- USD/JPY đã tiếp tục suy yếu khi đồng bạc xanh gặp khó khăn trong việc thu hút giá thầu khi đặt cược nhiều hơn rằng Fed có thể xoay trục khỏi chính sách diều hâu cực kỳ hung hăng của mình.
- Mặt khác, đồng yên đang giao dịch cao hơn trước cuộc họp khác của BoJ, điều này có thể tiếp tục điều chỉnh chính sách kiểm soát lợi suất của họ.
Đô la Hoa Kỳ đã giảm so với rổ tiền tệ trong phiên giao dịch nhẹ vào thứ Hai khi các nhà giao dịch đặt cược vào một sự thay đổi chính sách kiểm soát lợi suất khác của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vào cuối tuần này.
Sự suy yếu của đồng bạc xanh đã khiến chỉ số đô la Mỹ xuống mức thấp nhất trong 7 tháng, kéo dài đợt bán tháo từ tuần trước sau khi dữ liệu mới cho thấy giá tiêu dùng của Hoa Kỳ giảm lần đầu tiên sau hơn hai năm rưỡi.
Các nhà phân tích tại MUFG cho biết trong một ghi chú:
"Mọi đồng tiền G10 đều tăng so với đồng đô la Mỹ vào tuần trước nhờ dữ liệu lạm phát tháng 12 của Mỹ, xác nhận áp lực lạm phát tiếp tục giảm bớt, củng cố triển vọng Fed tạm dừng chu kỳ thắt chặt, có thể sau cuộc họp FOMC tháng 3".
Lạm phát hạ nhiệt báo hiệu rằng Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng có thể làm chậm tốc độ tăng lãi suất, vốn là động lực chính khiến chỉ số đồng đô la tăng mạnh vào năm 2022. Theo ước tính của thị trường hiện tại, có một 91% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất chỉ 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách vào tháng tới, trong khi chỉ có 9% kỳ vọng mức tăng 50 điểm cơ bản.
Sau dữ liệu của Hoa Kỳ, mọi con mắt đổ dồn vào BoJ
Đồng tiền được theo dõi trong tuần này trên thị trường tiền tệ là Yên Nhật, vì nhiều người suy đoán rằng BoJ có thể điều chỉnh thêm hoặc loại bỏ hoàn toàn chính sách kiểm soát lợi suất của mình tại cuộc họp vào ngày 17 và 18 tháng 1.
Thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản là một trong những thị trường lớn nhất thế giới, với khoản nợ hơn 1.000 nghìn tỷ Yên (7,9 nghìn tỷ USD). Tuy nhiên, nó đã trở thành một trong những thị trường trái phiếu kém thanh khoản nhất do chính sách tiền tệ của BoJ được gọi là kiểm soát đường cong lợi suất.
Trong nỗ lực thúc đẩy hoạt động cho vay, tăng trưởng và lạm phát, ngân hàng trung ương Nhật Bản đã ấn định lãi suất ngắn hạn ở mức -0,1% và lợi tức 10 năm quanh mức 0 kể từ năm 2016. Trong khoảng thời gian đó, BoJ đã ba lần giảm khả năng chịu đựng đối với biến động của lợi suất 10 năm trên hoặc dưới 0 - gần đây nhất là vào tháng trước khi nó mở rộng biên độ mục tiêu từ +/- 0,25 điểm phần trăm lên +/- 0,5 điểm phần trăm.
Cho rằng lợi suất trái phiếu tăng giá trị khi giá giảm, việc bảo vệ giới hạn trên của dải mục tiêu đã buộc BoJ phải mua một lượng trái phiếu đáng kể, dẫn đến việc họ sở hữu hơn 50% thị trường.
Đồng đô la Mỹ chạm mức thấp nhất trong 7 tháng so với đồng yên Nhật vào đầu phiên giao dịch ngày thứ Hai trước khi phục hồi nhẹ sau đó. Ray Attrill, trưởng bộ phận chiến lược FX tại Ngân hàng Quốc gia Úc, cho biết:
"Tôi nghĩ rằng cả thế giới sẽ tập trung vào thứ Tư và có lẽ G10 (tiền tệ) sẽ được xác định bởi những gì xảy ra với đồng yên và tỷ giá của đồng yên”.
Attrill tin rằng BoJ không có “nhiều thời gian” để đánh giá thêm mọi thứ và đợi cho đến khi Thống đốc đương nhiệm Haruhiko Kuroda kết thúc nhiệm kỳ của mình để thực hiện bất kỳ thay đổi chính sách nào. Kuroda chuẩn bị từ chức vào tháng Tư.
Các nhà đầu tư đã kêu gọi BoJ từ bỏ chính sách tiền tệ siêu nới lỏng, vốn đã khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng vọt và vượt qua mức trần mới của ngân hàng trung ương vào tuần trước.
Chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của Nhật Bản đã hỗ trợ lợi suất toàn cầu và làm suy yếu giá trị của đồng yên Nhật. Nếu BoJ từ bỏ chính sách này, nó có thể sẽ gây áp lực lên lợi suất ở các thị trường phát triển và củng cố đồng yên.
Đồng Yên được hưởng lợi, đô la đối mặt với khó khăn
Giá trị của đồng đô la Mỹ đã bị ảnh hưởng bởi lợi suất trái phiếu Mỹ giảm khi các nhà đầu tư hy vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không tiếp tục tăng lãi suất mạnh mẽ do lạm phát giảm.
Theo Alan Ruskin, người đứng đầu toàn cầu về Chiến lược Ngoại hối G10 tại Deutsche Securities, việc lạm phát giảm này cũng làm tăng cơ hội hạ cánh mềm cho nền kinh tế Hoa Kỳ. Ông cho biết việc nới lỏng các hạn chế của chuỗi cung ứng trong giai đoạn gần đây hóa ra lại là một cú sốc giảm lạm phát.
Ruskin cho biết:
"Bản thân lạm phát thấp hơn khuyến khích hạ cánh mềm thông qua tăng lương thực tế bằng cách cho phép Fed dễ dàng tạm dừng hơn và khuyến khích thị trường trái phiếu hoạt động tốt hơn, với tác động lan tỏa thuận lợi đến các điều kiện tài chính".
Ông nói thêm: “Việc hạ cánh mềm cũng giảm thiểu rủi ro do lãi suất cao hơn của Mỹ, điều này cuối cùng “giúp ích cho khẩu vị rủi ro toàn cầu”.
Morgan Stanley) các chiến lược gia ngoại hối đã đưa ra nhận định cho mục tiêu cuối năm của họ đối với đồng đô la Mỹ vì họ hiện kỳ vọng chỉ số này sẽ kết thúc năm ở mức 98 thay vì 104 trước đó. Các chiến lược gia tiền tệ do James K Lord đứng đầu cho biết:
"Tăng trưởng toàn cầu đang có dấu hiệu nổi lên, sự không chắc chắn về vĩ mô và lạm phát đang giảm dần và USD đang nhanh chóng mất đi lợi thế mang theo".
Lord tin rằng euro có tiềm năng cao nhất để vượt trội hơn đồng đô la trong khi kỳ vọng bảng Anh và đồng yên Nhật sẽ ghi nhận lợi nhuận âm trong năm.
***
Shane Neagle là EIC của The Tokenist. Xem bản tin miễn phí của The Tokenist, Five Minute Finance, để biết phân tích hàng tuần về các xu hướng lớn nhất trong lĩnh vực tài chính và công nghệ.