Báo cáo quý 2/2025 của Fannie Mae: lợi nhuận ròng giảm, giá trị ròng vượt mốc 100 tỷ USD

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Fannie Mae (OTC:FNMA) đã công bố báo cáo thu nhập quý 2/2025 vào ngày 30/7, cho thấy lợi nhuận quý giảm mặc dù đạt được cột mốc quan trọng về vị thế vốn. Gã khổng lồ tài chính thế chấp báo cáo thu nhập ròng 3,3 tỷ USD trên doanh thu 7,2 tỷ USD, đánh dấu sự sụt giảm so với quý trước và cùng kỳ năm ngoái.

Cổ phiếu của công ty đã thể hiện sự biến động đáng kể trong năm qua, với cổ phiếu FNMA giao dịch ở mức 8,56 USD tính đến ngày 29/7, tăng 12,89% trong ngày. Cổ phiếu đã giao dịch trong khoảng từ 1,02 USD đến 11,91 USD trong 52 tuần qua, phản ánh sự không chắc chắn của nhà đầu tư về tình trạng dài hạn của công ty.

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

Fannie Mae đã cung cấp 102 tỷ USD thanh khoản cho thị trường thế chấp trong quý 2/2025, giúp 381.000 hộ gia đình mua, tái cấp vốn hoặc thuê nhà. Đáng chú ý, 52% người mua nhà được phục vụ là người mua nhà lần đầu, nhấn mạnh vai trò của công ty trong việc hỗ trợ khả năng chi trả nhà ở.

Như được thể hiện trong tổng quan toàn diện sau đây về các chỉ số chính, công ty đã đạt được một số cột mốc đáng chú ý trong khi duy trì hiệu suất hoạt động ổn định:

Thu nhập ròng của công ty là 3,3 tỷ USD, giảm 26% so với mức 4,5 tỷ USD được báo cáo trong quý 2/2024 và giảm 9,4% so với 3,7 tỷ USD trong quý 1/2025. Xu hướng giảm này chủ yếu do tăng dự phòng cho tổn thất tín dụng, tăng lên 946 triệu USD trong quý 2/2025 so với chỉ 24 triệu USD trong quý trước.

Phân tích tài chính chi tiết

Tóm tắt tài chính của Fannie Mae cho thấy kết quả hỗn hợp trên các chỉ số chính. Trong khi doanh thu ròng tăng nhẹ theo quý lên 7,2 tỷ USD, sự gia tăng đáng kể trong dự phòng tổn thất tín dụng đã ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất lợi nhuận.

Tóm tắt tài chính sau đây minh họa hiệu suất của quý so với các kỳ trước:

Tỷ lệ hiệu quả của công ty đã cải thiện lên 31,5% trong quý 2/2025 từ 36,1% trong quý 1/2025, phản ánh việc quản lý chi phí tốt hơn. Chi phí phi lãi suất giảm 9,8% theo quý xuống còn 2,3 tỷ USD, giúp bù đắp một phần tác động của dự phòng tổn thất tín dụng cao hơn.

Danh mục kinh doanh bảo lãnh của Fannie Mae vẫn tương đối ổn định ở mức 4,1 nghìn tỷ USD, với danh mục đa gia đình tiếp tục tăng trưởng trong khi danh mục đơn gia đình giảm nhẹ. Xu hướng thu nhập lãi ròng thể hiện sự thay đổi trong cấu thành dòng doanh thu của công ty:

Biên lãi suất ròng (NIM) đã cho thấy sự sụt giảm dần trong những năm gần đây, ổn định ở mức 65,6 điểm cơ bản cho nửa đầu năm 2025. Xu hướng này phản ánh áp lực cạnh tranh về phí bảo lãnh và môi trường lãi suất đang phát triển:

Chất lượng tín dụng và quản lý rủi ro

Các chỉ số tín dụng của Fannie Mae vẫn tương đối ổn định bất chấp những bất ổn kinh tế. Tỷ lệ nợ quá hạn nghiêm trọng giữ ổn định ở mức 0,61% trong quý 2/2025, không thay đổi so với quý trước nhưng cao hơn mức 0,50% được báo cáo trong quý 2/2024. Các khoản vay không hoạt động cho thấy sự cải thiện khiêm tốn, giảm xuống 0,79% từ 0,82% trong quý 1/2025.

Biểu đồ sau đây minh họa xu hướng các chỉ số tín dụng chính trong danh mục của Fannie Mae:

Sự gia tăng đáng kể trong dự phòng cho tổn thất tín dụng cho thấy ban lãnh đạo đang áp dụng cách tiếp cận thận trọng hơn đối với khả năng suy giảm tín dụng trong tương lai, mặc dù các chỉ số nợ quá hạn hiện tại tương đối ổn định.

Vị thế vốn và yêu cầu quy định

Một cột mốc quan trọng đối với Fannie Mae là vượt qua 100 tỷ USD giá trị ròng lần đầu tiên, đạt 101,6 tỷ USD trong quý 2/2025. Con số này thể hiện mức tăng 18,6% từ 86 tỷ USD trong quý 2/2024 và tiếp tục xu hướng tích lũy vốn mạnh mẽ.

Mặc dù có tiến bộ này, công ty vẫn đối mặt với thâm hụt vốn đáng kể theo các yêu cầu quy định. Biểu đồ sau đây minh họa vị thế vốn của Fannie Mae và tiến độ đáp ứng các quy định:

Mặc dù Fannie Mae đã giảm thâm hụt vốn 45 tỷ USD kể từ quý 4/2022, công ty vẫn đối mặt với khoản thiếu hụt 29 tỷ USD so với yêu cầu vốn tối thiểu và khoản thiếu hụt lớn hơn là 134 tỷ USD so với bộ đệm vốn theo quy định. Vị thế vốn này vẫn là trọng tâm chính cho các nhà đầu tư khi xem xét triển vọng dài hạn của công ty.

Hiệu suất phân khúc kinh doanh

Mảng kinh doanh đơn gia đình của Fannie Mae, chiếm phần lớn hoạt động của công ty, tạo ra 2,7 tỷ USD thu nhập ròng trong quý 2/2025, giảm so với 2,9 tỷ USD trong quý 1/2025 và 3,9 tỷ USD trong quý 2/2024. Khối lượng mua lại khoản vay đơn gia đình giảm đáng kể xuống còn 50 tỷ USD, giảm 21,9% so với 64 tỷ USD trong quý trước.

Biểu đồ sau đây chi tiết hiệu suất của phân khúc đơn gia đình:

Trong khi đó, mảng kinh doanh đa gia đình thể hiện khả năng phục hồi tốt hơn, với thu nhập ròng 581 triệu USD trong quý 2/2025, mặc dù giảm so với 743 triệu USD trong quý 1/2025. Khối lượng kinh doanh mới trong phân khúc này tăng đáng kể lên 17,4 tỷ USD, tăng 47,5% so với 11,8 tỷ USD trong quý trước.

Hiệu suất của phân khúc đa gia đình được minh họa trong biểu đồ sau:

Tuyên bố hướng tới tương lai

Fannie Mae tiếp tục đạt được tiến bộ trong các sáng kiến chiến lược của mình, bao gồm quan hệ đối tác mới được công bố với Palantir Technologies để nâng cao khả năng phát hiện và ngăn chặn gian lận thế chấp. Công ty cũng nhấn mạnh thứ hạng Fortune 500 đã được cải thiện, hiện đứng ở vị trí #25.

Nhìn về phía trước, Fannie Mae đối mặt với một số thách thức, bao gồm áp lực liên tục đối với khối lượng mua lại đơn gia đình trong bối cảnh lãi suất thế chấp cao hơn và lo ngại về khả năng chi trả nhà ở. Việc tăng dự phòng cho tổn thất tín dụng cho thấy ban lãnh đạo dự đoán khả năng suy giảm hiệu suất tín dụng, mặc dù các chỉ số nợ quá hạn hiện tại ổn định.

Tiến độ của công ty trong việc đáp ứng các yêu cầu vốn theo quy định vẫn là trọng tâm quan trọng, với cột mốc giá trị ròng 101,6 tỷ USD thể hiện tiến bộ đáng kể nhưng vẫn chưa đạt được ngưỡng yêu cầu. Vị thế vốn này sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến các quyết định chiến lược của công ty và con đường tiềm năng hướng tới việc thoát khỏi quyền giám hộ.

Đối với các nhà đầu tư, lợi nhuận quý giảm của Fannie Mae trong bối cảnh doanh thu ổn định làm nổi bật những thách thức của việc quản lý rủi ro tín dụng trong môi trường kinh tế hiện tại, trong khi vị thế vốn đang cải thiện cung cấp nền tảng vững chắc hơn cho hoạt động trong tương lai.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: