Tỷ giá USD/VND tăng kỷ lục, đâu là nguyên nhân chính?
Tập đoàn Penske Automotive (NYSE:PAG) đã công bố bản trình bày kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 30 tháng 7, cho thấy khả năng sinh lời được cải thiện mặc dù doanh thu đi ngang, khi công ty tiếp tục tận dụng mô hình kinh doanh đa dạng và tập trung vào hiệu quả hoạt động.
Điểm nhấn kết quả hoạt động quý
Penske báo cáo doanh thu đi ngang ở mức 7,7 tỷ USD trong quý 2/2025 so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi doanh thu sáu tháng tăng nhẹ 1% lên 15,3 tỷ USD. Mặc dù doanh thu đi ngang, công ty đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể về các chỉ số lợi nhuận, với thu nhập trước thuế tăng 4% lên 337 triệu USD trong quý và tăng 9% lên 674 triệu USD trong giai đoạn sáu tháng.
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu cho thấy sự tăng trưởng mạnh hơn, tăng 5% lên 3,78 USD trong quý 2/2025 và tăng 9% lên 7,44 USD trong nửa đầu năm, phản ánh tác động tích cực từ chương trình mua lại cổ phiếu đang diễn ra của công ty.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt kết quả hoạt động sau đây, Penske đã chứng minh sự cải thiện nhất quán trên các chỉ số tài chính chính:
Biên lợi nhuận gộp mở rộng 50 điểm cơ bản lên 16,9%, trong khi chi phí bán hàng, quản lý và hành chính tính theo tỷ lệ phần trăm của lợi nhuận gộp cải thiện 30 điểm cơ bản so với quý trước. Những cải thiện về hiệu quả này nổi bật khả năng của công ty trong việc nâng cao lợi nhuận ngay cả khi không có sự tăng trưởng doanh thu đáng kể.
Hiệu quả hoạt động và mở rộng biên lợi nhuận
Một yếu tố chính thúc đẩy lợi nhuận cải thiện của Penske là hiệu suất mạnh mẽ trong phân khúc dịch vụ và phụ tùng, với doanh thu dịch vụ và phụ tùng ô tô bán lẻ cùng cửa hàng tăng 7% và lợi nhuận gộp liên quan tăng 9%. Hoạt động kinh doanh dịch vụ và phụ tùng thường tạo ra biên lợi nhuận cao hơn so với bán xe, khiến nó trở thành trọng tâm chiến lược của công ty.
Biểu đồ sau đây minh họa sự tăng trưởng nhất quán về lợi nhuận gộp trên mỗi đơn vị trong các phân khúc khác nhau kể từ quý 4/2019:
Lợi nhuận gộp biến đổi xe cùng cửa hàng bán lẻ ô tô tăng 9% lên 5.724 USD từ 5.236 USD, góp phần thêm vào việc mở rộng biên lợi nhuận. Sự cải thiện về lợi nhuận trên mỗi đơn vị này đã giúp bù đắp những thách thức trong tăng trưởng khối lượng đơn vị.
Những điểm nổi bật về hoạt động chính của công ty cũng bao gồm sự cải thiện tuần tự trong chi phí SG&A tính theo tỷ lệ phần trăm của lợi nhuận gộp so với quý 1/2025:
Mô hình kinh doanh đa dạng
Mô hình kinh doanh đa dạng của Penske tiếp tục là nguồn khả năng phục hồi. Công ty hoạt động trên nhiều phân khúc bao gồm bán lẻ ô tô cao cấp, xe tải thương mại và giải pháp vận tải, với dấu ấn toàn cầu trải rộng trên bốn châu lục và tám quốc gia.
Tổng quan sau đây minh họa quy mô và phạm vi hoạt động của Penske:
Trong phân khúc bán lẻ ô tô, Penske duy trì sự tập trung mạnh mẽ vào các thương hiệu cao cấp, chiếm 73% tổng doanh thu đại lý ô tô toàn cầu. BMW dẫn đầu với 27% trong hỗn hợp thương hiệu, tiếp theo là Toyota với 13% và Porsche với 10%.
Như được thể hiện trong bảng phân tích hỗn hợp thương hiệu sau đây, danh mục đầu tư thiên về cao cấp này giúp hỗ trợ biên lợi nhuận cao hơn:
Các nguồn doanh thu của công ty được đa dạng hóa tốt trên các lĩnh vực xe mới, xe đã qua sử dụng, dịch vụ và phụ tùng, tài chính và bảo hiểm, cũng như hoạt động đội xe và bán buôn:
Phân khúc xe tải thương mại của Penske, được vận hành thông qua Premier Truck Group, báo cáo doanh thu quý 2/2025 đạt 944 triệu USD, tăng từ 892 triệu USD trong quý 2/2024. Thu nhập trước thuế cho phân khúc này đạt 54 triệu USD, tăng nhẹ từ 52 triệu USD trong năm trước.
Hoạt động của công ty tại Australia và New Zealand cho thấy sự tăng trưởng đặc biệt mạnh mẽ, với doanh thu sáu tháng đạt 541 triệu USD, tăng 42% so với 381 triệu USD trong cùng kỳ năm 2024.
Ngoài ra, cổ phần 28,9% của Penske trong Penske Transportation Solutions (PTS) tiếp tục cung cấp một dòng thu nhập vốn chủ sở hữu ổn định, tăng lên 53,5 triệu USD trong quý 2/2025 từ 52,9 triệu USD trong quý 2/2024.
Phân bổ vốn và vị thế tài chính
Penske đã duy trì cách tiếp cận cân bằng đối với việc phân bổ vốn, tập trung vào lợi nhuận cho cổ đông, mua lại chiến lược và duy trì bảng cân đối kế toán mạnh mẽ. Trong quý 2/2025, công ty đã mua lại 630.000 cổ phiếu, nâng tổng số cho nửa đầu năm lên 885.000 cổ phiếu.
Vào ngày 23 tháng 7 năm 2025, Penske đã tăng cổ tức hàng quý lên 4,8% đạt 1,32 USD mỗi cổ phiếu, đánh dấu lần tăng quý liên tiếp thứ 19. Sự tăng trưởng cổ tức liên tục này nhấn mạnh cam kết của công ty trong việc hoàn vốn cho cổ đông.
Biểu đồ sau đây minh họa chiến lược phân bổ vốn của Penske trong những năm gần đây:
Công ty cũng duy trì cách tiếp cận có kỷ luật đối với quản lý nợ, với nợ dài hạn là 1,78 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, và tỷ lệ đòn bẩy là 1,2x:
Về quản lý danh mục đầu tư chiến lược, Penske đã mua lại Ferrari Modena vào tháng 7 năm 2025, với doanh thu hàng năm ước tính là 40 triệu USD. Công ty cũng hoàn thành việc thoái vốn chiến lược hoặc đóng cửa đại lý ảnh hưởng đến doanh thu quý 2/2025 khoảng 200 triệu USD tính theo năm.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Mặc dù bản trình bày quý 2/2025 của Penske chủ yếu tập trung vào hiệu suất trong quá khứ, cuộc gọi công bố thu nhập quý 1/2025 của công ty đã nhấn mạnh những thách thức tiềm ẩn bao gồm tác động thuế quan và điều kiện thị trường biến động dự kiến trong nửa cuối năm 2025.
Cổ phiếu đóng cửa ở mức 168,01 USD vào ngày 29 tháng 7 năm 2025, giảm 1,32% hoặc 2,24 USD, cho thấy những lo ngại liên tục của nhà đầu tư bất chấp các chỉ số lợi nhuận được cải thiện. Cổ phiếu đã giao dịch trong khoảng từ 134,05 USD đến 186,33 USD trong 52 tuần qua.
Sự tập trung liên tục của Penske vào hiệu quả hoạt động, mở rộng biên lợi nhuận và mô hình kinh doanh đa dạng đặt công ty ở vị thế thuận lợi để vượt qua những thách thức tiềm ẩn của thị trường. Hiệu suất mạnh mẽ trong các phân khúc có biên lợi nhuận cao như dịch vụ và phụ tùng, cùng với quản lý danh mục đầu tư chiến lược thông qua mua lại và thoái vốn, thể hiện cam kết của ban lãnh đạo trong việc nâng cao giá trị cổ đông ngay cả trong môi trường doanh thu đầy thách thức.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: