Báo cáo quý 2/2025 của Repsol: Kết quả ổn định bất chấp sự cố điện ở Iberia

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Repsol SA (MCE:REP) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 24 tháng 7, cho thấy hiệu suất ổn định bất chấp những thách thức hoạt động đáng kể và môi trường giá cả biến động. Công ty báo cáo thu nhập điều chỉnh đạt 0,7 tỷ euro, tăng 8% so với quý trước nhưng giảm 18% so với cùng kỳ năm trước, khi công ty phải đối mặt với giá dầu thấp hơn và sự cố mất điện lớn ảnh hưởng đến hoạt động công nghiệp tại Tây Ban Nha.

Môi trường thị trường trong quý 2 có giá dầu Brent trung bình đạt 68 USD/thùng, thấp hơn đáng kể so với mức 85 USD/thùng trong cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, giá khí tự nhiên Henry Hub đạt 3,4 USD/MBtu, tăng từ mức 1,9 USD/MBtu trong quý 2/2024, trong khi chỉ số biên lợi nhuận lọc dầu của công ty đạt 5,9 USD/thùng, giảm nhẹ so với mức 6,3 USD/thùng trong cùng kỳ.

Như được thể hiện trong biểu đồ sau về các chỉ số thị trường chính:

Điểm nhấn kết quả quý

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (CFFO) của Repsol cho thấy sự cải thiện đáng kể, đạt 1,7 tỷ euro, tăng 50% so với quý 1/2025 và tăng mạnh 86% so với cùng kỳ năm trước. Công ty đã giảm nợ ròng xuống còn 5,7 tỷ euro, giảm 2% so với tháng 3/2025, dẫn đến tỷ lệ đòn bẩy tài chính là 17,9% (6,8% nếu không tính thuê tài chính).

Hiệu suất của công ty có sự khác biệt đáng kể giữa các phân khúc kinh doanh. Bộ phận Thượng nguồn đạt thu nhập điều chỉnh 439 triệu euro (+3% so với quý 2/2024), với sản lượng đạt 557 nghìn thùng dầu quy đổi mỗi ngày (Kboed), đạt mức cao trong phạm vi dự báo cả năm. Mức sản lượng này tăng 3,1% so với quý trước, mặc dù vẫn thấp hơn 5,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

Slide sau minh họa hiệu suất và phát triển chiến lược của phân khúc Thượng nguồn:

Phân khúc Công nghiệp đối mặt với những thách thức đáng kể, với thu nhập điều chỉnh giảm xuống còn 99 triệu euro, giảm 66% so với quý 2/2024. Sự sụt giảm này chủ yếu do sự cố mất điện lớn ở Iberia và các gián đoạn cung cấp điện bổ sung tại các cơ sở Cartagena và Puertollano. Repsol ước tính tổng tác động của những vấn đề hoạt động này vào khoảng 175 triệu euro, trong đó 130 triệu euro ảnh hưởng đến hoạt động Lọc dầu và 45 triệu euro ảnh hưởng đến Hóa chất.

Biểu đồ sau chi tiết các chỉ số hiệu suất của phân khúc Công nghiệp:

Ngược lại, phân khúc Khách hàng thể hiện hiệu suất mạnh mẽ với thu nhập điều chỉnh đạt 198 triệu euro, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước. EBITDA của phân khúc này tăng lên 351 triệu euro (+17% so với quý 2/2024), được thúc đẩy bởi doanh số bán nhiên liệu vận tải đường bộ mạnh mẽ, tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái.

Sáng kiến chiến lược

Repsol tiếp tục đạt được tiến bộ trong các ưu tiên chiến lược cho năm 2025, với một số phát triển quan trọng trong quý. Công ty đã đạt được 1,2 tỷ euro từ thoái vốn và luân chuyển tài sản tính từ đầu năm đến nay, với 0,5 tỷ euro đã được thu về trong nửa đầu năm 2025. Chi tiêu vốn ròng đạt 2,2 tỷ euro tính đến tháng 6 (1,5 tỷ euro khi tính đến tiền thu về từ tất cả các giao dịch thoái vốn đã công bố).

Trong phân khúc Thượng nguồn, Repsol đã hoàn tất việc thoái vốn vị trí không điều hành tại Corridor (Indonesia) với giá 425 triệu USD và dự kiến sẽ hoàn tất liên doanh với Neo Energy trong quý 3 năm 2025. Công ty cũng đã đạt được khí đầu tiên từ các dự án Cypre và Mento ở Trinidad và Tobago, với dự án Leon-Castile ở Vịnh Mexico dự kiến sẽ bắt đầu vào quý 3/2025, và giai đoạn đầu tiên của dự án Pikka ở Alaska dự kiến sẽ đạt được dầu đầu tiên giữa tháng 12/2025 và tháng 1/2026.

Phân khúc Phát điện Các-bon Thấp đã thực hiện luân chuyển tài sản đầu tiên tại Hoa Kỳ, bán 46% cổ phần trong danh mục đầu tư năng lượng mặt trời và lưu trữ pin công suất 777 MW (các dự án Frye và Jicarilla), dự kiến sẽ thu về tiền mặt trong nửa cuối năm 2025. Công ty cũng đang làm việc trên hai giao dịch luân chuyển tài sản bổ sung tại Hoa Kỳ và Tây Ban Nha.

Slide sau đây nêu bật tiến độ trong phân khúc Phát điện Các-bon Thấp:

Tuyên bố hướng tới tương lai

Repsol đã cập nhật hướng dẫn cho năm 2025, duy trì hầu hết các mục tiêu bất chấp những thách thức gặp phải trong quý hai. Công ty hiện dự kiến sản lượng Thượng nguồn sẽ đạt khoảng 550 Kboed, ở mức cao hơn trong phạm vi hướng dẫn trước đó là 530-550 Kboed. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dự kiến đạt khoảng 6 tỷ euro, trong khi chi tiêu vốn ròng dự kiến sẽ vào khoảng 3,5 tỷ euro.

Công ty vẫn cam kết với chính sách thù lao cổ đông, nhắm đến việc phân phối 30-35% dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Điều này bao gồm cổ tức tiền mặt 0,975 euro mỗi cổ phiếu (tăng 8,3% so với năm 2024) và mua lại cổ phiếu tương đương với 700 triệu euro trong năm 2025.

Hướng dẫn cập nhật dựa trên giả định dầu Brent ở mức 70 USD/thùng, khí tự nhiên Henry Hub ở mức 4 USD/MBtu, và chỉ số biên lợi nhuận lọc dầu ở mức 6 USD/thùng, đồng thời cũng tính đến tác động của sự cố mất điện ở Iberia.

Phân tích tài chính chi tiết

Kết quả tài chính toàn diện của Repsol cho quý 2 và nửa đầu năm 2025 thể hiện khả năng vượt qua những điều kiện khó khăn của công ty. Thu nhập điều chỉnh của phân khúc Thượng nguồn đạt 439 triệu euro, tăng nhẹ so với mức 427 triệu euro trong quý 2/2024, bất chấp giá dầu thấp hơn, nổi bật hiệu quả của các cải tiến hoạt động và tối ưu hóa danh mục đầu tư của công ty.

Sự sụt giảm đáng kể trong thu nhập điều chỉnh của phân khúc Công nghiệp xuống còn 99 triệu euro (từ 293 triệu euro trong quý 2/2024) phản ánh tác động đáng kể của sự cố mất điện, làm giảm công suất chưng cất xuống 74% (từ 88% trong quý 2/2024) và công suất chuyển đổi xuống 86% (từ 96%). Tuy nhiên, công ty lưu ý rằng hoạt động lọc dầu đã bình thường hóa vào tháng 7, với chỉ số biên lợi nhuận vượt quá 9 USD/thùng và công suất chưng cất đạt 94%.

Phân khúc Khách hàng tiếp tục là điểm sáng, với thu nhập điều chỉnh tăng lên 198 triệu euro (từ 159 triệu euro trong quý 2/2024). Phân khúc này đã đạt được tiến bộ đáng kể trong chiến lược đa năng lượng, với 53% trạm dịch vụ ở Tây Ban Nha hiện cung cấp giải pháp đa năng lượng (tăng từ 34% trong quý 2/2024). Số lượng khách hàng bán lẻ điện và khí đã tăng lên 2,8 triệu (+18% so với quý 2/2024), với 1,1 triệu là khách hàng đa năng lượng.

Phân khúc Phát điện Các-bon Thấp cho thấy sự cải thiện với thu nhập điều chỉnh đạt 7 triệu euro, so với 1 triệu euro trong quý 2/2024. Sản lượng điện tái tạo tăng lên 1,9 TWh (từ 1,5 TWh), trong khi công suất tái tạo đã lắp đặt tăng đáng kể lên 4,7 GW (từ 3,1 GW trong quý 2/2024).

Bảng sau đây cung cấp tổng quan toàn diện về kết quả tài chính của Repsol trên tất cả các phân khúc:

Nhìn chung, kết quả quý 2/2025 của Repsol thể hiện khả năng phục hồi của công ty trước những thách thức hoạt động và biến động thị trường. Hiệu suất mạnh mẽ trong các phân khúc Thượng nguồn và Khách hàng, kết hợp với tiến bộ chiến lược trong tối ưu hóa danh mục đầu tư và phát triển dự án mới, đặt công ty ở vị thế tốt để đạt được các mục tiêu chiến lược năm 2025 bất chấp sự thụt lùi tạm thời trong phân khúc Công nghiệp.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: