Bernstein duy trì triển vọng tích cực về cổ phiếu AI phần cứng công nghệ châu Á

Thứ Sáu, ngày 7 tháng 2 năm 2025 - Các nhà phân tích của Bernstein đã duy trì lập trường tích cực đối với các công ty AI phần cứng công nghệ châu Á trong bối cảnh những phát triển gần đây trong ngành. Họ đã giải quyết những lo ngại liên quan đến công nghệ DeepSeek và các tác động của nó, thuế quan và động lực chuỗi cung ứng, nhấn mạnh rằng sự hoảng loạn xung quanh DeepSeek là không chính đáng và những tiến bộ trong lĩnh vực này dự kiến sẽ khuyến khích việc áp dụng AI rộng rãi hơn.

Những tiến bộ của DeepSeek về hiệu quả AI đã không khiến lĩnh vực này mất cảnh giác, vì các công ty đã nâng cao các mô hình AI thông qua phần cứng và phần mềm kể từ năm 2022. Các nhà phân tích lưu ý nghịch lý Jevons, trong đó hiệu quả năng lượng GPU tăng lên đã dẫn đến sự gia tăng nhu cầu tính toán và năng lượng. Họ dự đoán rằng chi phí đào tạo và suy luận AI giảm sẽ thúc đẩy việc áp dụng AI hàng loạt, tạo tiền đề cho Trí tuệ chung nâng cao (AGI).

Các mức thuế mới do Tổng thống Trump công bố vào ngày 1 tháng 2 năm 2025 đã thúc đẩy đánh giá lại tác động tiềm ẩn đối với các công ty được bảo hiểm. Sự tham gia nhỏ của Quanta ở Mexico thông qua hoạt động kinh doanh ô tô và cơ sở PC mới tại Việt Nam dự kiến sẽ củng cố vị thế của mình trên thị trường MacBook. Delta đã giảm sự phụ thuộc vào sản xuất vào Trung Quốc xuống còn khoảng 60%, nhưng thuế quan mới đối với Mexico có thể ảnh hưởng đến nhu cầu xe điện của Mỹ, một thị trường quan trọng đối với công ty.

Đối với Delta, vẫn là lựa chọn hàng đầu cho Bernstein trong năm nay, các nhà phân tích dự báo tỷ suất lợi nhuận gộp giảm so với quý trước trong quý 4 năm 2024 nhưng ổn định vào quý 1 năm 2025. Họ dự đoán tỷ suất lợi nhuận hoạt động tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 1 năm 2025 do đòn bẩy hoạt động. Các lĩnh vực tập trung vào thu nhập của Delta bao gồm năng lượng máy chủ AI, làm mát bằng chất lỏng, tự động hóa và phục hồi EV cũng như hậu quả về thuế quan.

Unimicron dự kiến sẽ đảm bảo 20% thị phần vào giữa năm 2025, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự kiến sẽ tăng hơn gấp đôi trong năm nay và tiếp tục tăng trưởng vào năm 2026. Mặc dù tỷ suất lợi nhuận gộp bị trì hoãn do cải thiện lợi nhuận và chuyển đổi dòng HDI, cổ phiếu được coi là bị định giá thấp với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) kỳ hạn là 10 lần.

Chroma sẽ phải đối mặt với một mô hình doanh thu thay đổi, với khả năng sụt giảm trong nửa đầu năm 2025 do nhu cầu đối với các đơn đặt hàng gấp SLT giảm. Tuy nhiên, sự kiện GTC sắp tới vào giữa tháng 3 được coi là chất xúc tác ngắn hạn cho cổ phiếu. Bernstein đã duy trì ước tính doanh thu của mình cho Chroma, bất chấp những lo ngại về thời gian thử nghiệm GPU và thị phần tại TSMC.

Ước tính đồng thuận của Quanta cho tổng số lô hàng GB200 phù hợp với dự đoán của Bernstein. Tuy nhiên, tác động của tỷ suất lợi nhuận gộp thấp hơn và nhu cầu vốn lưu động tăng lên đối với máy chủ AI đối với tăng trưởng thu nhập vẫn còn phải chờ xem. Mặc dù định giá hợp lý hơn ở mức 13 lần, nhưng chúng dựa trên EPS đồng thuận tăng cao, theo Bernstein.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.