NHNN yêu cầu tạm dừng cho vay thanh toán tiền đặt cọc bất động sản
Rexford Industrial Realty (NYSE:REXR) đã công bố bài trình bày kết quả kinh doanh quý hai năm 2025 vào ngày 17 tháng 7, thể hiện hiệu suất ổn định bất chấp điều kiện thị trường đầy thách thức trong lĩnh vực bất động sản công nghiệp tại Nam California. Quỹ đầu tư bất động sản công nghiệp này đã duy trì dự báo cả năm trong khi nhấn mạnh tiềm năng tăng trưởng NOI đáng kể và mức chênh lệch cho thuê mạnh mẽ, ngay cả khi giá thuê thị trường giảm trong toàn bộ danh mục đầu tư.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Trong quý 2/2025, Rexford báo cáo Core FFO đạt 0,59 USD mỗi cổ phiếu, giảm 1,7% so với cùng kỳ năm trước nhưng cải thiện nhẹ so với quý trước đó. Công ty đạt mức tăng trưởng Same Property Cash NOI là 3,9% trong quý và 4,5% từ đầu năm đến nay, đồng thời duy trì tỷ lệ lấp đầy cao ở mức 96,1%.
"Danh mục bất động sản infill không thể thay thế, tiềm năng tăng trưởng NOI đáng kể và chiến lược tạo giá trị của chúng tôi đặt chúng tôi ở vị thế mang lại giá trị cổ đông đáng kể," bà Laura Clark, Giám đốc Điều hành, lưu ý theo bản ghi âm cuộc gọi báo cáo thu nhập.
Công ty đã thực hiện 1,7 triệu foot vuông cho thuê trong quý, đạt mức chênh lệch cho thuê hiệu quả ròng ấn tượng là 20,9% và chênh lệch cho thuê tiền mặt là 8,1%. Từ đầu năm đến nay, Rexford đã hoàn thành 4,1 triệu foot vuông cho thuê với mức chênh lệch hiệu quả ròng là 22,6%.
Mặc dù có những kết quả cho thuê tích cực này, Rexford phải đối mặt với những khó khăn từ việc giá thuê thị trường giảm trong toàn bộ danh mục đầu tư tại Nam California. Giá thuê thị trường giảm 3,5% theo quý và 12,8% so với cùng kỳ năm trước, với khu vực Greater Los Angeles chứng kiến mức giảm mạnh nhất ở mức 4,1% theo quý và 13,8% so với cùng kỳ năm trước.
Sáng kiến chiến lược & Phân bổ vốn
Rexford tiếp tục tập trung vào chiến lược tái định vị và tái phát triển tạo giá trị gia tăng. Trong quý 2, công ty đã ổn định hai dự án với tổng diện tích 331.000 foot vuông với tổng đầu tư 76 triệu USD, đạt tỷ suất sinh lợi ổn định không đòn bẩy là 7,3%. Từ đầu năm đến nay, Rexford đã ổn định bảy dự án với tổng diện tích 891.000 foot vuông với tỷ suất sinh lợi không đòn bẩy 7,4%.
Công ty đang theo đuổi cách tiếp cận phân bổ vốn có kỷ luật, tập trung vào tăng trưởng thu nhập, tăng trưởng NAV và sức mạnh bảng cân đối kế toán. Cho năm 2025, Rexford dự kiến 1,81 tỷ USD nguồn vốn, bao gồm tiền mặt hiện có, doanh thu từ thanh lý và hạn mức tín dụng quay vòng, với kế hoạch sử dụng bao gồm chi tiêu cho tái định vị và tái phát triển cũng như trả nợ.
Về mặt giao dịch, Rexford đã hoàn thành hai vụ thanh lý trong quý 2 với tổng diện tích 209.000 foot vuông trị giá 82 triệu USD, đạt IRR không đòn bẩy là 12,8%. Từ đầu năm đến nay, công ty đã bán ba bất động sản với giá 134 triệu USD với IRR không đòn bẩy là 11,9%. Công ty không có giao dịch mua nào đang trong hợp đồng, phản ánh cách tiếp cận thận trọng trong môi trường thị trường hiện tại.
Bảng cân đối kế toán & Thanh khoản
Rexford duy trì vị thế tài chính mạnh với 1,8 tỷ USD tổng thanh khoản và bảng cân đối kế toán đạt mức đầu tư. Công ty có tỷ lệ Nợ ròng trên EBITDAre là 4,0x, với 100% nợ lãi suất cố định và 97% nợ không đảm bảo. Rexford được xếp hạng đầu tư từ cả ba cơ quan xếp hạng lớn (BBB+ từ S&P và Fitch, Baa2 từ Moody’s).
"Các thị trường nơi Rexford Industrial Realty hiện diện, chiến lược của chúng tôi là sở hữu những vị trí tốt nhất trong thị trường infill mạnh nhất cả nước, có thể là trên toàn thế giới," ông Michael Frankel, Đồng Giám đốc Điều hành, nhấn mạnh trong cuộc gọi báo cáo thu nhập.
Tuyên bố hướng tới tương lai & Dự báo
Mặc dù có những thách thức thị trường, Rexford vẫn duy trì dự báo Core FFO mỗi cổ phiếu năm 2025 trong khoảng từ 2,37 USD đến 2,41 USD, đại diện cho mức tăng trưởng hàng năm từ 1% đến 3%. Công ty lưu ý rằng mặc dù thời gian bắt đầu thu tiền thuê dự kiến từ NOI tái định vị và tái phát triển đã được kéo dài, các thành phần dự báo khác vẫn không thay đổi.
Có lẽ điều đáng chú ý nhất, Rexford đã nhấn mạnh tiềm năng tăng trưởng NOI tiền mặt đáng kể là 195 triệu USD, đại diện cho mức tăng 28% so với mức hiện tại. Sự tăng trưởng này dự kiến sẽ đến từ ba nguồn chính: các bước tăng tiền thuê hàng năm (+105 triệu USD), các dự án tái định vị và tái phát triển (+70 triệu USD), và cơ hội điều chỉnh theo thị trường (+20 triệu USD).
Cổ phiếu đã giảm 1,68% xuống 39,86 USD trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sau khi công bố kết quả thu nhập, phản ánh áp lực thị trường rộng hơn và những thách thức cụ thể trong khu vực. Tuy nhiên, sự tập trung của Rexford vào các vị trí infill chất lượng cao tại Nam California, kết hợp với bảng cân đối kế toán mạnh và tiềm năng tăng trưởng sẵn có, đặt công ty ở vị thế thuận lợi để vượt qua môi trường thị trường hiện tại.
Trong phần hỏi đáp của cuộc gọi báo cáo thu nhập, các giám đốc điều hành đã giải quyết những lo ngại về việc hết hạn hợp đồng thuê tài sản Hertz vào tháng 3 năm 2026, điều này có thể ảnh hưởng đến 9 triệu USD NOI, và tái khẳng định cách tiếp cận thận trọng của họ đối với các giao dịch mua lại trong khi tập trung vào các dự án tái định vị và tái phát triển để thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: