Tuần này: Lạm phát, báo cáo thu nhập có thể biến động

Giao dịch dựa trên lạm phát được dự báo đã thúc đẩy cho đợt tăng mạnh của thị trường vào thứ Sáu và cả tuần trước. Tâm lý tương tự có thể sẽ tiếp tục trên thị trường trong tuần giao dịch sắp tới. 

Tất cả bốn chỉ số chính của Hoa Kỳ — S&P 500, Dow Jones, NASDAQ và Russell 2000 - đều được thúc đẩy bởi dữ liệu kinh tế tích cực trong tuần qua, điều này đã giúp các chỉ số liên tục lập đỉnh mọi thời đại mới. Tin tức quá lạc quan đã giúp thị trường trái phiếu và hàng hóa cũng tăng theo.

Lạm phát dài hạn hay trở lại giá trị?

Chỉ số Dow lần đầu tiên vượt qua ngưỡng 34,000 và chỉ số S&P 500 đóng cửa cao hơn trong tuần thứ tư liên tiếp sau khi kết quả kinh tế của Trung Quốc tăng vọt,  với mức tăng 18,3% trong quý đầu tiên, khi { {ecl-465 | chi tiêu tiêu dùng}} vượt qua dự báo, đưa Trung Quốc gia nhập nhóm dẫn đầu cùng đối thủ lớn nhất, Mỹ, giúp nền kinh tế toàn cầu hồi phục trở lại. Tuy nhiên, đây có thể là thời điểm thích hợp để lưu ý rằng mức tăng trưởng này là so với một năm trước, thời điểm nền kinh tế toàn cầu bị phong tỏa do sự lây lan của đại dịch COVID-19.

Dữ liệu của Trung Quốc vào thứ Sáu được xây dựng dựa trên một loạt các số liệu ấn tượng của Hoa Kỳ vào tuần trước, bao gồm CPI, Tồn kho dầu thô, Đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu và Bán lẻ. Tất cả những điều trên đã đẩy chỉ số MSCI All-Country World Equity Index lên mức cao kỷ lục.

Tại Hoa Kỳ vào thứ Sáu, các ngành Vật liệu (+ 1,2%) và Tiện ích (+ 0,8%) tăng mạnh nhất, trong khi các ngành Công nghệ (-0,02%) và Dịch vụ truyền thông (-0,1%) giảm điểm. 

Trong tuần, các ngành thuộc nhóm giá trị như Tiện ích (+ 3,7%) và Vật liệu (+ 3%) dẫn đầu đà tăng, trong khi các ngành thuộc nhóm tăng trưởng như Công nghệ (+ 1,1%) và Dịch vụ Truyền thông (-0,1%) tụt lại phía sau, Dịch vụ truyền thông là ngành duy nhất giảm điểm trong tuần.

Chúng tôi thường so sánh giữa chỉ số NASDAQ 100 - đại diện cho các cổ phiếu tăng trưởng được hưởng lợi nhiều nhất từ ​​việc ở nhà trong đại dịch - và chỉ số Russell 2000, với các công ty nội địa - đại diện cho các cổ phiếu giá trị có hoạt động kinh doanh bị thiệt hại nhiều nhất trong thời gian phong tỏa — đang sẵn sàng thu lợi nhiều nhất từ ​​nền kinh tế đang mở cửa trở lại. Trong khi chỉ số NASDAQ 100 hình thành mẫu nến sao băng, và sẽ được xác nhận xu hướng giảm nếu nến hôm thứ Hai đóng cửa dưới phần thân nến thứ Sáu (là khoảng  từ giá mở cửa đến giá đóng cửa , không bao gồm mức cao nhất và mức thấp nhất trong ngày), thì chỉ số Russell 2000 tiếp tục đi ngang quanh đỉnh tiềm năng.

Chỉ số vốn hóa nhỏ có khả năng hình thành vai phải của đỉnh H&S, vì RSI của nó đang kiểm tra đỉnh của kênh hướng xuống, tạo ra sự phân kỳ âm giữa xu hướng và giá.

Sự kết hợp của gói kích thích mới và các hạn chế được nới lỏng đã tạo nền tảng cho doanh số bán lẻ của Mỹ tăng 9.8% so với tháng trước vào tháng 3. Số liệu tốt hơn so với các ước tính cao nhất để đạt được mức tăng trưởng nhanh thứ hai của chỉ số trong 30 năm. Nhưng liệu nó sẽ bền vững hay không?

Mặc dù đợt mua sắm gần đây nhất diễn ra sau đợt phân phối 'tiền trực thăng' thứ ba của chính phủ, có thể giả định tăng số lượng mua sắm sẽ tiếp tục tăng nếu xét đến việc tỷ lệ tiết kiệm cá nhân của người Mỹ đã tăng gần gấp đôi so với thời điểm trước dịch bệnh trong hai đợt hỗ trợ tài chính trước đó. Niềm hy vọng hiện tại là nền kinh tế sẽ mở cửa trở lại với tỷ lệ việc làm cao hơn cùng mức lương tốt hơn sẽ khuyến khích mọi người tiếp tục chi tiêu sau một thời gian dài chờ đợi.

Đối với lạm phát, câu chuyện vẫn chưa được xác định. Bản công bố giá tiêu dùng của tuần trước đã được quan tâm theo dõi. Nó tăng 0.6% so với tháng trước và 2.6% so với năm trước, mức tăng lớn nhất kể từ năm 2008. Tuy nhiên, một vấn đề gây tranh cãi giữa các nhà kinh tế học là CPI nên bao gồm những gì để phản ánh sát với thực tế của nền kinh tế.

Giá năng lượng được bao gồm trong chỉ số không cốt lõi, có nghĩa là giá xăng — tăng mạnh so với cùng kỳ năm ngoái — đang có tác động không cân xứng đến thước đo hiện tại. Trong khi đó, chỉ số CPI lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng vốn rất biến động, chỉ tăng 1.6% so với cùng kỳ năm ngoái, (mặc dù số liệu so với tháng trước cao hơn), thấp hơn một chút so với kỳ vọng.

Đây là điểm đặc biệt khó khăn khi cố gắng thể hiện rõ lạm phát. Mặc dù đúng là các chỉ số về lạm phát đã tăng nhanh khi so sánh với các số liệu từ một năm trước, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là những số liệu này được công bố sau một thời gian dài các nền kinh tế phải đóng cửa trong thời kỳ đỉnh điểm của dịch bệnh. Do đó, một cách tự nhiên, một số người thậm chí nói rằng giá đã bị đẩy xuống thấp hơn một cách 'giả tạo'.

Một diễn biến bổ sung liên quan đến tỷ giá: Trái phiếu dài hạn, bao gồm trái phiếu kỳ hạn 10 năm, đã giảm trong tuần qua, mặc dù lạm phát gia tăng. Điều đó cho thấy lạm phát tăng cao đã được thể hiện vào giá trái phiếu. 

 Có lẽ điều này cho thấy các nhà đầu tư vẫn còn niềm tin rằng Fed sẽ thực hiện tốt lời hứa của mình là sẽ giữ lãi suất thấp trong thời gian dài.

Lợi suất đã đạt đỉnh, sau khi chỉ báo RSI rơi xuống dưới đường xu hướng tăng vào cuối tháng 3.

Đây là câu hỏi quan trọng mà chúng ta vẫn chưa có câu trả lời: sau khi giá tăng từ đáy năm ngoái và với việc các công ty có thể chuyển chi phí sản xuất cao hơn cho người tiêu dùng, liệu giá cả có bị dính chặt vào một xu hướng tăng và tạo ra vấn đề lạm phát trong dài hạn? Hay đà tăng sẽ chững lại khi nền kinh tế được tái mở cửa và cuối cùng quay trở lại với đúng giá trị?

Tuần trước cũng đã chứng kiến sự ra mắt của mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 1 năm 2021 với sự khởi đầu của các ngân hàng. Chi phí tín dụng thấp hơn — ngay cả khi các nhà đầu tư đặt cược vào việc lãi suất tăng sẽ lấp đầy kho quỹ ngân hàng — và hoạt động giao dịch tốt hơn là công thức thành công của các ngân hàng, giúp lợi nhuận của tất cả 13 ngân hàng đã đưa ra báo cáo vượt xa kỳ vọng. Điều đó đã giúp nhóm ngành tài chính tăng lên cao hơn, + 20.1% so với đầu năm, chỉ đứng sau nhóm ngành năng lượng trong cùng kỳ.

Tuy nhiên, chúng ta cần phải thận trọng, rằng có khả năng một tâm lý đang hình thành để mùa thu nhập này bị coi là thất bại. Sau khi các ngân hàng đặt ra tiêu chuẩn cao, vì họ được hưởng lợi từ môi trường phục hồi, liệu các công ty khác trong các lĩnh vực khác nhau không có những chất xúc tác này có thể so sánh được không?

Theo FactSet, tăng trưởng thu nhập trong quý đầu tiên dự kiến là + 24.5%, mức tăng trưởng theo năm cao nhất được công bố kể từ quý 3 năm 2018 là + 26.1%. Thu nhập dự tính của FactSet hiện cũng cao hơn 3% so với mức cao nhất năm 2019. Nếu lấy lịch sử làm tham chiếu, thu nhập tăng trung bình 83% sau ba cuộc suy thoái gần nhất, ngay cả sau khi quay trở lại mức đỉnh trước đó (120% sau khủng hoảng nợ tiêu dùng 1990-1991, 70% sau khi bong bóng công nghệ vỡ và 60% sau đại khủng hoảng tài chính).

Mặt khác, chúng ta vẫn đang phải đối mặt với một đại dịch toàn cầu chưa được giải quyết và gần đây đang trở nên phức tạp bởi thách thức phân phối vắc xin. Hơn nữa, không có cuộc suy thoái nào trước đây dẫn đến phong tỏa kinh tế hoàn toàn. Vì vậy, chúng ta thực sự đang đi vào một vùng đất mới chưa được khám phá.

Mặc dù chúng tôi không biết liệu tốc độ tăng trưởng kinh tế hiện tại có thực sự bền vững hay không, nhưng chúng tôi khá chắc chắn rằng thị trường sẽ cung cấp hành động giá phong phú, khiến nó trở thành một môi trường giàu mục tiêu cho các nhà giao dịch.

Đồng đô la đã giảm tuần thứ hai liên tiếp, lần đầu tiên kể từ giữa tháng Hai.

Đồng bạc xanh dừng lại ở vùng  91.50, 2 phe mua và bán đang đẩy giá lên xuống, cho đến khi một phe kiệt sức và phe còn lại sẽ tiếp tục đẩy đồng tiền này theo hướng của mình. Biểu đồ minh họa rằng mức giá này đã thu hút người mua và người bán kể từ ngày 4 tháng 2 và đây là mức hỗ trợ kể từ khi giá vượt qua ngưỡng kháng cự cuối tháng 12 này để biến nó trở thành hỗ trợ vào đầu tháng Giêng.

Hiện tại, động lực giá dường như đang theo hướng nêm hướng lên nhỏ giữa tháng 2 và tháng 4, thể hiện xu hướng giảm sau đợt lao dốc trước đó. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng bất kỳ sự sụt giảm nào hiện nay chỉ là tạm thời và kỳ vọng đồng USD sẽ tăng trở lại từ mẫu hình nêm hướng xuống hình thành từ tháng 3 năm 2020 đến tháng 2 năm 2021. Chỉ khi nào đồng đô la vượt ra khỏi mức 89, chúng tôi mới xác nhận đồng đô la sẽ tiếp tục xu hướng giảm trước đó.

Giao dịch thất bại gần nhất đối với vàng của chúng tôi xuất hiện khi giá phá vỡ cờ giảm trong một mẫu hình kênh giảm nhanh hơn và hẹp hơn.

Điều này đã tạo ra một đáy kép và đẩy giá lên cao hơn, hiện giá đang đi lên đỉnh của kênh hướng xuống. Xu hướng trung bình vẫn là giảm, điều này khiến cho một vị thế mua có rủi ro cao. Lưu ý rằng RSI hiện đang kiểm tra đỉnh kênh giảm của chính nó.

Mặc dù Bitcoin tạo đỉnh mọi thời đại mới vào tuần trước là 63,729.50 đô la, nó đã trở lại mức giá dưới 60 nghìn đô la thời điểm hiện tại. 

Đồng tiền điện tử phổ biến nhất theo vốn hóa thị trường đã giảm mức tăng hàng tuần của mình và hình thành một nến sao băng theo biểu đồ tuần trong một nêm hướng lên, có khả năng giảm giá sau mức tăng gần 100% trong vòng năm tuần của đồng tiền.

Mặc dù giá dầu đã tăng nhẹ vào tuần trước, nhưng nó đã giảm 0.60% vào thứ Sáu.

Dầu thô hầu như không vượt lên được cạnh trên mẫu hình cờ tăng (thể hiện xu hướng giảm), do gặp phải kháng cự tại vai phải của đỉnh vai-đầu-vai

Lịch kinh tế

Tất cả thời gian được liệt kê là Giờ ban ngày miền Đông (EDT)

Thứ Hai

• 21:30: Úc – Biên bản họp RBA
• 21:30: Trung Quốc – Lãi suất cho vay ưu đãi PBoC: Ngân hàng trung ương trước đó giữ lãi suất ổn định ở mức 3.85%. 

Thứ Ba

• 2:00: Anh – Thay đổi trợ cấp thất nghiệp: Số liệu tháng 3 là 86.6K.

Thứ Tư

• 2:00: Anh – CPI: tăng gần gấp đôi vào tháng 3, lên 0.7% từ 0.4%.
• 6:30: Anh – Bài phát biểu của Thống đốc ngân hàng trung ương Anh Bailey
• 8:30: Canada – CPI: dự đoán sẽ tăng lên 0.6% vào tháng 3, từ mức 0.5% trước đó.
• 10:00: Canada – Quyết định lãi suất: Dự báo giữ nguyên ở mức 0.25%.
• 10:30: Mỹ – Tồn kho dầu thô: Kết quả tuần trước cho thấy mức rút -5.889M bbls.
• 11:00: Canada – Ngân hàng trung ương Canada họp báo

Thứ Năm

• 7:45: Eurozone – Lãi suất tiền gửi: Dự kiến giữ nguyên ở mức -0.5%.
• 7:45: Eurozone – Quyết định lãi suất của ECB: Giữ nguyên ở mức 0%.
• 8:30: Mỹ – Đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu: Dự báo tăng lên 625K từ 576K.
• 8:30: Eurozone – ECB họp báo
• 10:00: US – Doanh số bán nhà hiện có: khả năng giảm còn 6.18M từ 6.22M.

Thứ Sáu

• 2:00: Anh – Bán lẻ: Dự kiến giảm còn 1.5% từ 2.1%.
• 3:30: Đức – PMI sản xuất: dự kiến giảm còn 65.9 từ 66.6.
• 4:00: Eurozone – PMI tổng hợp: Dự báo giảm còn 52.8 từ 53.2.
• 4:30: Anh – PMI sản xuất: số liệu trước đó ở mức 58.9.
• 6:30: Nga – Quyết định lãi suất: ngân hàng trung ương dự kiến tăng lãi suất lên 4.75% từ 4.5%.
• 10:00: US – Doanh số bán nhà mới: tăng lên 885K từ 775K.