ở mức cao hơn sau đại dịch, với RevPAR khu nghỉ dưỡng cho thấy CAGR 5 năm là 12,9%, vượt xa các bất động sản đô thị ở mức 5,6%.

Bản đồ và bảng sau đây nêu bật danh mục đa dạng các tài sản hạng sang của công ty:

Kế hoạch chi tiêu vốn

Braemar đã vạch ra kế hoạch chi tiêu vốn đầy tham vọng cho năm 2025, với tổng đầu tư dự kiến dao động từ 75 triệu đến 95 triệu USD. Các dự án chính bao gồm cải tạo phòng khách tại Hotel Yountville và Park Hyatt Beaver Creek, cải tạo Café Blue tại Ritz-Carlton Lake Tahoe, và chuyển đổi Hilton LXR tại Cameo Beverly Hills.

Công ty đã đầu tư 15,3 triệu USD vào capex trong quý 1/2025, tiếp tục chiến lược nâng cao giá trị bất động sản thông qua cải tạo chiến lược và chuyển đổi thương hiệu.

Như được thể hiện trong slide sau đây chi tiết các khoản chi tiêu vốn lớn đã lên kế hoạch cho năm 2025:

Quản lý nợ

Một phát triển quan trọng trong quý 1/2025 là việc Braemar hoàn thành tái cấp vốn lớn để gia hạn thời hạn nợ và giảm chi phí lãi vay. Công ty đã tái cấp vốn khoản vay CMBS 293,2 triệu USD đáo hạn vào tháng 6/2025 với khoản vay mới ở mức SOFR cộng 266 điểm cơ bản, và khoản vay thế chấp 62 triệu USD đáo hạn vào tháng 3/2026 ở mức SOFR cộng 475 điểm cơ bản.

Tính đến ngày 31/3/2025, Braemar báo cáo tỷ lệ nợ ròng trên tổng tài sản là 42,3%, với lãi suất bình quân gia quyền là 7,07% trên danh mục nợ. Những nỗ lực tái cấp vốn đã giúp công ty quản lý lịch trình đáo hạn nợ hiệu quả hơn.

Slide sau đây minh họa thành tựu tái cấp vốn và lịch trình đáo hạn của công ty:

Nhận định tương lai

Nhìn về phía trước, Braemar vẫn lạc quan thận trọng về hiệu suất danh mục đầu tư trong khi tập trung vào kiềm chế chi phí và hiệu quả hoạt động. Phân khúc hạng sang được dự báo sẽ dẫn đầu ngành về tăng trưởng RevPAR cho năm 2025, điều này phù hợp với vị thế danh mục đầu tư của công ty.

Ban lãnh đạo đã chỉ ra trong cuộc gọi thu nhập rằng họ đang xem xét khả năng bán tài sản của một đến hai bất động sản cao cấp, với số tiền thu được có thể được chuyển hướng vào việc mua lại cổ phiếu ưu đãi, mua lại cổ phiếu, hoặc trả nợ. Công ty cũng kỳ vọng việc chuyển đổi Sofitel Chicago sang mô hình nhượng quyền vào tháng 5 sẽ dẫn đến hiệu suất được cải thiện.

Braemar đã bổ sung một giám đốc hội đồng quản trị mới, bà Kellie Sirna, chủ sở hữu và giám đốc của Studio 11 Design, mang đến chuyên môn về thiết kế và du lịch toàn cầu cho đội ngũ lãnh đạo của công ty. Sự bổ sung này củng cố kiến thức về ngành khách sạn của hội đồng quản trị khi công ty điều hướng trong bối cảnh khách sạn hạng sang đang phát triển.

Tính đến ngày 16/6/2025, cổ phiếu của Braemar được giao dịch ở mức 2,475 USD, tăng 3,13% trong ngày, với biên độ 52 tuần từ 1,80 USD đến 3,95 USD. Mặc dù có những cải thiện về hoạt động và vượt kỳ vọng về EPS, công ty vẫn tiếp tục đối mặt với thách thức về quản lý chi phí và chi phí lãi vay trong môi trường khách sạn hạng sang cạnh tranh.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: