Morgan Stanley: Không có dữ liệu kinh tế cũng không phải là vấn đề đối với Fed
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Banca Generali (BIT:BGN) đã công bố kết quả tài chính nửa đầu năm 2025 vào ngày 29 tháng 7, thể hiện lợi nhuận ròng định kỳ đạt mức kỷ lục bất chấp môi trường thị trường đầy thách thức. Ngân hàng tư nhân Ý, với giá trị vốn hóa thị trường 6,4 tỷ USD, tiếp tục củng cố vị thế thông qua các đối tác chiến lược và đổi mới sản phẩm trong khi duy trì tỷ lệ vốn mạnh mẽ.
Cổ phiếu chỉ biến động nhẹ sau thông báo, với giá tăng chỉ 0,04% lên 48,38 euro, phản ánh phản ứng thị trường trung lập đối với kết quả phần lớn đáp ứng kỳ vọng. Cổ phiếu của ngân hàng đã giao dịch trong khoảng từ 40,32 euro đến 57,65 euro trong 52 tuần qua.
Tóm tắt điều hành
Banca Generali báo cáo lợi nhuận ròng định kỳ đạt 176,3 triệu euro trong nửa đầu năm 2025, tăng 3% so với cùng kỳ năm trước và đạt mức mà công ty mô tả là "mức cao nhất từ trước đến nay". Tuy nhiên, lợi nhuận ròng báo cáo giảm 16% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 200,2 triệu euro, chủ yếu do sự giảm đáng kể trong phí biến đổi.
Như được thể hiện trong slide tóm tắt điều hành sau đây, ngân hàng đã đạt được một số cột mốc quan trọng trong nửa đầu năm 2025:
Tổng tài sản khách hàng đạt 106,5 tỷ euro, tăng 8% so với cùng kỳ năm trước, thiết lập mức cao kỷ lục mới. Dòng tiền ròng đạt tổng cộng 3,0 tỷ euro, phù hợp với mục tiêu của công ty, trong khi ngân hàng duy trì vị thế vốn và thanh khoản mạnh mẽ với tỷ lệ CET1 là 17,6% và tỷ lệ thanh khoản là 329%.
Công ty cũng nhấn mạnh việc tăng cường hợp tác kinh doanh với công ty mẹ Assicurazioni Generali, bao gồm thỏa thuận insurebanking với Alleanza được ký kết vào giữa tháng 7 và kế hoạch phân phối các sản phẩm ngân hàng được chọn thông qua mạng lưới của Alleanza bắt đầu từ tháng 11 năm 2025.
Phân tích tài chính chi tiết
Hiệu suất lợi nhuận ròng của Banca Generali cho thấy sự khác biệt giữa các thành phần định kỳ và biến đổi. Trong khi lợi nhuận ròng tổng thể giảm 16% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 200,2 triệu euro, phần định kỳ tăng 3% đạt 176,3 triệu euro. Sự khác biệt này được minh họa rõ ràng trong phân tích sau đây:
Thu nhập tài chính ròng của ngân hàng cho thấy động lực tích cực, tăng 6% so với cùng kỳ năm trước lên 177,0 triệu euro. Thu nhập lãi ròng tăng 3% lên 161,7 triệu euro, trong khi lợi nhuận giao dịch và thu nhập khác đóng góp 15,3 triệu euro vào tổng số.
Thu nhập phí thể hiện bức tranh hỗn hợp. Tổng phí gộp giảm 3% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 592,7 triệu euro, chủ yếu do phí biến đổi giảm 55% xuống còn 42,5 triệu euro. Tuy nhiên, phí định kỳ gộp tăng 7% lên 550,2 triệu euro, thể hiện khả năng phục hồi của mô hình kinh doanh lõi của ngân hàng.
Chi phí hoạt động tăng 20,4% so với cùng kỳ năm trước lên 164,4 triệu euro, với sự đóng góp đáng kể từ việc tích hợp Intermonte. Không tính đóng góp này, chi phí hoạt động lõi tăng 8,4% lên 133,8 triệu euro. Mặc dù chi phí tăng, lợi nhuận hoạt động của ngân hàng không bao gồm phí hiệu suất vẫn tăng nhẹ 0,8% lên 265,9 triệu euro.
Báo cáo thu nhập toàn diện cung cấp bức tranh rõ ràng về hiệu suất tổng thể của ngân hàng:
Sức mạnh bảng cân đối kế toán
Banca Generali duy trì vị thế bảng cân đối kế toán mạnh mẽ, với tổng tài sản đạt 17,6 tỷ euro vào cuối nửa đầu năm 2025. Tỷ lệ vốn và thanh khoản của ngân hàng vẫn cao hơn nhiều so với yêu cầu quy định, cung cấp nền tảng vững chắc cho tăng trưởng trong tương lai.
Như minh họa trong slide tỷ lệ vốn và thanh khoản sau đây, Tổng tỷ lệ vốn của ngân hàng đứng ở mức 19,7%, với CET1 đóng góp 17,6% và AT1 thêm 2,0%:
Tỷ lệ thanh khoản vẫn mạnh mẽ ở mức 329%, trong khi tỷ lệ tài trợ ổn định ròng cải thiện lên 234%, thể hiện vị thế thanh khoản mạnh mẽ của ngân hàng.
Sáng kiến chiến lược
Một trọng tâm chính trong chiến lược của Banca Generali là tăng cường hợp tác với công ty mẹ Assicurazioni Generali. Ngân hàng đang đẩy nhanh mô hình Tư vấn Bảo vệ Tài chính (FPA), với tài sản tăng lên 2,3 tỷ euro, tăng 7% từ đầu năm đến nay và 15% so với cùng kỳ năm trước.
Thỏa thuận insurebanking gần đây được ký kết với Alleanza đại diện cho một sáng kiến chiến lược quan trọng. Theo CEO Gianmaria Mossa, "Insure banking là động lực tăng trưởng trong tương lai cho ngân hàng." Việc triển khai toàn quốc được lên lịch vào tháng 11 năm 2025, với kết quả đầu tiên dự kiến vào nửa đầu năm 2026.
Việc tích hợp với Intermonte, được ông Mossa mô tả là "game changer", là một động thái chiến lược khác dự kiến sẽ nâng cao các sản phẩm và vị thế thị trường của ngân hàng.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Banca Generali đặt mục tiêu đạt 310 triệu euro thu nhập lãi ròng và duy trì phạm vi sản phẩm quản lý tài sản ở mức 140-142 điểm cơ bản. Ngân hàng dự kiến chi phí hoạt động sẽ bình thường hóa ở mức tăng trưởng 6-7% trong 2-3 năm tới khi tác động của việc tích hợp Intermonte được hấp thụ.
Ngân hàng cũng đang lên kế hoạch ra mắt sản phẩm quản lý tài sản mới vào tháng 10 năm 2025, tiếp tục mở rộng các sản phẩm của mình. Kế hoạch chiến lược cho giai đoạn 2026-2028 sẽ tập trung vào việc tăng cường quan hệ đối tác với Generali và tận dụng sáng kiến insurebanking.
Mặc dù có những bất ổn kinh tế có thể ảnh hưởng đến dòng tiền ròng và tăng trưởng tài sản, CEO Mossa bày tỏ sự tự tin trong việc đạt được các mục tiêu, tuyên bố: "Chúng tôi rất tự tin để đạt được mục tiêu." Vị thế vốn mạnh mẽ và các sáng kiến chiến lược của ngân hàng cung cấp nền tảng vững chắc để vượt qua các thách thức tiềm tàng trong ngành dịch vụ tài chính.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: