Báo cáo quý 4/2025 của Raymond James: EPS vượt dự báo khi tài sản khách hàng đạt kỷ lục 1,73 nghìn tỷ USD

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Raymond James Financial (NYSE:RJF) đã công bố kết quả quý 4 và năm tài chính 2025 vào ngày 22/10/2025, báo cáo hiệu suất vượt kỳ vọng ở các chỉ số quan trọng. Công ty dịch vụ tài chính này ghi nhận thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 3,11 USD, vượt 10,28% so với kỳ vọng của các nhà phân tích ở mức 2,82 USD. Sau thông báo này, cổ phiếu Raymond James tăng 1,43% trong phiên giao dịch sau giờ lên 168,12 USD, tiếp tục đà tăng khiêm tốn 0,17% trong phiên giao dịch chính thức.

Các slide trình bày của công ty cho thấy tăng trưởng vững chắc về tài sản khách hàng và sức mạnh liên tục trên tất cả các mảng kinh doanh, mặc dù có sự sụt giảm biên lợi nhuận so với năm trước. Với giá trị vốn hóa thị trường khoảng 35,8 tỷ USD, Raymond James tiếp tục thể hiện khả năng phục hồi trong bối cảnh cạnh tranh của ngành dịch vụ tài chính.

Điểm nhấn hiệu suất quý

Raymond James báo cáo doanh thu ròng đạt 3,7 tỷ USD trong quý 4, tăng 8% so với cùng kỳ năm trước. Trong toàn năm tài chính 2025, công ty đạt doanh thu ròng kỷ lục 14,1 tỷ USD, tăng 10% so với năm trước. Thu nhập pha loãng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu của công ty đạt 3,11 USD cho quý 4 và 10,66 USD cho cả năm.

Như được thể hiện trong biểu đồ điểm nhấn quý sau đây, tài sản khách hàng dưới quản lý đạt kỷ lục 1,73 nghìn tỷ USD, với các tài khoản dựa trên phí trong Nhóm Khách hàng Cá nhân vượt mốc 1 nghìn tỷ USD:

Công ty duy trì đà thu hút khách hàng mạnh mẽ, với tài sản ròng mới của Nhóm Khách hàng Cá nhân trong nước đạt 17,9 tỷ USD, tương đương tốc độ tăng trưởng hàng năm 5,0%. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thông thường đạt 19,6% trong quý, với tỷ suất lợi nhuận điều chỉnh trên vốn chủ sở hữu hữu hình thông thường đạt mức ấn tượng 23,9%.

Phân tích hiệu suất theo phân khúc

Cả bốn phân khúc kinh doanh của Raymond James đều đóng góp tích cực vào kết quả quý. Nhóm Khách hàng Cá nhân vẫn là đóng góp lớn nhất, tạo ra 2,66 tỷ USD doanh thu ròng và 416 triệu USD lợi nhuận trước thuế trong quý 4. Trong toàn năm tài chính, phân khúc này tạo ra 10,18 tỷ USD doanh thu và 1,72 tỷ USD lợi nhuận trước thuế.

Phân tích theo phân khúc minh họa tính đa dạng trong mô hình kinh doanh của Raymond James:

Phân khúc Thị trường Vốn ghi nhận 513 triệu USD doanh thu quý với 90 triệu USD lợi nhuận trước thuế, trong khi Quản lý Tài sản đóng góp 314 triệu USD doanh thu và 132 triệu USD lợi nhuận trước thuế. Phân khúc Ngân hàng tạo ra 459 triệu USD doanh thu và 133 triệu USD lợi nhuận trước thuế trong quý.

Ông Paul Shoukry, CEO của công ty, nhấn mạnh quỹ đạo tăng trưởng của công ty trong cuộc họp báo cáo thu nhập, tuyên bố: "Chúng tôi là một công ty tăng trưởng," đồng thời cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của nền tảng ổn định của Raymond James trong việc thu hút khách hàng và cố vấn.

Phân tích tài chính

Doanh thu ròng hợp nhất của Raymond James trong quý 4/2025 cho thấy tăng trưởng cân bằng trên nhiều nguồn doanh thu. Phí quản lý tài sản và phí hành chính liên quan chiếm phần lớn nhất với 1,88 tỷ USD, tiếp theo là thu nhập lãi suất đạt 1,01 tỷ USD và doanh thu môi giới đạt 606 triệu USD.

Biên lợi nhuận trước thuế của công ty đạt 19,6% trong quý 4/2025, giảm so với mức 22,0% cùng kỳ năm ngoái nhưng tăng so với mức 16,6% trong quý trước. Biên lợi nhuận trước thuế điều chỉnh cũng cho thấy xu hướng tương tự, đạt 20,7% trong quý 4/2025 so với 22,7% trong quý 4/2024.

Như minh họa trong biểu đồ sau đây, mặc dù biên lợi nhuận đã giảm so với cùng kỳ năm trước, nhưng đã phục hồi so với quý trước đó:

Số dư tiền mặt của khách hàng, một chỉ số quan trọng đối với các công ty dịch vụ tài chính, cho thấy sự sụt giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước nhưng tăng theo thứ tự. Tổng số dư quét tiền mặt trong nước và chương trình tiết kiệm nâng cao (ESP) đạt 56,4 tỷ USD vào cuối quý 4, chiếm 3,7% tài sản của Nhóm Khách hàng Cá nhân trong nước dưới quản lý:

Về mặt chi phí, lương thưởng vẫn là thành phần lớn nhất với 2,39 tỷ USD trong quý, với tổng chi phí không phải lương thưởng là 602 triệu USD. Công ty tiếp tục đầu tư vào công nghệ, với 1 tỷ USD được phân bổ cho các sáng kiến công nghệ, bao gồm trí tuệ nhân tạo, như đã đề cập trong cuộc họp báo cáo thu nhập.

Quản lý vốn & Bảng cân đối kế toán

Raymond James duy trì vị thế vốn mạnh mẽ, với tỷ lệ đòn bẩy Tier 1 là 13,1% và tỷ lệ vốn tổng là 24,1%. Bảng cân đối kế toán của công ty vẫn vững chắc với tổng tài sản đạt 88,2 tỷ USD và tiền mặt doanh nghiệp RJF đạt 3,7 tỷ USD.

Công ty tiếp tục cam kết hoàn trả vốn cho cổ đông, với 350 triệu USD mua lại cổ phiếu và 101 triệu USD cổ tức cổ phiếu thường trong quý 4. Trong năm quý qua, Raymond James đã hoàn trả tổng cộng 1,91 tỷ USD cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu:

Theo bản ghi cuộc họp báo cáo thu nhập, Raymond James đã duy trì chi trả cổ tức trong 41 năm liên tiếp, thể hiện việc tạo giá trị cổ đông một cách nhất quán. Công ty vẫn còn 399 triệu USD trong ủy quyền mua lại cổ phiếu hiện tại.

Chất lượng tín dụng trong phân khúc Ngân hàng vẫn mạnh mẽ, với tài sản không sinh lời chỉ chiếm 0,29% tổng tài sản và dự phòng tổn thất tín dụng cho khoản vay ngân hàng ở mức 0,88% các khoản vay nắm giữ để đầu tư.

Triển vọng tương lai

Nhìn về phía trước, Raymond James dự định tiếp tục tập trung vào tăng trưởng hữu cơ và chiến lược đồng thời nhắm đến biên lợi nhuận trước thuế trên 20%. Công ty dự kiến phí quản lý tài sản sẽ tăng khoảng 6,5% trong quý đầu tiên của năm tài chính 2026, theo cuộc họp báo cáo thu nhập.

Công ty đang đẩy nhanh đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, với CEO lưu ý rằng họ "vẫn đang ở những bước đầu tiên trong việc đầu tư vào AI." Thuế suất hiệu quả ước tính cho năm tài chính 2026 được dự báo sẽ nằm trong khoảng từ 24% đến 25%.

Các thách thức tiềm ẩn được xác định bao gồm áp lực kinh tế vĩ mô từ thay đổi lãi suất, cạnh tranh gia tăng trong lĩnh vực tài chính, và những thay đổi quy định có thể ảnh hưởng đến dịch vụ tài chính. Mặc dù có những thách thức này, Raymond James dường như đang ở vị thế tốt để tiếp tục tăng trưởng với mô hình kinh doanh đa dạng và vị thế vốn mạnh mẽ.

Đường ống tuyển dụng của công ty vẫn mạnh mẽ, cho thấy sự mở rộng liên tục về đội ngũ cố vấn, điều này sẽ hỗ trợ tăng trưởng hơn nữa về tài sản khách hàng và doanh thu trong các quý tới.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: