Thuế Mỹ đối với Việt Nam: Cảnh báo, cơ hội hay phép thử?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Cổ phiếu SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI) đã tăng 6,47% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa lên 22,38 USD sau khi công ty công bố bài thuyết trình dành cho nhà đầu tư quý 2/2025, tiết lộ sự tăng trưởng nhanh chóng trong các chỉ số quan trọng và nâng dự báo cho cả năm. Công ty fintech này, hiện được định giá hơn 14 tỷ USD, tiếp tục chuyển đổi từ một doanh nghiệp tập trung vào cho vay sang một nền tảng dịch vụ tài chính đa dạng với biên lợi nhuận ngày càng tăng.
Bài thuyết trình đã nhấn mạnh quý thứ bảy liên tiếp có lợi nhuận của SoFi, với doanh thu ròng điều chỉnh kỷ lục đạt 858 triệu USD, tăng 44% so với cùng kỳ năm trước – tốc độ tăng trưởng cao nhất của công ty trong hơn hai năm qua. Sự tăng tốc này tiếp nối mức tăng trưởng doanh thu 33% so với cùng kỳ năm trước được báo cáo trong quý 1/2025.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
SoFi báo cáo EBITDA điều chỉnh kỷ lục đạt 249 triệu USD trong quý 2, tương đương biên lợi nhuận 29%, trong khi thu nhập ròng theo GAAP đạt 97 triệu USD (biên lợi nhuận 11%). Công ty đạt EPS điều chỉnh kỷ lục là 0,08 USD, tiếp tục chuỗi có lợi nhuận.
Việc thu hút thành viên vẫn mạnh mẽ với 850.000 thành viên mới được thêm vào trong quý, nâng tổng số lên 11,75 triệu – tăng 34% so với cùng kỳ năm trước. Việc áp dụng sản phẩm cũng mạnh mẽ không kém với 1,3 triệu sản phẩm mới được thêm vào, đạt tổng cộng 17,14 triệu sản phẩm.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về quỹ đạo tăng trưởng thành viên và sản phẩm của SoFi:
Doanh thu dựa trên phí đã trở thành một thành phần ngày càng quan trọng trong mô hình kinh doanh của SoFi, tăng 72% so với cùng kỳ năm trước lên 378 triệu USD và hiện chiếm 44% doanh thu ròng điều chỉnh – tăng từ 37% vào năm 2024 và chỉ 27% vào năm 2023. Sự thay đổi này phản ánh chiến lược đa dạng hóa của công ty vượt ra ngoài doanh thu cho vay dựa trên lãi suất.
Biểu đồ sau minh họa sự đa dạng hóa doanh thu của SoFi và đóng góp ngày càng tăng của doanh thu dựa trên phí:
Phân tích tài chính chi tiết
Hiệu suất tài chính của SoFi cho thấy sức mạnh trên cả ba phân khúc kinh doanh. Phân khúc Dịch vụ Tài chính gần như tăng gấp đôi biên đóng góp so với cùng kỳ năm trước trong khi mang lại mức tăng trưởng doanh thu ròng gấp 2 lần. Phân khúc này tạo ra 194 triệu USD doanh thu ròng với biên đóng góp 49%, tạo ra 188 triệu USD lợi nhuận đóng góp.
Như được thể hiện trong biểu đồ hiệu suất phân khúc sau:
Phân khúc Cho vay tiếp tục mang lại kết quả mạnh mẽ với doanh thu ròng điều chỉnh đạt 373 triệu USD, tăng 32% so với cùng kỳ năm trước, và duy trì biên đóng góp lành mạnh ở mức 55%, tạo ra 245 triệu USD lợi nhuận đóng góp. Các khoản vay phát hành đạt kỷ lục 8,8 tỷ USD trong quý.
Phân khúc Nền tảng Công nghệ, bao gồm Galileo và Technisys, tạo ra 110 triệu USD doanh thu (tăng trưởng 15% so với cùng kỳ năm trước) với biên đóng góp 30%.
Các chỉ số lợi nhuận của SoFi cho thấy sự cải thiện đáng kể, với EPS điều chỉnh đạt 0,08 USD trong quý 2/2025, giá trị sổ sách hữu hình tăng lên 5,26 tỷ USD, và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thông thường hữu hình (ROTCE) cải thiện lên 7,7%.
Biểu đồ sau minh họa các xu hướng lợi nhuận đang cải thiện này:
Chất lượng tín dụng vẫn mạnh mẽ bất chấp sự tăng trưởng nhanh chóng trong hoạt động cho vay. Những người vay khoản vay cá nhân có thu nhập bình quân gia quyền là 161.000 USD và điểm FICO bình quân gia quyền là 743. Tỷ lệ xóa nợ ròng giảm 48 điểm cơ bản xuống 2,83%, trong khi tỷ lệ nợ quá hạn 90 ngày đối với các khoản vay cá nhân giảm 4 điểm cơ bản theo thứ tự xuống 42 điểm cơ bản.
Biểu đồ sau thể hiện hiệu suất tín dụng nhất quán của SoFi:
Sáng kiến chiến lược
"Vòng lặp năng suất dịch vụ tài chính" (FSPL) của SoFi tiếp tục là nền tảng cho chiến lược của công ty, thúc đẩy giá trị trọn đời cao của các thành viên và tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững. Công ty nhấn mạnh cách tiếp cận tích hợp này giúp thu hút và giữ chân khách hàng trên nhiều dòng sản phẩm.
Sơ đồ sau minh họa Vòng lặp năng suất dịch vụ tài chính của SoFi:
Một sáng kiến chiến lược quan trọng là việc mở rộng Kinh doanh nền tảng cho vay (LPB) của SoFi, cho phép công ty phát hành các khoản vay cho bên thứ ba. Hiện tại, doanh nghiệp này đang hoạt động ở tốc độ hàng năm là 9,5 tỷ USD trong các khoản vay phát hành và hơn 500 triệu USD doanh thu dựa trên phí với biên lợi nhuận cao. LPB giúp SoFi kiếm tiền từ hơn 100 tỷ USD nhu cầu vay chưa được đáp ứng không phù hợp với hộp tín dụng của riêng công ty.
Khả năng nền tảng cho vay của SoFi cung cấp nhiều lựa chọn để quản lý các khoản vay:
Công ty cũng đã tập trung vào việc tăng cường cơ sở tiền gửi, hiện tài trợ khoảng 88% hoạt động của mình, tăng từ chỉ 43% vào năm 2022 sau khi mua lại giấy phép ngân hàng. Sự thay đổi này đã giảm chi phí tài trợ ước tính 552 triệu USD mỗi năm trên cơ sở hàng năm trong khi vẫn duy trì biên lãi suất ròng mạnh mẽ ở mức 5,86%.
Tuyên bố hướng tới tương lai
SoFi đã nâng dự báo cho cả năm 2025, hiện kỳ vọng:
- Doanh thu ròng điều chỉnh khoảng 3.375 triệu USD (tăng trưởng 30%)
- EBITDA điều chỉnh khoảng 960 triệu USD (biên 28%)
- Thu nhập ròng khoảng 370 triệu USD (biên 11%)
- EPS pha loãng khoảng 0,31 USD
- Tăng trưởng giá trị sổ sách hữu hình khoảng 640 triệu USD
Công ty cũng dự kiến sẽ thêm ít nhất 3 triệu thành viên mới trong năm 2025, tương đương với mức tăng trưởng khoảng 30% so với mức năm 2024.
Vị thế vốn của SoFi vẫn mạnh với tỷ lệ vốn dựa trên rủi ro CET1 là 14,3%, cao hơn nhiều so với mức tối thiểu theo quy định là 7,0%, cung cấp đủ khả năng cho sự tăng trưởng liên tục và khả năng hoàn vốn trong tương lai.
Kết quả quý 2/2025 và dự báo được nâng lên cho thấy chiến lược đa dạng hóa của SoFi đang mang lại hiệu quả, với sự tăng trưởng nhanh chóng trên nhiều lĩnh vực kinh doanh và biên lợi nhuận ngày càng mở rộng. Công ty dường như đang ở vị thế tốt để tiếp tục chuyển đổi từ một doanh nghiệp tập trung vào cho vay thành một nền tảng dịch vụ tài chính kỹ thuật số toàn diện.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: