💼 Bảo vệ danh mục của bạn với công cụ chọn cổ phiếu có AI hỗ trợ của InvestingPro – HIỆN GIẢM tới 50% NHẬN ƯU ĐÃI

Vì sao CPI Mỹ tăng 4% CHƯA phải tin tốt và sẽ không ảnh hưởng nhiều đến TTCK VN

Ngày đăng 09:59 14/06/2023

CPI Mỹ tháng 5 tăng 4% YoY mang lại tín hiệu tích cực cho nhiều nhà đầu tư. Tuy nhiên theo tôi, đây chưa phải là tín hiệu tích cực. Trong bài phân tích này, tôi sẽ giải thích ngắn gọn (1) vì sao đây chưa phải là tin tốt và (2) tại sao thông tin này sẽ không có nhiều ảnh hưởng tới chứng khoán Việt Nam

I. Vì sao đây chưa phải tin tốt

Thoạt nhìn qua thông tin CPI giảm mạnh chỉ còn tăng 4% YoY là tin tốt. Tuy nhiên, để đánh giá khách quan, đây là một thông tin không nổi bật do 2 yếu tố: (1) CPI sẽ giảm mạnh trong tháng 6-7/2023 do yếu tố nền cao và (2) CPI Lõi vẫn còn rất cao, đà giảm CPI chủ yếu chỉ đến từ cấu phần năng lượng.

Đầu tiên, CPI giảm mạnh vì yếu tố nền cao: Nhìn vào biểu đồ CPI, có thể thấy giai đoạn tháng 6/2022, lạm phát Mỹ tăng rất mạnh, do đó tạo thành yếu tố nền cao, khiến CPI so với cùng kỳ chỉ tăng nhẹ. Yếu tố này sẽ tiếp tục cho kì CPI tháng 6 (CPI tháng 6/2023 dự báo sẽ chỉ đạt 3.2% YoY). TUY NHIÊN, yếu tố nền cao sẽ kết thúc sau tháng 7. Nếu chúng ta giả định lạm phát Mỹ sẽ chỉ tăng nhẹ 0,2% MoM từ nay đến cuối năm, có thể thấy lạm phát so với cùng kỳ sẽ quay đầu tăng trở lại và đạt 3,9% trong tháng 12/2023. Do đó, báo cáo CPI lần này chưa phải là tốt, nó thực chất đã được dự đoán và không có gì nổi bật cả.

Biểu đồ 1: CPI Mỹ và tăng trưởng CPI Mỹ so với cùng kì

Nguồn: Trading Economics

Thêm vào đó, tuy CPI giảm, nhưng CPI Lõi (Core CPI) vẫn rất cao, đạt tăng 5,3% YoY. Có thể thấy, tất cả các cấu phần CPI, trừ năng lượng, đều vẫn đang ở mức rất cao. Cấu phần năng lượng giảm cho thấy nhu cầu sử dụng năng lượng đang giảm dần. Đây không phải tín hiệu tốt. Ngược lại, theo tôi, đây là tín hiệu xấu! Nó cho thấy hoạt động kinh tế đang suy yếu trong khi lạm phát (Core CPI) vẫn đang trong đà tăng cao.

Biểu đồ 2: Bóc tách các cấu phần của CPI Mỹ

Nguồn: US BLS (US Bureau of Labor Statistics)

II. Vì sao thông tin này sẽ không có nhiều tác động tới chứng khoán Việt Nam

Theo tôi, thông tin CPI tác động nhiều đến chứng khoán thế giới, và cụ thể hơn là chứng khoán Việt Nam, dựa trên ảnh hưởng từ (1) kì vọng và (2) tác động chính sách gián tiếp. Về mặt kì vọng, nhà đầu tư có thể kì vọng nếu CPI giảm tốt, FED có thể sớm giảm lãi suất điều hành, từ đó làm tăng nhu cầu tiêu dùng nội địa của quốc gia này và tạo dư địa cho Việt Nam tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, CPI trong xu hướng giảm là điều ai cũng đã biết. CPI đạt 4% cũng chỉ thấp hơn chút đỉnh so với mức dự kiến (dự kiến 4,1%). Thêm vào đó, phần CPI lõi (Core CPI) vẫn rất cao, ở mức 5,3%. Do đó, FED nhiều khả năng vẫn sẽ giữ mức lãi suất điều hành ở mức cao 5% cho đến hết năm nay. Do đó, kì vọng của thị trường không có nhiều thay đổi.

Tiếp theo, về tác động chính sách, Việt Nam đã dám đi ngược với thị trường quốc tế khi hạ lãi suất điều hành lần thứ 3 trong tháng 5 rồi. Chúng ta cũng đã ban hành rất nhiều chính sách hỗ trợ thị trường. Tuy nhiên, các chính sách này cần thời gian để thẩm thấu (4 – 6 tháng) và chúng ta cũng cần sự phục hồi của thị trường quốc tế trước khi có thể quay trở lại pha tăng trưởng mạnh. Do đó, thông tin CPI này cũng không mang lại nhiều thay đổi về mặt tác động chính sách. Dựa vào 2 lý do trên, tôi đánh giá thông tin CPI giảm sẽ không ảnh hưởng gì nhiều tới chứng khoán Việt Nam.

Để tham khảo chiến lược đầu tư trong tháng 6, nhà đầu tư có thể truy cập báo cáo chiến lược của chúng tôi tại đường link: https://www.dsc.com.vn/bao_cao/bao-cao-chien-luoc-thang-6-2023/

Bình luận mới nhất

Đang tải bài viết tiếp theo…
Cài Đặt Ứng Dụng của Chúng Tôi
Công Bố Rủi Ro: Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.
Phiên bản tiếng Anh của thỏa thuận này là phiên bản chính, sẽ luôn được ưu tiên để đối chiếu khi có sự khác biệt giữa phiên bản tiếng Anh và phiên bản tiếng Việt.
© 2007-2024 - Công ty TNHH Fusion Media. Mọi quyền được bảo hộ.