Theo Barani Krishnan
Investing.com – Cục Dự trữ Liên bang xác định sẽ không có suy thoái kinh tế ở Mỹ vì họ đang cố gắng kiềm chế lạm phát với những đợt tăng lãi suất mạnh mẽ.
Ngân hàng trung ương khó có thể đạt được mục tiêu; không phải vì OPEC và hơn 100 USD dầu mỏ, mà vì một số ít các nhà lọc dầu của Mỹ quyết tâm kiếm siêu lợi nhuận trong khi phần còn lại của nền kinh tế chìm trong khó khăn.
Những nhà máy lọc dầu này, như Marathon Petroleum và Valero Energy, không nhất thiết phải làm bất cứ điều gì bất hợp pháp - ngoài việc mang lại lợi nhuận cho các cổ đông và công ty của họ , điều này là hoàn toàn tự nhiên trong một chu kỳ kinh doanh hiện tại như chu kỳ năng lượng.
Để hiểu rõ hơn về vấn đề này, nguồn cung xăng và đặc biệt là dầu diesel, do việc đóng cửa và cắt giảm quy mô của một số nhà máy lọc dầu trong thời kỳ đại dịch đã bị thắt chặt nghiêm trọng. Những người đã ở lại với công việc kinh doanh hiện đang chỉ cung cấp những gì họ có thể - hay chính xác hơn là mong muốn - mà không bỏ bất kỳ khoản tiền nào họ kiếm được vào việc mở rộng nhà máy hoặc mua lại những nhà máy không hoạt động để cung cấp một số cứu trợ đáng kể cho người tiêu dùng.
Bloomberg ước tính rằng hơn 1,0 triệu thùng mỗi ngày trong công suất lọc dầu của Hoa Kỳ - tương đương khoảng 5% tổng thể - đã đóng cửa kể từ khi bùng phát Covid-19 làm suy giảm nhu cầu về dầu vào năm 2020. Bên ngoài Hoa Kỳ, công suất đã giảm xuống thêm 2,13 triệu thùng mỗi ngày, công ty tư vấn năng lượng Turner, Mason & Co cho biết. Điểm mấu chốt: Không có kế hoạch mở rộng nào trong tương lai, tình trạng này sẽ chỉ trở nên tồi tệ hơn.
Nhà phân tích năng lượng Javier Blas của Bloomberg đã viết trong một bài bình luận trong tuần này khi giá xăng đạt mức cao kỷ lục trên 4,50 USD / gallon tại một số máy bơm bán lẻ của Mỹ, trong khi dầu diesel vượt quá $ 6.
Blas nói: “Nền kinh tế thực đang chịu một cú sốc giá mạnh hơn nhiều, bởi vì giá nhiên liệu đang tăng nhanh hơn nhiều so với giá dầu thô, và điều đó quan trọng đối với chính sách tiền tệ”.
WTI đã dao động trong nhiều tuần ở mức từ 95 đến 110 đô la / thùng. Nhưng hợp đồng nhiên liệu máy bay tương lai tại Cảng New York đang giao dịch ở mức tương đương 275 đô la. Dầu diesel? Đó là $ 175, trong khi xăng là khoảng $ 155. Tất cả những điều này là giá bán buôn, trước thuế và chiết khấu. Thêm những thứ đó, mọi thứ có thể trở nên chóng mặt hơn đối với người tiêu dùng.
Tất nhiên, không phải lúc nào cũng như vậy. Ít nhất trong 35 năm, chênh lệch crack - thuật ngữ ngành để chỉ lợi nhuận thu được từ việc cracking dầu thô thành các sản phẩm nhiên liệu - ở mức trung bình khoảng 10,50 USD / thùng. Sau đó, giữa cái gọi là thời kỳ hoàng kim của quá trình lọc dầu, chính xác là từ năm 2004 đến năm 2008, mức chênh lệch đã vượt qua 30 đô la. Tuần trước, nó đã đạt mức cao kỷ lục gần $ 55.
Chênh lệch gộp giữa giá dầu thô và dầu tinh chế hiện nay là kết quả của việc thâm hụt nguồn cung ngày càng trầm trọng cùng với nhu cầu gần như trở lại mức cao trước đại dịch. Các kho dự trữ dầu diesel ở Bờ Đông Hoa Kỳ đã giảm xuống mức thấp nhất năm 1990. Ngoài Trung Quốc và Trung Đông, công suất chưng cất dầu giảm 1,9 triệu thùng / ngày từ cuối năm 2019 đến nay - cũng là mức giảm lớn nhất trong 30 năm. Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, nguồn cung dầu diesel toàn cầu - hoặc ít nhất là châu Âu - cũng đang bị bóp nghẹt bởi các lệnh trừng phạt của phương Tây đối với các sản phẩm năng lượng của Nga.
Bộ trưởng Năng lượng Saudi Arabia Abdulaziz bin Salman tuần trước cho biết liên minh OPEC + gồm các nhà xuất khẩu dầu dưới sự giám sát của ông không liên quan gì đến cuộc khủng hoảng lọc dầu của Hoa Kỳ.
“Tôi đã cảnh báo điều này sẽ quay trở lại vào tháng 10,” Abdulaziz nói và nói thêm rằng nước Mỹ không đơn độc. “Nhiều nhà máy lọc dầu trên thế giới, đặc biệt là ở Châu Âu và Hoa Kỳ, đã đóng cửa trong vài năm qua. Thế giới đang cạn kiệt công suất ở mọi cấp độ”.
Và cuộc khủng hoảng sẽ trở nên tồi tệ hơn - không chỉ về giá cả mà còn cả về nguồn cung. Tuần trước, tỷ phú chủ sở hữu nhà máy lọc dầu và trạm nhiên liệu John Catsimatidis của thành phố New York đã cảnh báo rằng việc phân bổ lượng dầu diesel đang phụ thuộc vào Bờ Đông.
Tuy nhiên, Catsimatidis, công ty sở hữu và vận hành 350 trạm xăng, không cho rằng xăng sẽ trở nên khan hiếm mà chỉ là rất đắt. “Những người lái xe sẽ phải trả mức giá xăng cao nhất từng được trả cho Ngày Tưởng niệm,” ông nói và nói thêm rằng việc đi lại trong kỳ nghỉ sẽ vượt qua con số đã ghi nhận vào năm ngoái.
Những người lái xe tải và vận tải hàng rong rong ruổi trên các con đường của Mỹ để giao hàng cho biết họ đang làm tất cả những gì có thể để tích trữ dầu diesel, trái ngược với suy đoán rằng giá cao kỷ lục có thể buộc người mua phải chậm lại một chút.
“Nhu cầu không dễ bị phá hủy như vậy”, Giám đốc điều hành của Shell Plc, Ben van Beurden nói với các nhà đầu tư vào tuần trước.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng với mức giá này hoặc hơn thế nữa, nhu cầu nhiên liệu sẽ bị phá hủy - nếu không, nền kinh tế sẽ bị ảnh hưởng.
John Kilduff, phó tổng giám đốc tại quỹ đầu cơ năng lượng Again Capital của New York cho biết: “Những lo ngại về nền kinh tế là chính đáng và có thật”. “Giá dầu diesel đại diện cho nền kinh tế thực. Ở mức hơn 6 đô la một gallon, điều đó đang cắt giảm lợi nhuận của các công ty và chúng ta có thể đứng trước nguy cơ phá hủy nhu cầu lớn đối với dầu diesel”.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế cảnh báo hôm thứ Năm rằng giá bán lẻ tăng cao và tăng trưởng kinh tế chậm lại dự kiến sẽ hạn chế đáng kể sự phục hồi nhu cầu trong thời gian còn lại của năm và đến năm 2023.
Các nhà phân tích như Kilduff cũng lo ngại về việc Fed sẽ tăng lãi suất đến mức nào.
Ngân hàng trung ương cho đến nay đã chấp thuận mức tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 3 và mức tăng 50 điểm cơ bản vào tháng 5. Các nhà đầu tư trên thị trường tiền tệ đã định giá 83% khả năng tăng 75 điểm vào tháng Sáu. Chủ tịch Fed Jerome Powell, trong một cuộc phỏng vấn được công bố hôm thứ Năm, đã bác bỏ kịch liệt rằng sẽ có mức tăng lớn như vậy trong tháng tới, với lý do ông muốn tiếp tục tăng 50 bps trong ít nhất hai tháng nữa.
Nhưng Powell cũng cho biết một điều đáng lo ngại - việc đạt được hạ cánh nhẹ nhàng cho nền kinh tế Mỹ từ việc Fed tăng lãi suất sẽ phụ thuộc vào các yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của ngân hàng trung ương. Ông nói, tăng trưởng tiền lương chậm lại - một thành phần quan trọng của lạm phát - sẽ không dễ dàng. “Thực hiện được điều đó ngay bây giờ là khá khó khăn vì một vài lý do. Một là tỷ lệ thất nghiệp rất rất thấp, thị trường lao động cực kỳ thắt chặt và lạm phát rất cao."
Sau khi giảm 3,5% vào năm 2020 do gián đoạn do đại dịch gây ra, nền kinh tế Hoa Kỳ đã mở rộng thêm 5,7% vào năm 2021, tăng trưởng với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 1982.
Nhưng lạm phát đã tăng nhanh như nền kinh tế, hoặc có thể nhanh hơn một chút. Chỉ số chi tiêu cho tiêu dùng cá nhân, một chỉ số lạm phát được Fed theo sát, đã tăng 5,8% trong năm tính đến tháng 12 và 6,6% trong 12 tháng tính đến tháng 3. Cả hai đều phản ánh mức tăng trưởng nhanh nhất kể từ những năm 1980. Chỉ số giá tiêu dùng và Chỉ số giá sản xuất, hai thước đo chính khác cho lạm phát, đã tăng lần lượt 8,3% và 11% trong năm tính đến tháng 4.
Khả năng chấp nhận lạm phát của Fed chỉ là 2% mỗi năm. Powell đã chỉ ra rằng sẽ có tổng cộng bảy lần tăng lãi suất - mức tối đa cho phép theo lịch họp của ngân hàng trung ương trong năm nay. Có thể sẽ có thêm nhiều đợt điều chỉnh vào năm 2023, cho đến khi lạm phát quay trở lại mục tiêu 2%, ông nói.
Kilduff nói: “Tôi sợ rằng Fed có thể làm quá lên”. “Với việc kích thích liên quan đến Covid đã bị dừng, tính thanh khoản trong hệ thống sẽ giảm đi rất nhiều trong những tháng tới. Nếu Fed gây ra một điều bất lợi cho hệ thống thông qua việc tăng lãi suất quá mức, chúng ta có thể sẽ cắt đứt toàn bộ động mạch của nền kinh tế”.
Blas của Bloomberg đồng tình về một vụ đắm tàu có thể xảy ra đối với nền kinh tế Hoa Kỳ.
Ông nói: “Các nhà máy lọc dầu tạo ra siêu lợi nhuận càng lâu thì cú sốc năng lượng càng ảnh hưởng lớn đến nền kinh tế”. “Giải pháp duy nhất là hạ thấp nhu cầu. Tuy nhiên, vì điều đó, một cuộc suy thoái có thể sẽ là cần thiết. "
Dầu: Giá hàng tuần & Triển vọng kỹ thuật WTI
Brent được giao dịch tại London, tiêu chuẩn toàn cầu cho dầu thô, được chốt ở mức 111,22 USD / thùng, tăng 3,77 USD hay 3,5% vào ngày thứ Sáu. Trong tuần, nó đã giảm 0,7%.
Brent tập trung vào các báo cáo rằng Trung Quốc có thể bắt đầu sớm nới lỏng việc phong tỏa chống coronavirus ở Thượng Hải, nơi đã chứng kiến hoạt động kinh tế bị hạn chế trong bảy tuần qua với những biện pháp hạn chế di chuyển nghiêm ngặt do chính quyền đặt ra.
Tuy nhiên, đà tăng của dầu Brent bị giới hạn bởi Liên minh châu Âu tiếp tục chậm trễ trong việc đạt được đồng thuận về lệnh cấm đối với dầu của Nga, đặc biệt là sau sự phản kháng từ Hungary, quốc gia lo ngại sẽ rơi vào cuộc khủng hoảng năng lượng mà không có nguồn cung cấp từ Moscow.
WTI được giao dịch tại New York, tiêu chuẩn cho dầu thô của Hoa Kỳ, được chốt ở mức 110,16 đô la, tăng 4,03 đô la, hay 3,8%. Trong tuần, nó đã tăng 0,7%.
WTI phục hồi sau sự suy thoái rõ ràng về công suất lọc dầu của Mỹ, điều này đã khiến giá nhiên liệu tăng lên mức cao kỷ lục trong tuần này, với dầu diesel đạt mức cao nhất mọi thời đại trên 6 USD / gallon và xăng cao kỷ lục trên 4,50 USD.
Kilduff cho biết sự khác biệt giữa Brent và WTI là "câu chuyện của hai loại dầu".
“Lệnh cấm vận của châu Âu đối với dầu của Nga chưa ngã ngũ đang hạn chế đà tăng của Brent, trong khi WTI đang không ngừng tăng giá từ cuộc khủng hoảng lọc dầu”.
Đối với triển vọng kỹ thuật của WTI, mức đóng cửa hàng tuần chỉ ở mức trên 110 đô la cho thấy những nhà đầu cơ giá lên được định vị cho chặng tiếp theo cao hơn ở mức từ 116 đô la đến 121 đô la, Sunil Kumar Dixit, chiến lược gia kỹ thuật trưởng tại skcharting.com cho biết.
“Cho đến nay, $ 98 đã được chứng minh là sàn cứng, trong khi $ 104- $ 106 vẫn giữ đà tăng,” Dixit nói. “Sự giảm nhẹ do biến động gây ra từ $ 106 đến $ 104 sẽ thu hút nhiều người mua hơn, trong khi sự suy yếu dưới $ 104 sẽ đẩy dầu về mức $ 101 - $ 99”.
Ông nói thêm rằng sự phá vỡ dưới 98 đô la sẽ làm mất hiệu lực của đà tăng giá. “Điều đó có thể kích hoạt sự điều chỉnh từ $ 18 - $ 20, khiến WTI ở mức $ 88 và $ 75 trong trung hạn.”
Vàng: Hoạt động thị trường hàng tuần & Triển vọng kỹ thuật
Trong phiên giao dịch ngày thứ Sáu, vàng đã giảm xuống một thời gian ngắn dưới mức 1.800 đô la quan trọng trên sàn Comex của New York, đẩy nhanh đợt bán tháo bắt đầu vào giữa tháng Tư.
Mặc dù nó đã lấy lại mức đó sau khi tìm thấy hỗ trợ trong lãnh thổ 1.700 đô la, nhưng không đủ để thoát khỏi tuần giảm thứ tư liên tiếp giảm, khoảng 165 đô la, tương đương 8% so với giá trị kể từ tuần kết thúc vào ngày 8 tháng 4.
Sự sụt giảm của vàng vào thứ Sáu, như trong những ngày gần đây, đến từ sự phục hồi của đồng đô la, đô la đã tăng lên mức cao nhất trong 20 năm. Dollar Index đã rút xuống mức thấp nhất trong phiên là 104,5 sau khi đạt đỉnh 105,05 vào đầu ngày.
Jeffrey Halley, người giám sát nghiên cứu thị trường châu Á - Thái Bình Dương cho nền tảng giao dịch trực tuyến OANDA, cho biết: “Chỉ có một đợt bán tháo đột ngột đối với đồng đô la Mỹ mới có khả năng thay đổi triển vọng kỹ thuật giảm giá” của vàng.
Giá vàng kỳ hạn cho tháng 6 trên Comex giao dịch ở mức 1.810,30 USD / ounce, giảm 14,30 USD hay 0,78% trong ngày. Mức thấp nhất trong phiên là 1.797,45 USD - mức đáy chưa từng có kể từ ngày 30 tháng 1. Giá vàng tháng 6 tính đến nay đã giảm 4%.
Bất chấp sự phục hồi từ mức thấp hôm thứ Sáu, vàng có thể quay trở lại lãnh thổ 1.700 đô la nếu nó không vượt qua được chuỗi kháng cự từ 1.836 đô la lên 1.885 đô la, theo Dixit của skcharting.com.
Dixit, người sử dụng {68 | giá vàng giao ngay}} cho phân tích của mình: “Vì xu hướng hiện tại đã chuyển sang giảm, nên người bán rất có thể đến để kiểm tra các vùng kháng cự này”.
“Khi vàng chuyển sang xu hướng giảm trong ngắn hạn, áp lực giảm giá sẽ cố gắng ở mức 1.800 USD và sau đó là 1.780 - 1.760 USD. Việc đóng cửa quyết định trên phạm vi có thể kéo dài sự phục hồi lên 1.880 đô la, nếu thất bại áp lực giảm giá sẽ đẩy vàng xuống 1800 - 1780 đô la và kéo dài mức giảm lên 1.760 đô la trong tuần tới.”
Nhưng nếu vàng phá vỡ và duy trì trên 1.848 đô la, sự phục hồi của nó có thể kéo dài lên 1.885 đô la và 1.900 đô la, ông nói thêm.