Báo cáo bổ sung quý 3 năm tài chính 2025 của CMC: cải thiện tuần tự trong các phân khúc

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Công ty Commercial Metals Company (NYSE:CMC) đã trình bày các slide bổ sung cho quý 3 năm tài chính 2025 vào ngày 23 tháng 6 năm 2025, nhấn mạnh sự cải thiện tuần tự trong các phân khúc kinh doanh sau một quý 2 đầy thách thức. Cổ phiếu của công ty đang giao dịch ở mức 48,68 đô la tại thời điểm trình bày, với mức giảm nhẹ 2,49% xuống 47,47 đô la trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa.

CMC định vị mình là nhà lãnh đạo thị trường với những lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ, đặc biệt là ở khu vực Sunbelt đang phát triển mạnh, nơi hoạt động xây dựng vẫn duy trì sự vững chắc. Công ty nhấn mạnh sự hiện diện của mình trong các thị trường cuối hấp dẫn bao gồm đầu tư cơ sở hạ tầng, tái định vị sản xuất, phát triển nhà ở và cơ sở hạ tầng AI.

Như được thể hiện trong slide sau đây chi tiết về vị thế lãnh đạo thị trường và định vị chiến lược của CMC:

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

CMC báo cáo thu nhập ròng quý 3 đạt 83,1 triệu đô la, thu nhập điều chỉnh đạt 84,4 triệu đô la, và EBITDA lõi đạt 204,1 triệu đô la, tương ứng với biên EBITDA lõi là 10,1%. Công ty đạt tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) trong 12 tháng qua là 6,5% và hoàn thành việc mua lại cổ phiếu trị giá 50,4 triệu đô la trong quý.

Những kết quả này đánh dấu sự cải thiện đáng kể so với quý trước khi công ty báo cáo thu nhập ròng là 25,5 triệu đô la và EPS là 0,22 đô la trên mỗi cổ phiếu pha loãng, không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích. Sự cải thiện tuần tự này phù hợp với hướng dẫn trước đó của ban lãnh đạo dự đoán sự phục hồi tài chính trong quý 3.

Slide sau đây tóm tắt những điểm chính từ bài thuyết trình quý:

Kết quả hoạt động hợp nhất của CMC cho thấy quỹ đạo hiệu suất của công ty trong năm quý vừa qua, với quý 3 năm tài chính 2025 cho thấy sự cải thiện so với giai đoạn quý 2 đầy thách thức:

Sáng kiến chiến lược

Một trọng tâm trong chiến lược của CMC là chương trình Transform, Advance, Grow (TAG), nhằm thúc đẩy cải thiện ROIC và biên lợi nhuận cao hơn trong suốt chu kỳ. Chương trình này đang vượt quá mục tiêu và có xu hướng đạt 50 triệu đô la lợi ích EBITDA ước tính trong năm tài chính 2025, với mục tiêu dài hạn hơn là trên 100 triệu đô la lợi ích EBITDA hàng năm theo tỷ lệ chạy.

Chương trình TAG đã mang lại những kết quả đáng kể thông qua các sáng kiến tập trung vào tối ưu hóa phế liệu, năng suất xưởng nấu chảy, năng suất cán thép, tối ưu hóa hậu cần và giảm tiêu thụ hợp kim. Ban lãnh đạo nhấn mạnh rằng chương trình này tạo ra "giá trị cổ đông có ý nghĩa thông qua các hành động tự định hướng, độc lập với điều kiện thị trường."

Slide sau đây chi tiết về tiến trình và lợi ích dự kiến của chương trình TAG:

CMC cũng đang theo đuổi chiến lược phân bổ vốn có kỷ luật tập trung vào tăng trưởng và cung cấp phân phối tiền mặt cạnh tranh. Công ty báo cáo chi tiêu vốn là 293,9 triệu đô la trong chín tháng đầu năm tài chính 2025 và còn 254,9 triệu đô la trong ủy quyền mua lại cổ phiếu hiện tại.

Phân tích hiệu suất theo phân khúc

Nhóm Thép Bắc Mỹ của CMC cho thấy sự cải thiện tuần tự trong quý 3, với biên lợi nhuận sản phẩm thép chuyển hướng đi lên. Tuy nhiên, so sánh năm-qua-năm cho thấy một số áp lực, với EBITDA điều chỉnh giảm từ 246.304 trong quý 3 năm tài chính 2024 xuống 185.984 trong quý 3 năm tài chính 2025, và biên EBITDA điều chỉnh giảm từ 14,7% xuống 11,9%.

Nhóm Kinh doanh Mới nổi (EBG) mang lại kết quả đặc biệt mạnh mẽ, với EBITDA điều chỉnh đạt 40.912 trong quý 3 năm tài chính 2025, tăng 7,0% từ 38.220 trong quý 3 năm tài chính 2024. Phân khúc EBG đã đạt EBITDA điều chỉnh 12 tháng qua là 130 triệu đô la với biên EBITDA ấn tượng 18,0%, chiếm 15% EBITDA phân khúc.

Như minh họa trong slide sau đây, EBG cung cấp biên lợi nhuận cao hơn, tỷ lệ tăng trưởng cao hơn và cường độ vốn thấp hơn so với hoạt động kinh doanh thép truyền thống của CMC:

Nhóm Thép Châu Âu vượt qua hiệu suất hòa vốn trong quý, đạt EBITDA điều chỉnh là 3.593 so với khoản lỗ 4.192 trong cùng kỳ năm ngoái. Ban lãnh đạo chỉ ra "những tín hiệu tích cực" trong thị trường châu Âu, dẫn đến việc tăng quỹ EU, các dự án lớn tham gia thị trường, và kỳ vọng tăng trưởng kinh tế nhanh hơn ở Ba Lan.

Sức mạnh tài chính và phân bổ vốn

CMC nhấn mạnh vị thế tài chính mạnh mẽ của mình, với bảng cân đối kế toán vững chắc và hồ sơ dòng tiền được cải thiện. Công ty báo cáo thanh khoản quý 3 năm tài chính 2025 là 1,7 tỷ đô la, bao gồm tiền mặt và các khoản tương đương tiền là 893 triệu đô la và các cơ sở tín dụng khác nhau.

Các chỉ số tài chính chính nổi bật cách tiếp cận tài chính bảo thủ của CMC, với tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh (12 tháng qua) dưới 1,0x và nợ ròng trên vốn hóa (quý 3 năm tài chính 2025) dưới 10%. Công ty duy trì mục tiêu tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh tối đa là dưới 2,0x cho các thương vụ mua lại tiềm năng.

Slide sau đây chi tiết về sức mạnh tài chính và vị thế thanh khoản của CMC:

Đối với tăng trưởng không hữu cơ, CMC đã thiết lập một khuôn khổ nhắm vào các doanh nghiệp có biên EBITDA trên 20% ít biến động hơn so với mức hiện tại của CMC, với tỷ lệ tăng trưởng hữu cơ cơ bản vững chắc. Công ty đang xem xét các giao dịch có giá trị từ 500-750 triệu đô la, tập trung vào việc bổ sung các khả năng bổ trợ cho danh mục hiện có và mở rộng đường băng tăng trưởng trong thị trường xây dựng giai đoạn đầu trị giá 150 tỷ đô la.

Lãnh đạo về tính bền vững

CMC định vị mình là nhà lãnh đạo rõ ràng về tính bền vững trong nền kinh tế thép tuần hoàn, nhấn mạnh hiệu suất môi trường của mình so với mức trung bình ngành. Cường độ phát thải khí nhà kính Phạm vi 1&2 của công ty là 0,42 tCO2e trên mỗi MT thép, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình toàn cầu là 1,8 và mức trung bình của Hoa Kỳ là 1,0.

Tương tự, cường độ phát thải khí nhà kính Phạm vi 1-3, cường độ năng lượng và cường độ khai thác nước của CMC đều so sánh thuận lợi với mức trung bình ngành toàn cầu, củng cố vị thế lãnh đạo môi trường của công ty.

Slide sau đây minh họa các chỉ số bền vững của CMC so với các tiêu chuẩn ngành:

Tuyên bố hướng tới tương lai

Nhìn về quý 4 năm tài chính 2025, CMC dự đoán rằng kết quả tài chính hợp nhất sẽ cải thiện so với mức quý 3, với EBITDA điều chỉnh cho Nhóm Thép Châu Âu dự kiến sẽ tăng tuần tự.

Công ty nhấn mạnh một số yếu tố thị trường tích cực hỗ trợ triển vọng của mình, bao gồm nhu cầu bền bỉ đối với các sản phẩm thép dài ở Bắc Mỹ, với lô hàng thép thành phẩm tăng 1,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Chỉ số Dodge Momentum vẫn ở mức gần cao nhất mọi thời đại, cho thấy đường ống dự án mạnh mẽ, và tiêu thụ thép thanh dự kiến sẽ được hỗ trợ bởi chi tiêu xây dựng khu vực công mạnh mẽ.

CMC cũng lưu ý tác động của thuế quan đối với hoạt động kinh doanh của mình, đã hạn chế mức nhập khẩu, với hàng nhập khẩu chiếm khoảng 11% thị trường thép thanh và 12% thị trường thương mại. Mặc dù thuế quan đã tạo ra một số không chắc chắn liên quan đến chi phí dự án và trì hoãn một số dự án không có hợp đồng, chúng cũng nhằm thúc đẩy sản xuất tại Hoa Kỳ và sẽ dẫn đến tăng đầu tư vào năng lực công nghiệp.

Nhìn chung, bài thuyết trình quý 3 năm tài chính 2025 của CMC mô tả một công ty thực hiện hiệu quả các sáng kiến chiến lược của mình và hưởng lợi từ điều kiện thị trường thuận lợi, đặc biệt là ở Bắc Mỹ. Sự cải thiện tuần tự trong các phân khúc và thành công của chương trình TAG cung cấp nền tảng cho việc tiếp tục cải thiện hiệu suất trong các quý tới.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: