Vàng thế giới ghi nhận tuần giảm đầu tiên trong 10 tuần
Cổ phiếu của Wyndham Hotels & Resorts (NYSE:WH) đã giảm hơn 6,5% vào hôm thứ Tư sau khi bài thuyết trình quý 3/2025 của công ty tiết lộ sự sụt giảm RevPAR bất chấp việc tiếp tục tăng trưởng và mở rộng số lượng phòng. Nhà nhượng quyền khách sạn lớn nhất thế giới đã báo cáo kết quả trái chiều khi công ty đang đối mặt với thị trường du lịch đang chậm lại.
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Cổ phiếu của Wyndham đã giảm 6,54% xuống còn 75,13 USD trong giờ giao dịch chính thức vào ngày 23 tháng 10, với hoạt động trước giờ mở cửa thị trường cho thấy mức giảm còn mạnh hơn là 8,5%. Phản ứng tiêu cực của thị trường xuất hiện khi công ty báo cáo mức giảm 5% so với cùng kỳ năm trước về RevPAR (Doanh thu trên mỗi phòng có sẵn) toàn cầu trong quý 3, một chỉ số quan trọng của ngành cho thấy xu hướng về khả năng định giá và tỷ lệ lấp đầy phòng.
Như được thể hiện trong slide tổng quan của công ty, Wyndham vẫn duy trì vị thế là nhà nhượng quyền khách sạn lớn nhất thế giới với khoảng 8.300 khách sạn trên 25 thương hiệu, phục vụ khoảng 855.000 phòng ở khoảng 100 quốc gia:
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Kết quả quý ba của công ty cho thấy hiệu suất trái chiều với điểm mạnh trong các chỉ số phát triển nhưng yếu kém trong việc tạo ra doanh thu. Mặc dù gặp thách thức về RevPAR, Wyndham đã đạt được 213 triệu USD EBITDA điều chỉnh và 97 triệu USD dòng tiền tự do trong quý.
Bản tóm tắt hiệu suất nhấn mạnh sự tăng trưởng hệ thống liên tục bất chấp áp lực RevPAR:
Tăng trưởng phòng vẫn là điểm sáng cho Wyndham, với công ty báo cáo kỷ lục về số lượng phòng mở mới tổng và tăng trưởng phòng ròng ổn định. Tổng số phòng mở mới từ đầu năm đến nay đạt 48.500 phòng tính đến quý 3/2025, so với 44.400 phòng trong cùng kỳ năm 2024 và 39.200 phòng năm 2023. Điều này đã dẫn đến mức tăng trưởng phòng ròng 4% so với cùng kỳ năm trước tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025.
Biểu đồ sau minh họa quỹ đạo tăng trưởng này:
Sáng kiến chiến lược
Wyndham tiếp tục đầu tư mạnh vào công nghệ và trí tuệ nhân tạo để thúc đẩy đặt phòng và hiệu quả hoạt động. Công ty báo cáo tỷ lệ áp dụng nền tảng Wyndham Connect đạt 84% trong số các khách sạn tại Hoa Kỳ, điều này đã góp phần cải thiện 310 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước về mức độ hài lòng tổng thể của khách hàng trong quý 3.
Chiến lược công nghệ tập trung vào việc tận dụng AI để tạo ra các đặt phòng gia tăng, đạt được giá phòng bình quân ngày cao hơn và giảm chi phí hoạt động:
Mở rộng danh mục dự án vẫn là ưu tiên chiến lược, với khoảng 257.000 phòng trên 2.180 khách sạn đang phát triển trên toàn cầu. Cơ cấu danh mục dự án phản ánh tham vọng tăng trưởng quốc tế của Wyndham, với 58% số phòng trong danh mục nằm ngoài Hoa Kỳ. Các thương hiệu phân khúc kinh tế tiếp tục chiếm ưu thế trong bối cảnh phát triển với 70% danh mục, trong khi các thương hiệu trung cấp và cao cấp hơn chiếm 17% và khái niệm lưu trú dài hạn ECHO Suites của công ty chiếm 13%.
Danh mục dự án này đại diện cho khoảng 30% danh mục hiện tại của Wyndham, cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể trong tương lai:
Các tuyên bố hướng tới tương lai
Wyndham đã cập nhật triển vọng cho cả năm 2025, dự báo RevPAR toàn cầu sẽ giảm khoảng 2% trong năm, với RevPAR tại Hoa Kỳ dự kiến sẽ giảm khoảng 4% và RevPAR quốc tế giảm khoảng 1%. Công ty lưu ý rằng triển vọng này hàm ý RevPAR toàn cầu quý bốn sẽ giảm từ 4% đến 7%, cho thấy áp lực tiếp tục trong ngắn hạn.
Mặc dù có những thách thức về RevPAR, Wyndham vẫn duy trì triển vọng EBITDA điều chỉnh từ 715-725 triệu USD cho năm 2025, đại diện cho mức tăng trưởng 4-5% trên cơ sở so sánh:
Công ty tái khẳng định mục tiêu tăng trưởng hệ thống từ 4,0% đến 4,6% cho năm 2025, với số lượng phòng mở mới tổng dự kiến sẽ tăng khoảng 8% so với cùng kỳ năm trước. Wyndham cũng dự báo tỷ lệ giữ chân toàn cầu sẽ vượt 96% trong năm 2025, cho thấy sự hài lòng cao của các nhà nhượng quyền bất chấp môi trường doanh thu đầy thách thức.
Vị thế cạnh tranh trong ngành
Wyndham nhấn mạnh khả năng phục hồi của mình trong bối cảnh kinh tế suy yếu, nêu bật một số yếu tố hỗ trợ hiệu suất trong thời kỳ suy thoái. Mô hình ít tài sản, tạo ra nhiều tiền mặt của công ty, kết hợp với việc tập trung vào các điểm đến dễ tiếp cận bằng ô tô và các phân khúc kinh tế/trung cấp, đặt công ty ở vị thế có lợi từ hoạt động "chuyển xuống" khi người tiêu dùng trở nên ý thức hơn về chi phí.
Slide sau đây nêu rõ lý do tại sao Wyndham tin rằng họ có thể vượt trội trong các chu kỳ kinh tế mềm hơn:
Mô hình kinh doanh biên lợi nhuận cao của công ty mang lại dòng tiền tự do mạnh mẽ, với biên EBITDA điều chỉnh khoảng 83% cho năm tài chính 2024. Hồ sơ tài chính này cho phép Wyndham duy trì chương trình hoàn vốn ngay cả trong những giai đoạn đầy thách thức, với 101 triệu USD đã được trả lại cho cổ đông chỉ riêng trong quý 3/2025.
Các ưu tiên chiến lược năm 2025 của Wyndham bao gồm tiếp tục đầu tư vào các thương hiệu nhắm vào các khoản bổ sung FeePAR (Phí doanh thu trên mỗi phòng có sẵn) cao, thiết lập vị trí dẫn đầu thị trường trong phân khúc lưu trú dài hạn thông qua thương hiệu ECHO Suites, và nắm bắt các cơ hội tăng trưởng doanh thu phụ trong khi giúp các nhà nhượng quyền cải thiện hiệu suất dòng doanh thu và giảm chi phí hoạt động.
Khi ngành du lịch đang điều hướng trong điều kiện kinh tế không chắc chắn, sự tập trung của Wyndham vào mô hình nhượng quyền linh hoạt, ít tài sản có thể cung cấp một số sự bảo vệ khỏi những thách thức thị trường rộng lớn hơn. Tuy nhiên, sự sụt giảm đáng kể của cổ phiếu sau bài thuyết trình cho thấy các nhà đầu tư vẫn lo ngại về khả năng duy trì tăng trưởng và lợi nhuận của công ty trong bối cảnh sự yếu kém RevPAR kéo dài.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: