Ai đang âm thầm gom hàng khi thị trường điều chỉnh sâu?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
LATAM Airlines Group SA ADR (NYSE:LTM) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 29 tháng 7, thể hiện hiệu suất tài chính kỷ lục và các sáng kiến chiến lược nhằm củng cố vị thế thị trường. Cổ phiếu đã phản ứng tích cực trong giao dịch trước giờ mở cửa, tăng 2,1% lên 42,25 USD, khi các nhà đầu tư phản ứng với hiệu suất mạnh mẽ và triển vọng cải thiện của công ty.
Hãng hàng không Nam Mỹ này đã thể hiện khả năng phục hồi và tăng trưởng trong ngành hàng không cạnh tranh, đạt được danh hiệu "Hãng hàng không tốt nhất Nam Mỹ" trong sáu năm liên tiếp theo giải thưởng Skytrax 2025.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
LATAM báo cáo các chỉ số hoạt động ấn tượng cho quý 2/2025, vận chuyển hơn 20,5 triệu hành khách với mức tăng 8,3% về công suất (ASK) so với cùng kỳ năm trước. Hệ số tải hợp nhất đạt 83,5%, tăng 1,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái.
Kết quả tài chính của công ty cũng mạnh mẽ không kém, với tổng doanh thu hoạt động tăng 8,2% so với cùng kỳ năm trước, đạt 3,28 tỷ USD. Doanh thu từ hành khách tăng 8,5% lên 2,82 tỷ USD, trong khi doanh thu vận chuyển hàng hóa tăng 10,2% lên 419 triệu USD.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt kết quả tài chính sau đây, LATAM đã đạt được những cải thiện đáng kể trên tất cả các chỉ số quan trọng:
Đáng chú ý nhất, EBITDAR điều chỉnh đạt 850 triệu USD, tăng 37,4% so với quý 2/2024, với biên lợi nhuận 25,9% (tăng 5,5 điểm phần trăm). Công ty báo cáo biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh quý 2 kỷ lục là 12,9%, tăng 3,9 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập ròng tăng vọt 66,0% lên 242 triệu USD, chiếm 7,4% biên lợi nhuận.
Phân tích tài chính chi tiết
Hiệu suất hoạt động của LATAM khác nhau trên các thị trường khác nhau. Phân khúc Nội địa Brazil cho thấy kết quả đặc biệt mạnh mẽ với mức tăng công suất 10,9% và cải thiện đáng kể 2,8 điểm phần trăm về hệ số tải lên 82,6%. Phân khúc này cũng chứng kiến mức tăng 14,3% về số lượng hành khách.
Hoạt động quốc tế của công ty đã mở rộng công suất 9,6% và cải thiện hệ số tải 0,6 điểm phần trăm lên 84,8%, trong khi số lượng hành khách tăng 12,1%. Biểu đồ sau minh họa các chỉ số hoạt động này trên các phân khúc thị trường khác nhau của LATAM:
Hãng hàng không đã duy trì quản lý chi phí kỷ luật bất chấp áp lực lạm phát. CASK điều chỉnh (Chi phí trên mỗi ghế kilômét) không bao gồm nhiên liệu vẫn ổn định ở mức 4,8 cent trong quý 2/2025, trong khi CASK Hành khách điều chỉnh không bao gồm nhiên liệu là 4,3 cent.
Sức mạnh tài chính của LATAM thể hiện rõ trong xu hướng EBITDAR liên tục cải thiện, cho thấy sự tăng trưởng ổn định trong năm quý gần đây:
Công ty tạo ra dòng tiền ròng dương 367 triệu USD trước khi trả cổ tức và mua lại cổ phiếu trong quý 2/2025. Sau khi phân phối 445 triệu USD cho cổ đông, LATAM kết thúc quý với vị thế tiền mặt là 2,07 tỷ USD.
Sáng kiến chiến lược
LATAM đã triển khai một số sáng kiến chiến lược để nâng cao vị thế cạnh tranh và cấu trúc tài chính. Một thành tựu quan trọng là việc tái cấp vốn thành công 800 triệu USD nợ lãi suất cao, giúp giảm chi phí lãi vay hơn 570 điểm cơ bản và dự kiến tạo ra khoản tiết kiệm hàng năm 151 triệu USD.
Chiến lược tái cấp vốn nợ của công ty đã cải thiện đáng kể hồ sơ tài chính, như minh họa trong biểu đồ sau:
Hãng hàng không cũng tập trung vào việc nâng cao trải nghiệm du lịch cao cấp thông qua hiện đại hóa đội bay. Hiện tại, 64% đội bay thân rộng của LATAM đã được trang bị lại với các khoang Premium Business mới, và khoảng 90% đội bay thân hẹp cung cấp kết nối trên máy bay. Những cải tiến này đã góp phần vào điểm hài lòng khách hàng kỷ lục, với Điểm Người quảng bá thuần (NPS) đạt 56 điểm trong quý 2/2025.
Bảng cân đối kế toán của LATAM đã mạnh lên đáng kể, với thanh khoản 3,64 tỷ USD (chiếm 27,2% doanh thu LTM) và đòn bẩy ròng điều chỉnh là 1,6x, giảm từ 2,1x vào năm 2023.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Dựa trên hiệu suất mạnh mẽ trong nửa đầu năm, LATAM đã cập nhật hướng dẫn cho năm 2025. Công ty hiện dự kiến tổng tăng trưởng ASK giữa 8,5% và 9,5% so với năm 2024, với doanh thu dự kiến đạt từ 14,0 đến 14,2 tỷ USD.
Thu nhập hoạt động điều chỉnh dự kiến sẽ từ 2,0 đến 2,15 tỷ USD, trong khi EBITDAR điều chỉnh dự kiến sẽ dao động từ 3,65 đến 3,85 tỷ USD. Công ty dự đoán dòng tiền tự do có đòn bẩy điều chỉnh sẽ vượt quá 1,3 tỷ USD, với thanh khoản vẫn trên 4,0 tỷ USD và tổng nợ ròng dưới 5,4 tỷ USD.
Kế hoạch mở rộng đội bay của LATAM vẫn đúng tiến độ, với 14 máy bay mới được bàn giao trong nửa đầu năm 2025 và dự kiến thêm 12 chiếc trong nửa cuối năm. Việc hiện đại hóa đội bay này hỗ trợ chiến lược tăng trưởng của công ty đồng thời cải thiện hiệu quả hoạt động.
Hãng hàng không tiếp tục tập trung vào lợi nhuận cổ đông, với chương trình mua lại cổ phiếu mới được phê duyệt lên đến 3,4% cổ phiếu đang lưu hành. Trong chương trình này, LATAM đã triển khai việc mua lại cổ phiếu lên đến 2,4% thông qua cơ chế tỷ lệ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 7 đến ngày 30 tháng 7 năm 2025.
Khi LATAM tiếp tục thực hiện các sáng kiến chiến lược và tận dụng nhu cầu mạnh mẽ trên các thị trường, công ty dường như đang ở vị thế tốt để duy trì vị trí dẫn đầu trong ngành hàng không Nam Mỹ đồng thời mang lại kết quả tài chính và giá trị cổ đông được cải thiện.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: