Bài viết này được viết dành riêng cho Investing.com
Phản ứng tức thì của hầu hết các nhà đầu tư đối với mức giảm mạnh trong báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 8 là nền kinh tế đang suy yếu nên việc điều chỉnh của Fed sẽ bị trì hoãn.
Có, tăng trưởng GDP đang ở mức vừa phải; mô hình GDPNow của Fed tại Atlanta tính đến ngày 2 tháng 9 cho thấy rằng quý thứ ba đang tăng 3,7%. Điều đó khác xa so với những gì nhiều người đã kỳ vọng vào đầu quý.
Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là Fed sẽ trì hoãn việc cắt giảm. Khi tìm hiểu báo cáo việc làm BLS mới nhất, có rất nhiều điều tích cực cho thấy thị trường việc làm đang trở nên mạnh mẽ hơn và điều này sẽ giúp Fed đi đúng hướng để bắt đầu giảm dần vào tháng 9 hoặc tháng 11.
Báo cáo việc làm không nên trì hoãn
Có lẽ một trong những điểm mạnh mẽ nhất của báo cáo việc làm mới nhất này là thước đo tình trạng thiếu việc làm của U-6. Tỷ lệ này giảm xuống còn 8,8%, mức thấp nhất trong thời kỳ hậu COVID. Con số này đặc biệt ấn tượng vì Fed đã kết thúc QE vào năm 2014 khi tỷ lệ này cao hơn nhiều – trên 10% – và sau đó tăng lãi suất vào năm 2015.
Năm 2004, chỉ số U-6 cũng vào khoảng 10% khi Fed bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ. Theo tiêu chuẩn U-6, có vẻ như ngưỡng mua tài sản giảm dần đã được đáp ứng.
Kết quả mạnh mẽ
Ấn tượng hơn nữa là số liệu thất nghiệp giảm, giảm 318.000, từ mức 8,7 triệu xuống còn 8,4 triệu trong tháng Bảy và từ mức 9,5 triệu của tháng Sáu. Phần quan trọng của tổng số này không phải do mọi người bỏ việc và không còn bị coi là thất nghiệp. Chỉ số cho thấy số lượng lực lượng lao động trong tháng giảm lần thứ ba liên tiếp và giảm 49.000 trong tháng 8 xuống 100 triệu. Ngoài ra, chỉ số việc làm đã tăng 509.000 lên 153,1 triệu trong tháng 8 từ 151,6 triệu của tháng 6. Nhìn chung, lực lượng lao động đã tăng về quy mô lên 161,5 triệu người vào tháng 8, tăng 190.000 người. Tất cả dữ liệu này cho thấy rằng những người đang tìm việc trong tháng 8 đã tìm được việc làm và những người tạm dừng việc đã quay trở lại thị trường việc làm.
Với điều này, có vẻ như thị trường việc làm đang khá mạnh mẽ và trong khi tăng trưởng GDP đang ở mức vừa phải, nó dường như đang quay trở lại xu hướng dài hạn. Sự quay trở lại xu hướng đó đang diễn ra nhanh hơn so với những gì mà hầu hết mọi người tin tưởng. Tuy nhiên, nền kinh tế đang quay trở lại xu hướng dài hạn không phải là lý do để trì hoãn quá trình giảm dần.
Đây là thời điểm
Nếu có bất cứ điều gì, bây giờ là thời điểm hoàn hảo để Fed điều chỉnh và không để chậm trễ. Thị trường chứng khoán của Hoa Kỳ đang giao dịch ở mức cao nhất mọi thời đại và phần lớn, đã hoàn toàn bỏ qua bất kỳ rủi ro nào mà các điều kiện tài chính thắt chặt hơn có thể. Nếu Fed chờ đợi, sẽ chỉ tạo cơ hội cho thị trường chứng khoán giảm, tạo ra một tình huống mà Fed nên cố gắng tránh. Sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán không bao giờ là thú vị, nhưng có thể dễ dàng hơn để điều hướng từ mức cao kỷ lục.
Trong khi nền kinh tế đã chậm lại ở quý thứ ba và số lượng công việc cho tháng 8 không đạt được kỳ vọng, không có nhiều thay đổi thực sự theo quan điểm của Fed. Nền kinh tế đang khá mạnh và không còn cần đến chính sách tiền tệ linh hoạt.