Morgan Stanley: Không có dữ liệu kinh tế cũng không phải là vấn đề đối với Fed
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Almirall (BME:ALM) đã công bố kết quả tài chính mạnh mẽ cho nửa đầu năm 2025, với doanh thu thuần tăng 12,7% so với cùng kỳ năm trước, đạt 560,5 triệu euro, theo bài thuyết trình của công ty được công bố vào ngày 25 tháng 7. Công ty dược phẩm Tây Ban Nha, hiện được định giá 2,25 tỷ đô la, vẫn duy trì dự báo cả năm khi tiếp tục củng cố vị thế của mình trên thị trường da liễu châu Âu.
Sau thông báo về kết quả kinh doanh, cổ phiếu của Almirall đã tăng nhẹ 0,67%, giao dịch ở mức 12,10 euro mỗi cổ phiếu. Công ty đã trải qua đà tăng trưởng đáng kể trong năm 2025, với giá cổ phiếu tăng khoảng 227% trong sáu tháng qua.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Hiệu suất nửa đầu năm 2025 của Almirall chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động kinh doanh da liễu tại châu Âu, tăng trưởng ấn tượng 24,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Hiệu suất khu vực mạnh mẽ này đã giúp bù đắp sự sụt giảm ở thị trường Hoa Kỳ (-14,2%) và các thị trường khác (-12,5%).
Công ty báo cáo EBITDA đạt 121,8 triệu euro cho nửa đầu năm 2025, tăng 16,6% so với cùng kỳ năm trước và đạt biên lợi nhuận 21,7% trên doanh thu. Lợi nhuận ròng tăng đáng kể 72,1% lên 26,5 triệu euro, trong khi lợi nhuận ròng chuẩn hóa tăng 59,6% lên 28,4 triệu euro.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt kết quả tài chính sau đây:
Phân tích tài chính chi tiết
Tăng trưởng doanh thu của Almirall chủ yếu được thúc đẩy bởi danh mục sản phẩm da liễu, chiếm 56,8% tổng doanh thu thuần trong nửa đầu năm 2025. Mảng sinh học của công ty cho thấy hiệu suất đặc biệt mạnh mẽ, với Ilumetri (điều trị bệnh vẩy nến) và Ebglyss (điều trị viêm da dị ứng) nổi lên như những động lực tăng trưởng chính.
Ilumetri tạo ra 113,3 triệu euro doanh thu thuần trong nửa đầu năm 2025, tăng 12,7% so với cùng kỳ năm trước. Sản phẩm này duy trì tăng trưởng hai con số ổn định và tiếp tục được định vị chiến lược tốt trong nhóm thuốc kháng IL-23 hàng đầu để điều trị bệnh vẩy nến.
Như minh họa trong tiến trình doanh số quý của Ilumetri:
Thậm chí ấn tượng hơn là hiệu suất của Ebglyss, nhanh chóng trở thành sản phẩm lớn thứ hai của Almirall. Ebglyss tạo ra 44,9 triệu euro doanh thu thuần trong nửa đầu năm 2025, tăng hơn bốn lần so với nửa đầu năm 2024. Sản phẩm đã đạt 79 triệu euro doanh số tích lũy kể từ khi ra mắt vào tháng 12 năm 2023, với đà tăng trưởng mạnh mẽ ở Đức và mở rộng sang các thị trường châu Âu khác.
Biểu đồ sau đây minh họa quỹ đạo tăng trưởng nhanh chóng của Ebglyss:
Các sản phẩm da liễu khác cũng đóng góp vào tăng trưởng, với Wynzora (bệnh vẩy nến) và Klisyri (dày sừng ánh sáng) mang lại mức tăng doanh số lần lượt là 32,6% và 25,7%.
Phân tích doanh số da liễu theo sản phẩm và khu vực cung cấp cái nhìn toàn diện về hiệu suất danh mục đầu tư:
Sáng kiến chiến lược
Almirall tiếp tục đầu tư vào nghiên cứu và phát triển để củng cố đường ống sản phẩm, với chi tiêu R&D tăng 26,6% lên 71,9 triệu euro trong nửa đầu năm 2025, chiếm 12,8% doanh thu thuần. Đường ống sản phẩm của công ty bao gồm cả quản lý vòng đời các sản phẩm hiện có và các phân tử mới tập trung vào các tình trạng da liễu.
Tổng quan về đường ống sản phẩm cho thấy cách tiếp cận cân bằng đối với các cơ hội tăng trưởng ngắn hạn và dài hạn:
Công ty cũng công bố mở rộng hợp tác với Simcere để phát triển các kháng thể lưỡng đặc hiệu mới cho các bệnh miễn dịch-da liễu, tiếp tục củng cố cam kết đổi mới trong lĩnh vực da liễu.
Ngoài ra, Almirall đã thông báo về sự chuyển giao vị trí CFO, với ông Jon U. Garay Alonso gia nhập công ty vào tháng 7 năm 2025. Ông Garay mang theo hơn 25 năm kinh nghiệm trong kinh doanh và tài chính, bao gồm vai trò trước đây là CFO và Phó Chủ tịch điều hành tại Camurus AB, một công ty dược phẩm và công nghệ sinh học niêm yết công khai.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Almirall đã nhắc lại dự báo năm 2025, bày tỏ sự tự tin vào tăng trưởng liên tục được thúc đẩy bởi danh mục sinh học và sự xuất sắc trong hoạt động. Chiến lược của công ty tập trung vào ba trụ cột chính: tận dụng cơ hội thị trường trong lĩnh vực da liễu, nâng cao nền tảng để mở khóa giá trị dài hạn, và thúc đẩy tăng trưởng nhanh chóng thông qua thực hiện có kỷ luật.
Như được tóm tắt trong tổng quan chiến lược của công ty:
Trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh, CEO Carlos Gallardo nhấn mạnh rằng "hơn 400.000 bệnh nhân đã được điều trị bằng các sản phẩm da liễu mới của Almirall trong năm 2025," nhấn mạnh tác động ngày càng tăng của công ty trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe. Ông cũng nhấn mạnh cam kết của công ty trong việc củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực da liễu y tế đồng thời duy trì cách tiếp cận có kỷ luật đối với phân bổ vốn.
Công ty dự định khởi động bốn nghiên cứu Giai đoạn 2/Chứng minh khái niệm trong 12 tháng tới, tiếp tục mở rộng đường ống sản phẩm da liễu. Với bảng cân đối kế toán vững chắc (tỷ lệ Nợ ròng/EBITDA là 0,4x), Almirall duy trì tính linh hoạt tài chính để hỗ trợ cả các sáng kiến tăng trưởng hữu cơ và các thương vụ mua lại chiến lược tiềm năng.
Mặc dù gặp thách thức ở thị trường Hoa Kỳ và các thị trường khác, hiệu suất mạnh mẽ của Almirall trong lĩnh vực da liễu châu Âu và danh mục sinh học ngày càng tăng đã định vị công ty cho sự tăng trưởng liên tục trong các quý tới, với mục tiêu đạt biên EBITDA 25% vào năm 2028 và CAGR doanh thu thuần hai con số đến năm 2030.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: