Một số điểm nhấn chính:- Thị trường đã cắt mạch chuỗi giảm 4 tuần liên tiếp với mức tăng 0,6% trong tuần vừa qua, cùng xu hướng với các thị trường trên thế giới sau cuộc họp chính sách của Fed.
- Thanh khoản tăng 19%, giá trị khớp lệnh đạt trên 2.800 tỷ đồng, dòng tiền tập trung ở nhóm ngân hàng, Vingroup (HM:VIC), thực phẩm, sản xuất và phân phối điện,…
- Khối ngoại tiếp tục bán ròng sang tuần thứ 2 liên tiếp hơn 200 tỷ đồng trên sàn HSX thông qua giao dịch khớp lệnh trong tuần cơ cấu của hai quỹ ETF. Tuy nhiên, xu hướng hút ròng từ các quỹ ETF vẫn duy trì tích cực khi hút thêm hơn 8,85 triệu USD (tuần trước là 23 triệu USD) để nâng tổng giá trị hút ròng kể từ đầu năm lên trên 256,85 triệu USD.
- Về kỹ thuật, Chỉ số VN-Index đã tạo được một vùng đệm từ 938 đến 956 điểm ứng với Fibonacci từ 50% đến 38,2%, bên cạnh đó việc lấy lại ngưỡng trung bình MA200 ngày sẽ hỗ trợ cho xu hướng hồi phục ngắn hạn. Ngưỡng kháng cự mạnh phía trước là vùng MA50/Ma100 tương ứng 966-968 điểm và vùng thứ hai là vùng 975-980 điểm. Bối cảnh lúc này đã có sự cải thiện từ bên ngoài, tuy vậy nhà đầu tư nên dự phòng thêm kịch bản xấu có khả năng xảy ra.
--------------------------------
Thị trường trong nước đã cắt được chuỗi giảm 4 tuần liên tiếp khi chỉ số VN-Index lại một lần nữa chạm vùng đáy ngắn hạn ở 938 điểm. Sự thận trọng của nhà đầu tư được giải tỏa khi các yếu tố cả trong và ngoài nước được chờ đợi đều diễn ra tích cực, dòng tiền lớn đã nhập cuộc bất chấp khối ngoại có tuần bán ròng mạnh trong kỳ tái cơ cấu danh mục ETF.
Chỉ số VN-Index đã có 3 phiên tăng điểm liên tiếp giúp thị trường khởi sắc về cuối tuần, Các nhà đầu tư cũng đã tỏ ra lạc quan hơn về triển vọng của thị trường khi thanh khoản được cải thiện trong tuần qua.
Bất chấp áp lực giảm điểm của nhóm Vingroup (VIC giảm 0,87%, VRE (HM:VRE) và VHM (HM:VHM) đều giảm trên 1,72%) thị trường vẫn giữ vững vùng đáy ngắn hạn với sự dẫn dắt của nhóm ngân hàng, bên cạnh đó là sự tích cực của nhóm dầu khí, xây dựng và vật liệu xây dựng, bán lẻ, dịch vụ,... 
- Cụ thể, nhóm ngân hàng tăng 0,83% dưới sự dẫn dắt của cổ phiếu VCB (HM:VCB)(+2,6%), cổ phiếu này hiện đang áp sát mức lịch sử và chỉ còn cách gần 6%. Ngoài ra, các cổ phiếu khác cũng đóng góp vào mức tăng chung của nhóm như: CTG (HM:CTG)(+5,42%), VPB (HM:VPB)(+2,76%), ACB (HN:ACB)(+2,79%), MBB (HM:MBB)(+2,9%),…
- Giá dầu hồi phục mạnh hơn 9% trong tuần qua đã tác động rất tích cực lên các cổ phiếu nhóm dầu khí. GAS (HM:GAS) và PVD (HM:PVD) đều tăng trên 3,4%, PVS (HN:PVS) có mức tăng mạnh nhất 6,42%, PLX (HM:PLX) tăng 2,6%,…
- Nhóm cổ phiếu có mức giảm mạnh nhất trong tuần vừa qua thuộc về các cổ phiếu hóa chất với mức giảm 2,74% dưới sức ép của các mã lớn như: DPM (HM:DPM)(-6,7%), SRC(-11,9%), DCM (HM:DCM)(-1,3%),…
- Nhóm cổ phiếu có mức tăng mạnh nhất trong tuần vừa qua thuộc về các cổ phiếu cao su tự nhiên với mức tăng 4,97% được sự hỗ trợ của các mã tiêu biểu như: PHR (HM:PHR)(+5,2%), DPR (HM:DPR)(+5%), TRC(+6,99%),…
Thanh khoản khớp lệnh tuần qua đã tăng hơn 19% đạt 2.800 tỷ đồng/phiên, đây cũng là mức bình quân kể từ đầu năm.
Về cơ cấu dòng tiền: Dòng tiền có sự gia tăng ở nhóm ngân hàng, Vingroup, thực phẩm, sản xuất phân phối điện,…và tập trung ở các nhóm chính như: ngân hàng 21%, vật liệu xây dựng, thực phẩm và Vingroup đều chiếm 10%, dầu khí chiếm 8%, nhóm dịch vụ và bất động sản đều chiếm 6%...
Về giao dịch của khối ngoại
- Tuần tái cơ cấu danh mục quý 2 của các quỹ ETF đã khép lại, khối ngoại bán ròng hơn 200 tỷ trên sàn HSX, đây cũng là tuần thứ 2 liên tiếp nhà đầu tư ngoại bán ròng thông qua khớp lệnh
- Một số nhóm cổ phiếu vẫn duy trì được mạch mua ròng của khối ngoại như: Dịch vụ, bảo hiểm, sản xuất phân phối điện, bất động sản, chứng khoán và dầu khí.
- Trong khi đó nhóm ngân hàng, Vingroup và hóa chất lại bị khối ngoại bán ròng mạnh trong tuần vừa qua.
- Đáng chú ý là nhóm thực phẩm đã cắt được chuỗi bán ròng 4 tuần liên tiếp khi khối ngoại quay trở lại mua ròng mạnh mẽ trong tuần vừa qua, bên cạnh đó còn phải kể đến sự đảo chiều của nhóm xây dựng và vật liệu xây dựng, bán lẻ,…
Về dòng vốn ETF: Tuần qua các quỹ ETF tiếp tục hút được hơn 8,8 triệu USD, tập trung chủ yếu ở quỹ VanEck và ETF nội. Với 3 tuần hút ròng mạnh vừa qua, các quỹ ETF đã nâng tổng số vốn đã giải ngân kể từ đầu năm lên 256,85 triệu USD.
Trái ngược với diễn biến thận trọng của giới đầu tư trong nước, giao dịch khối ngoại trong nửa đầu tháng 6 khá sôi động khi họ mua ròng 540 tỷ đồng trên toàn thị trường. Trong đó, lực mua của khối ngoại có vai trò không nhỏ từ các quỹ ETF như VanEck Vectors Vietnam ETF (VNM (HM:VNM) ETF) hay VFMVN30 ETF.
Thống kê cho biết trong nửa đầu tháng 6, VNM ETF đã phát hành ròng 1 triệu chứng chỉ quỹ, tương ứng giá trị 16,12 triệu USD (376 tỷ đồng). Hiện tại, cổ phiếu Việt Nam chiếm khoảng 70% danh mục VNM ETF, do đó ước tính quỹ này đã mua ròng 11,3 triệu USD (263 tỷ đồng) trên thị trường Việt Nam trong 2 tuần qua.
Tương tự, quỹ ETF nội VFMVN30 ETF cũng thu hút dòng tiền khá tốt khi phát hành ròng 44,1 triệu chứng chỉ quỹ trong nửa đầu tháng 6, tương ứng giá trị 636 tỷ đồng. Song hành với hoạt động phát hành mới, khối ngoại cũng đẩy mạnh mua vào VFMVN30 ETF trực tiếp trên sàn chứng khoán với giá trị 400 tỷ đồng. Đối tượng mà VFMVN30 ETF phát hành chứng chỉ quỹ thời gian qua được cho là các tổ chức trong nước. Sau đó, các tổ chức này sẽ tiến hành "trao tay" cho các nhà đầu tư ngoại, chủ yếu là Thái Lan và Hàn Quốc
Có thể thấy dòng tiền ròng khối ngoại đổ vào thị trường Việt Nam thông qua 2 quỹ VNM ETF và VFMVN30 ETF trong nửa đầu tháng 6 lên tới hơn 660 tỷ đồng, lớn hơn con số mua ròng 540 tỷ trên toàn thị trường trong cùng giai đoạn.
Điểm nhấn trong tuần vừa qua là việc Fed “bồ câu” hơn so với dự báo đã giúp các thị trường khác đều tăng giá, từ giá vàng vượt qua ngưỡng 1.400 USD/oz lần đầu tiên kể từ năm 2013 đến lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm rớt ngưỡng 2% lần đầu tiên kể từ tháng 11/2016 - phá vỡ một ngưỡng tâm lý quan trọng và chứng khoán Mỹ lập kỷ lục mới, bên cạnh đó giá dầu cũng gây ấn tượng với mức tăng 9% trong tuần vừa qua trước lo ngại về việc Mỹ có thể tấn công Iran và làm gián đoạn nguồn cung từ Trung Đông, nơi cung cấp hơn 1/5 sản lượng dầu của thế giới.
Tuy nhiên tương lai đáng ngại đằng sau đà tăng của giá vàng thế giới cùng nguyên nhân sâu xa dẫn tới đà giảm của lợi suất trái phiếu là tâm lý ngày càng bi quan về tăng trưởng toàn cầu, một phần là do xung đột thương mại Mỹ-Trung đã khiến 13 nghìn tỷ USD chứng khoán nợ(trái phiếu Chính phủ) trên thế giới hiện có lợi suất âm (dưới 0%). Vàng có thể bảo vệ nhà đầu tư đôi chút. Nhưng điều đáng quan ngại hơn là điều gì đã đẩy nhà đầu tư phải vào thế phòng thủ?
Tuần tới, tâm điểm chú ý của thị trường sẽ là cuộc gặp giữ Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình bên lề hội nghị thượng đỉnh G20 ở Nhật Bản vào ngày 28-29/06. Cuộc gặp này được kỳ vọng sẽ tạo ra một bước ngoặt cho đàm phán thương mại đang trong tình trạng bế tắc giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Trở lại thị trường trong nước, việc kết thúc tuần tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETF mà không có sự xáo trộn nào đáng kể sẽ là yếu tố giúp thị trường giải tỏa áp lực trong tuần cuối tháng 6 này. Bên cạnh đó, thị trường phái sinh cũng đang tạo mức basis gần 20 điểm cũng phản ánh kỳ vọng thị trường sẽ vào nhịp tăng mới sau thời gian bị nén vừa qua. Thanh khoản đã tăng lên trước phiên ETF, dấu hiệu tích cực trong bối cảnh hiện tại. Ít nhất thì cũng đã có thêm một lượng tiền lớn nữa gia nhập thị trường, qua đó giúp chỉ số VN-Index tiệm cận mốc 960 điểm. 
Về kỹ thuật, thị trường đã có 3 phiên tăng điểm liên tiếp với thanh khoản tăng dần qua đó tạo được một vùng đệm cho đáy ngắn hạn đồng thời đã vượt qua ngưỡng trung bình 200 ngày – một mốc theo dõi quan trọng sẽ hỗ trợ cho xu hướng tăng sắp tới. Tuy nhiên khu vực phía trên ngưỡng 960 điểm sẽ là vùng kháng cự khi có mặt của cả MA50 và MA100 ngày ở 968 điểm và nhất là cần sự phục hồi của thanh khoản, nếu không sẽ rất khó bứt phá. Tuần tới, tâm điểm của thị trường sẽ hướng về cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung bên lề Hội nghị Thượng đỉnh G20.
Thông thường, sau đợt tái cơ cấu danh mục ETF thì nhóm cổ phiếu bluechips sẽ trở lại, dòng tiền sẽ có sự dịch chuyển từ nhóm vừa và nhỏ sang nhóm bị ETF bán. Bên cạnh đó, mặc dù thị trường chung chưa về vùng đáy ngắn hạn nhưng thực tế là khá nhiều cổ phiếu tốt đang ở dưới vùng đáy, vì vậy các nhịp điều chỉnh sâu thường là cơ hội để tích lũy cổ phiếu cơ bản tốt có tốc độ tăng trưởng cao dự báo KQKD Q2 tích cực.
- Chiến lược đầu tư: Thông thường, sau đợt tái cơ cấu danh mục ETF thì nhóm cổ phiếu bluechips sẽ trở lại, dòng tiền sẽ có sự dịch chuyển từ nhóm vừa và nhỏ sang nhóm bị ETF bán
- Cơ hội đầu tư: Các nhóm cổ phiếu phòng thủ như: Sản xuất và phân phối điện, nước, thực phẩm, dược phẩm…hoặc nhóm được hưởng lợi từ xuất khẩu như: Thủy sản, dệt may, gỗ, logistics, bất động sản khu công nghiệp, dịch vụ hàng không,…sẽ là cơ hội cho nhà đầu tư ở thời điểm này.
Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược thị trường MBS (HN:MBS).
Lưu ý: Bài viết chỉ là quan điểm cá nhân của tác giả, không phải lời khuyên đầu tư.