Nguồn cung gia tăng, nhu cầu chững lại khiến giá dầu tiếp tục suy yếu
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Academy Sports + Outdoors (NYSE:ASO) đã trình bày bản cập nhật dành cho nhà đầu tư quý 1 năm 2025 vào ngày 10 tháng 6 năm 2025, tiết lộ kết quả kinh doanh trái chiều khi nhà bán lẻ này tiếp tục đối mặt với môi trường chi tiêu tiêu dùng đầy thách thức. Mặc dù không đạt được dự báo lợi nhuận, cổ phiếu của công ty đã tăng 4,8% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa lên mức 46,50 USD, cho thấy các nhà đầu tư vẫn lạc quan về chiến lược tăng trưởng dài hạn của công ty.
Nhà bán lẻ đồ thể thao và ngoài trời trị giá 6 tỷ USD này, hiện đang vận hành 303 cửa hàng trên 21 tiểu bang, báo cáo doanh thu giảm nhẹ trong khi vẫn duy trì kế hoạch mở rộng cửa hàng tích cực. Bài thuyết trình đã nhấn mạnh tầm nhìn của công ty để trở thành "nhà bán lẻ đồ thể thao và ngoài trời TỐT NHẤT tại Hoa Kỳ" thông qua chiến lược tăng trưởng đa phương diện.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Academy Sports báo cáo doanh thu thuần quý 1 năm 2025 đạt 1,35 tỷ USD, giảm 0,9% so với cùng kỳ năm trước, với doanh số bán hàng so sánh giảm 3,7%. Mặc dù những con số này không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích, công ty lưu ý rằng đây là quý thứ hai liên tiếp có sự cải thiện về doanh số bán hàng so sánh, cho thấy xu hướng phục hồi dần dần.
Nhà bán lẻ này ghi nhận thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 0,76 USD, thấp hơn mức dự báo 0,8983 USD. Biên lợi nhuận gộp cải thiện nhẹ lên 34,0%, tăng 60 điểm cơ bản so với năm trước, chứng tỏ khả năng duy trì kỷ luật về giá của công ty bất chấp áp lực doanh số.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt kết quả tài chính sau đây:
Thu nhập hoạt động giảm xuống còn 69,3 triệu USD trong quý 1 năm 2025 từ mức 102,4 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái, trong khi thu nhập ròng giảm xuống còn 46,1 triệu USD từ mức 76,5 triệu USD. Mặc dù có những thách thức này, Academy Sports đã tạo ra 158 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và trả lại 108 triệu USD cho cổ đông thông qua việc mua lại cổ phiếu và cổ tức.
Một điểm sáng trong hiệu suất quý là thương mại điện tử, với doanh số tăng 10%, nổi bật sự tiến bộ của công ty trong việc xây dựng khả năng đa kênh.
Sáng kiến chiến lược
Academy Sports tiếp tục thực hiện chiến lược tăng trưởng đầy tham vọng, mở năm cửa hàng mới trong quý 1 năm 2025 như một phần trong kế hoạch mở rộng cơ sở cửa hàng của mình lên hơn 50%. Công ty dự định mở 20-25 cửa hàng mới trong năm tài chính 2025 trên các thị trường truyền thống, hiện tại và mới, với trọng tâm đáng kể vào các vùng lãnh thổ chưa khai thác.
Chiến lược mở rộng của công ty được minh họa trong bảng phân tích khu vực này:
Ban lãnh đạo nhấn mạnh cơ hội thị trường rộng lớn, lưu ý rằng 80% dân số Hoa Kỳ hiện không sống trong phạm vi 10 dặm từ một cửa hàng Academy. Các cửa hàng mới được dự kiến sẽ tạo ra doanh số bán hàng năm đầu tiên từ 12-16 triệu USD với tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư vượt quá 20%, khiến việc mở rộng hấp dẫn về mặt tài chính bất chấp những khó khăn hiện tại.
Một sáng kiến chiến lược quan trọng khác là việc ra mắt thương hiệu Jordan vào tháng 4 năm 2025 tại 145 cửa hàng và trực tuyến, cùng với việc mở rộng bộ sưu tập Nike. Đây là lần đầu tiên Academy Sports đã bán chéo quần áo, giày dép và phụ kiện Jordan cùng nhau theo giới tính trong một khái niệm cửa hàng có thương hiệu.
Hình ảnh sau đây cho thấy sự mở rộng của Jordan và Nike:
"Nike đã là thương hiệu số 1 của chúng tôi, và chúng tôi kỳ vọng thương hiệu Jordan sẽ nằm trong top 20 vào cuối năm tài chính 2025," công ty đã tuyên bố trong bài thuyết trình của mình, đồng thời cho biết thêm rằng cả hai thương hiệu đều vượt kế hoạch bán hàng tính đến tháng 5.
Hướng dẫn điều chỉnh
Dựa trên kết quả quý 1, Academy Sports đã điều chỉnh hướng dẫn cho năm tài chính 2025, giảm kỳ vọng cho cả doanh thu thuần và doanh số bán hàng so sánh. Công ty hiện dự báo doanh thu thuần hàng năm từ 5,97 tỷ USD đến 6,27 tỷ USD, giảm so với hướng dẫn ban đầu là 6,09-6,27 tỷ USD. Doanh số bán hàng so sánh dự kiến sẽ dao động từ mức giảm 4% đến tăng 1%, so với dự báo trước đó là từ -2% đến +1%.
Triển vọng điều chỉnh được chi tiết trong bảng hướng dẫn sau:
Mặc dù triển vọng doanh số giảm, Academy Sports vẫn duy trì hướng dẫn biên lợi nhuận gộp từ 34,0% đến 34,5% và điều chỉnh dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu xuống 5,45-6,25 USD, so với mức ban đầu là 5,75-6,20 USD. Công ty cũng giảm hướng dẫn chi tiêu vốn xuống 180-220 triệu USD từ mức 220-250 triệu USD, cho thấy một cách tiếp cận thận trọng hơn đối với đầu tư trong bối cảnh chi tiêu tiêu dùng không chắc chắn.
Vị thế tài chính
Academy Sports tiếp tục duy trì bảng cân đối kế toán mạnh, với tổng tài sản đạt 5,18 tỷ USD tính đến ngày 3 tháng 5 năm 2025, so với 4,87 tỷ USD một năm trước đó. Báo cáo tài chính của công ty cho thấy vị thế thanh khoản vững chắc, với 285,1 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền vào cuối quý 1.
Vị thế bảng cân đối kế toán chi tiết được hiển thị dưới đây:
Báo cáo dòng tiền của công ty cho thấy khả năng tiếp tục tạo ra tiền mặt bất chấp điều kiện khó khăn, với 157,5 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý 1, mặc dù con số này giảm so với 199,7 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái:
Khung phân bổ vốn của Academy Sports nhấn mạnh việc duy trì bảng cân đối kế toán mạnh trong khi tài trợ cho các sáng kiến tăng trưởng và trả lại vốn cho cổ đông. Công ty đặt mục tiêu chi tiêu vốn ròng ở mức 2-4% doanh số, chủ yếu hướng đến việc mở cửa hàng mới, khả năng thương mại điện tử và đầu tư công nghệ.
Bình luận của ban lãnh đạo
Ông Steve Lawrence, Giám đốc điều hành, nhấn mạnh vị thế độc đáo của công ty trên thị trường, tuyên bố: "Chúng tôi là nhà bán lẻ đồ thể thao và ngoài trời đầy đủ và khá khác biệt so với nhiều đối thủ cạnh tranh của chúng tôi." Ông nhấn mạnh sự tập trung của công ty vào giá trị, nói thêm: "Chúng tôi nghĩ rằng khi [khách hàng] làm điều đó, họ sẽ chuyển sang giá trị," cho thấy Academy Sports có vị thế tốt để thu hút người tiêu dùng quan tâm đến chi phí trong môi trường kinh tế hiện tại.
Đội ngũ quản lý, dưới sự lãnh đạo của ông Lawrence, vẫn tin tưởng vào chiến lược tăng trưởng dài hạn của công ty bất chấp những thách thức trước mắt. Kinh nghiệm của ban lãnh đạo trong ngành bán lẻ được thể hiện như một lợi thế cạnh tranh:
Triển vọng & Rủi ro
Trong khi Academy Sports tiếp tục thực hiện chiến lược tăng trưởng của mình, một số thách thức vẫn còn ở phía trước. Áp lực chi tiêu tiêu dùng tiếp tục ảnh hưởng đến các khoản mua sắm tùy ý, và công ty phải đối mặt với sự cạnh tranh liên tục trong lĩnh vực hàng thể thao. Mức tồn kho tăng, với hàng tồn kho trên mỗi cửa hàng tăng 6,5% về đơn vị và 7,8% về giá trị, có thể gây ra rủi ro nếu doanh số không cải thiện như dự kiến.
Công ty cũng đang nỗ lực giảm thiểu tác động tiềm ẩn của thuế quan bằng cách giảm sự phụ thuộc vào các sản phẩm Trung Quốc, mặc dù đây vẫn là một lĩnh vực đáng lo ngại đối với các nhà đầu tư.
Mặc dù có những thách thức này, sức khỏe tài chính mạnh mẽ của Academy Sports—với tỷ số thanh toán hiện hành là 1,78 và điểm số Altman Z là 3,75—đặt công ty ở vị thế có thể vượt qua những khó khăn hiện tại trong khi tiếp tục đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng dài hạn. Phản ứng tích cực của thị trường đối với báo cáo thu nhập, mặc dù không đạt được kỳ vọng, cho thấy các nhà đầu tư vẫn tin tưởng vào chiến lược và giá trị của công ty trong bối cảnh cạnh tranh của ngành bán lẻ đồ thể thao và ngoài trời.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: