Căng thẳng địa chính trị đẩy USD lên cao, tỷ giá trong nước lập đỉnh
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Banca Generali (BIT:BGN) đã công bố kết quả tài chính nửa đầu năm 2025 vào ngày 29 tháng 7, cho thấy sự ổn định trong hoạt động kinh doanh lõi bất chấp những khó khăn về thu nhập phí biến đổi. Cổ phiếu tăng 0,68% sau buổi thuyết trình, phản ánh sự tin tưởng của nhà đầu tư vào hiệu suất cơ bản của công ty.
Công ty quản lý tài sản của Ý báo cáo lợi nhuận ròng giảm 16% so với cùng kỳ năm trước xuống 200,2 triệu euro, chủ yếu do các thành phần biến đổi thấp hơn. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng thường xuyên tăng 3% lên 176,3 triệu euro, nhấn mạnh sự ổn định của hoạt động kinh doanh lõi của công ty trong điều kiện thị trường đầy thách thức.
Tóm tắt điều hành
Kết quả nửa đầu năm của Banca Generali thể hiện hiệu suất vững chắc trong các phân khúc kinh doanh thường xuyên trong khi đối mặt với áp lực về thu nhập phí biến đổi. Công ty đạt được hoạt động thương mại mạnh mẽ với tổng tài sản khách hàng đạt 106,5 tỷ euro, tăng 8% so với cùng kỳ năm trước, và tổng dòng tiền ròng là 3,0 tỷ euro.
Như được thể hiện trong bản tóm tắt điều hành sau đây từ bài thuyết trình của công ty, Banca Generali duy trì vị thế vốn và thanh khoản mạnh mẽ đồng thời thúc đẩy hợp tác chiến lược với Assicurazioni Generali:
Tăng trưởng lợi nhuận ròng thường xuyên của công ty ở mức 3% so với cùng kỳ năm trước thể hiện sự ổn định của mô hình kinh doanh lõi, ngay cả khi lợi nhuận ròng báo cáo giảm 16% do các thành phần lợi nhuận ròng biến đổi giảm 66%.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Kết quả hàng quý của Banca Generali cho thấy câu chuyện về hai quý, với quý 1 mạnh hơn tiếp theo là quý 2 đầy thách thức hơn. Lợi nhuận ròng giảm từ 110,3 triệu euro trong quý 1 xuống 89,9 triệu euro trong quý 2, trong khi lợi nhuận ròng thường xuyên vẫn ổn định hơn, tăng nhẹ từ 87,0 triệu euro lên 89,4 triệu euro.
Biểu đồ sau đây minh họa sự phát triển của các thành phần lợi nhuận ròng của công ty:
Thu nhập tài chính ròng cho thấy động lực tích cực, đạt 177,0 triệu euro cho nửa đầu năm, tăng 6% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi tổng tiền gửi cao hơn và đóng góp từ phạm vi mở rộng, bao gồm cả việc tích hợp Intermonte.
Tổng phí gộp giảm 3% so với cùng kỳ năm trước xuống 592,7 triệu euro, với phí thường xuyên chiếm 93% tổng số (so với 85% trong nửa đầu năm 2024). Sự sụt giảm chủ yếu do phí biến đổi giảm 55% xuống 42,5 triệu euro, phản ánh điều kiện thị trường tài chính đầy thách thức so với năm trước.
Phân tích tài chính chi tiết
Phí đầu tư của Banca Generali đạt 473,4 triệu euro trong nửa đầu năm, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước bất chấp sự điều chỉnh mạnh của thị trường tài chính vào tháng 3/tháng 4 năm 2025. Phí quản lý tăng 7% lên 447 triệu euro, phù hợp với sự mở rộng tài sản trung bình.
Công ty duy trì tỷ lệ chi trả tổng thể ổn định ở mức 53,1%, nhìn chung phù hợp với năm trước và hướng dẫn dài hạn. Chi phí phí trên thu nhập lãi ròng giảm 32% so với cùng kỳ năm trước xuống 4,7 triệu euro, phản ánh xu hướng lãi suất.
Chi phí hoạt động tăng lên 164,4 triệu euro, với chi phí hoạt động lõi tăng 8,4% so với cùng kỳ năm trước lên 133,8 triệu euro. Sự tăng này bao gồm chi phí nhân sự và IT cao hơn liên quan đến sáng kiến insurebanking và dự án tích hợp AI.
Bảng tóm tắt sau đây cung cấp tổng quan toàn diện về hiệu suất tài chính của Banca Generali trong nửa đầu năm 2025:
Sáng kiến chiến lược
Một trọng tâm chính trong bài thuyết trình của Banca Generali là quan hệ đối tác chiến lược "insurebanking" với Generali Italia. Sáng kiến này nhằm tận dụng sự hợp lực giữa dịch vụ ngân hàng và bảo hiểm, nhắm vào tiềm năng thị trường chưa khai thác đáng kể ở Ý.
Slide sau đây minh họa cơ hội thị trường mà Banca Generali đang theo đuổi với chiến lược insurebanking của mình:
Quan hệ đối tác, được chính thức hóa bằng thỏa thuận ký kết vào ngày 17 tháng 7 năm 2025, bao gồm ba mô hình hợp tác: đẩy nhanh mô hình Đại lý Kế hoạch Tài chính (FPA), insurebanking trực tiếp thông qua Alleanza Assicurazioni, và hợp tác FA/Đại lý.
Mô hình FPA đã cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, với tài sản tăng lên 2,3 tỷ euro (+7% từ đầu năm đến nay, +15% so với cùng kỳ năm trước) và số lượng đại lý tăng đều đặn. Thỏa thuận insurebanking trực tiếp với Alleanza sẽ cho phép phân phối các sản phẩm và dịch vụ ngân hàng được chọn lọc thông qua mạng lưới của Alleanza bắt đầu từ tháng 11 năm 2025.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Bất chấp những thách thức thị trường hiện tại, ban lãnh đạo của Banca Generali đã xác nhận các mục tiêu cho năm 2025, bao gồm dòng tiền ròng 6,0 tỷ euro và biên lãi suất ròng trung bình 200 điểm cơ bản. Công ty dự kiến biên phí quản lý sẽ dao động trong khoảng 140-142 điểm cơ bản trong nửa cuối năm 2025.
Hội đồng Quản trị đã phê duyệt Kế hoạch Chiến lược 2026-2028 trên cơ sở độc lập, mặc dù công ty lưu ý rằng một số cơ hội kinh doanh hiện đang "tạm dừng" do đề nghị chào mua đổi đang diễn ra từ Mediobanca.
Như được thể hiện trong slide nhận xét kết thúc, Banca Generali vẫn cam kết mang lại giá trị dài hạn thông qua hoạt động kinh doanh lõi và các sáng kiến chiến lược của mình:
Vị thế vốn của công ty vẫn mạnh với Tỷ lệ Vốn Tổng thể là 19,7%, bất chấp tác động từ việc áp dụng CRR3 (-3,8 điểm phần trăm) và lần đầu tích hợp Intermonte (-2,1 điểm phần trăm). Tỷ lệ thanh khoản cũng vẫn cao hơn nhiều so với yêu cầu quy định, với Tỷ lệ Bảo hiểm Thanh khoản là 329%.
Quan điểm của nhà phân tích
Sau kết quả quý 1 năm 2025 được công bố vào đầu năm nay, cổ phiếu của Banca Generali đã có động lực tích cực, với giá tăng 1,42% sau thông báo đó. Vốn hóa thị trường của công ty đứng ở mức khoảng 7,3 tỷ đô la, với tăng trưởng doanh thu ấn tượng 24,45% trong mười hai tháng trước khi báo cáo quý 1.
Kết quả nửa đầu năm xác nhận các xu hướng được quan sát trong quý 1, với hiệu suất kinh doanh thường xuyên mạnh mẽ bù đắp cho sự yếu kém trong phí biến đổi. Trọng tâm chiến lược về insurebanking đại diện cho một cơ hội tăng trưởng đáng kể, mặc dù rủi ro thực hiện vẫn còn, đặc biệt là trong bối cảnh đề nghị của Mediobanca chưa được giải quyết.
Các nhà đầu tư có thể sẽ tập trung vào khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận thường xuyên của công ty trong khi điều hướng biến động thị trường và thúc đẩy các sáng kiến chiến lược. Các mục tiêu năm 2025 đã được xác nhận cung cấp lộ trình rõ ràng cho phần còn lại của năm, mặc dù môi trường thị trường rộng lớn hơn và việc giải quyết đề nghị của Mediobanca sẽ là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hiệu suất của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: