Triển vọng giá dầu không thể đến vào thời điểm không thích hợp hơn đối với OPEC và những nhà giao dịch trong thị trường dầu khi hầu như phải phụ thuộc vào các thành viên trong tổ chức, nhưng Trung Quốc đã bắt đầu giảm mua dầu thô — cũng giống như cách họ đã làm chậm nhập khẩu đối với đồng.
Mức giảm cho đến nay là nhỏ, chỉ giảm 3% từ tháng 1 đến tháng 6, so với cùng kỳ năm ngoái. Chúng tôi biết chỉ một mức giảm không đáng kể này thì không đủ để làm sụp đổ thị trường dầu mỏ đang tăng 50% hàng năm. Nhưng chúng tôi cũng biết rằng khi người mua lớn thứ hai trên thế giới tăng cường nhu cầu của họ đối với bất kỳ thứ gì, thì đó không bao giờ là một điều tốt.
Tình trạng thiếu hạn ngạch nhập khẩu, bảo trì nhà máy lọc dầu và giá toàn cầu tăng cao đã kết hợp với sự sụt giảm tiêu thụ dầu trong nửa năm lần đầu tiên của Trung Quốc kể từ năm 2013.
Các nhà phân tích tại Eurasia Group đã phá vỡ hiện tượng này trong một ghi chú:
“Nhập khẩu được thu hẹp trở lại do giá dầu thô tăng cao đã làm xói mòn biên lợi nhuận của nhà máy lọc dầu... nếu OPEC+ không đồng ý tăng nguồn cung sớm, giá dầu cao cũng có khả năng dẫn đến phá hủy nhu cầu ở các thị trường mới nổi nhạy cảm hơn về chi phí, đặc biệt Ấn Độ".
OPEC+ nhóm 13 thành viên ban đầu của OPEC do Ả Rập Xê-út lãnh đạo, hoặc Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ, với 10 nhà sản xuất dầu khác nhau do Nga dẫn đầu. Liên minh 23 quốc gia đã gặp bất ổn kể từ đầu tháng 7 khi các thành viên hàng đầu của OPEC, Ả Rập Xê Út và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE), đã không thể thống nhất về mức sản lượng cho tháng 8.
OPEC+ được cho là đã đồng ý tăng ít nhất 400.000 thùng / ngày trong tháng 8.
Đợt tăng giá dầu bị gián đoạn của OPEC
Cho đến khi xảy ra sự xung đột giữa Ả-rập Xê-út - UAE, dầu đã có một đợt phục hồi gần như hoàn hảo, với dầu thô Mỹ tăng 57% trong năm và dầu Brent của Vương quốc Anh tăng gần 50% dựa trên sự thống nhất về mô hình do OPEC đưa ra về sản xuất. Liên minh sản xuất bắt đầu bằng cách giữ lại 10 triệu thùng mỗi ngày từ thị trường để đưa giá trở lại mức gần như trước khi bị giảm mạnh bởi đại dịch coronavirus.
OPEC+ đã bắt đầu tăng sản lượng trong những tháng gần đây, và chỉ ở mức nhẹ. Cho đến nay, nó đã giữ lại gần 6,0 triệu thùng công suất hàng ngày từ người mua trong một thị trường có thể bị thiếu nguồn cung do nhu cầu năng lượng tăng cao vào mùa hè. Đây là điều đã dẫn đến đợt tăng giá như trong chuyện cổ tích của dầu từ -40 đô la cho một thùng dầu thô của Mỹ ở thời điểm bùng phát của đại dịch COVID lên khoảng 75 đô la như hiện nay. Trong khi thị trường vẫn lạc quan, nó cũng đã biến động hơn rất nhiều kể từ khi OPEC phá sản trong tháng 8.
Nhưng những rắc rối của dầu mỏ không chỉ giới hạn ở OPEC.
Giám đốc tài chính của các nền kinh tế lớn G-20 cảnh báo vào thứ Bảy. Trong khi Đông Nam Á và Úc phần lớn là những khu vực đang chịu tác động nặng nề của các biến thể mới, thì các thủ đô phương Tây cũng đang trong tình trạng tương tự.
Hoa Kỳ ghi nhận số trường hợp COVID cao nhất kể từ tháng 5 vào cuối tuần khi biến thể Delta có khả năng lây truyền cao lan rộng hơn. Người ta lo ngại rằng các biến thể COVID một lần nữa có thể làm ảnh hưởng đến việc đi lại toàn cầu, ảnh hưởng đến tiêu thụ dầu.
Động thái ‘im lặng’ của Trung Quốc
Với việc Trung Quốc trở thành lực lượng tiêu cực thứ ba chống lại dầu mỏ, triển vọng nhu cầu trở nên đáng nghi ngờ hơn. Đất nước này không chỉ là nơi cổ vũ của những chiếc siêu xe chở hàng; nó cũng có thể là một ‘con gấu im lặng’ khi giá không đi theo hướng của nó hoặc đang làm tổn hại đến nền kinh tế của quốc gia này.
Ví dụ, câu chuyện về đồng.
Cuộc biểu tình của Đồng LME trong năm nay là rất lớn, nhưng còn có điều gì đó còn lớn hơn: sự ép giá của Trung Quốc.
Sau khi kim loại cơ bản được yêu cầu nhiều nhất trên thế giới đạt mức cao kỷ lục 10.746 đô la / tấn trên Sàn giao dịch kim loại London vào ngày 10 tháng 5, người mua lớn nhất của nó quyết định chỉ cần như vậy là đủ.
Thông qua việc giảm nhập khẩu đồng một cách có hệ thống trong những tuần sau đó - việc cắt giảm thực sự bắt đầu vào tháng 4 và diễn ra một cách mạnh mẽ sau đó - Trung Quốc đã đưa đà tăng giá đồng vào ngõ cụt từ tháng 5.
Hợp đồng tương lai Đồng trong ba tháng trên Sàn giao dịch kim loại London đã mất hơn 8% trong tháng 6 – từ mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2020. Kể từ đầu tháng 7, thị trường đã không đi đến đâu, giao dịch đi ngang hoặc ở sắc đỏ hầu hết thời gian.
Đồng – Một câu chuyện tiêu biểu nhắc nhở về những gì Trung Quốc có thể làm
Trước sự siết chặt của Trung Quốc, đồng LME đã có một cuộc biểu tình gần như không bị gián đoạn từ tháng 4 năm 2020 đến tháng 5 năm nay. Và Trung Quốc đã mua tất cả kim loại đỏ bằng tất cả các cách thức. Sự khác biệt là giá đồng, dưới $5,200 một tấn vào mùa xuân năm ngoái. Đến mùa xuân này, nó đã tăng hơn gấp đôi.
Mức giá cao kỷ lục vào tháng 5 đã nhận được sự phản đối mạnh mẽ ở Trung Quốc, với những người mua thực tế ngồi bên lề và các nhà sản xuất cắt giảm hoạt động của họ. Khoảng cách ngày càng tăng giữa Chỉ số giá sản xuất của Trung Quốc (theo ngành) và Chỉ số giá tiêu dùng (do người dùng cuối trả) cho thấy gánh nặng gia tăng đối với các nhà sản xuất .
Sức nóng của thị trường đồng Trung Quốc đã khiến giá giảm 12% so với mức cao kỷ lục trong tháng 5 là 10.746 đô la, với hợp đồng đồng LME kỳ hạn ba tháng của ngày thứ Ba cho giao dịch kim loại chỉ ở khoảng 9.400 đô la.
Vậy, Trung Quốc có thể làm gì khác với dầu mỏ?
Osama Rizvi, nhà phân tích năng lượng tại Primary Vision Network, cho biết Bắc Kinh cũng đã làm rất nhiều việc để cố gắng hạ nhiệt thị trường.
Viết trên một blog hồi đầu tháng về lý do tại sao dầu có thể không đạt 100 USD / thùng bất chấp nhu cầu tăng cao hiện nay, Rizvi trích dẫn Trung Quốc là một nhân tố quan trọng.
Lưu ý rằng các nhà máy lọc dầu Trung Quốc đã lấy 589.000 thùng từ các nhà máy lọc dầu của họ chỉ trong tháng 5, Rizvi cho biết:
“Trung Quốc tích trữ một lượng dầu khổng lồ khi giá chạm mức thấp nhất trong 20 năm và khi giá tiếp tục tăng, Trung Quốc sẽ ngày càng được khuyến khích khai thác dự trữ thay vì nhập khẩu dầu đắt tiền. Mặc dù điều này không có khả năng thay đổi các nguyên tắc cơ bản của thị trường dầu, nhưng việc giảm nhập khẩu của Trung Quốc chắc chắn là một trong những yếu tố cuối cùng có thể thúc đẩy sự thay đổi tâm lý thị trường dầu”.
Ông nói, một yếu tố địa chính trị khác cần được chú ý là quan hệ Mỹ-Trung, liên quan đến việc Hoa Kỳ ngăn chặn việc mua nhà sản xuất chip MagnaChip của Hàn Quốc (NYSE: MX) bởi các quỹ đầu tư của Trung Quốc.
Tuần này, Bộ Ngoại giao đã thêm 14 công ty Trung Quốc và các thực thể khác vào danh sách đen kinh tế vì bị cáo buộc vi phạm nhân quyền và giám sát công nghệ cao ở khu vực đông dân cư Hồi giáo ở Tân Cương.
Rizvi cũng cho biết thêm:
“Tại bất kỳ thời điểm nào, một sự leo thang về mặt địa chính trị giữa Mỹ và Trung Quốc trên mặt trận chiến tranh thương mại sẽ gây rắc rối cho các thị trường dầu mỏ và làm tổn hại đến xu hướng tăng giá hiện tại của các thị trường. Chính những thay đổi địa chính trị này trong lịch sử đã có vai trò lớn nhất trong việc thay đổi giọng điệu của các phương tiện truyền thông và nói rộng ra là tâm lý chi phối trên các thị trường dầu mỏ”.
Điểm mấu chốt: Không bao giờ được bỏ qua sức mạnh to lớn của Trung Quốc trong việc ảnh hưởng đến cả nhu cầu và giá cả của bất kỳ thứ gì.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Barani Krishnan sử dụng một loạt quan điểm bên ngoài của riêng mình để mang lại sự đa dạng cho phân tích của mình về bất kỳ thị trường nào. Đối với sự trung lập, đôi khi ông đưa ra các quan điểm trái ngược và các biến số thị trường. Ông không giữ một vị thế nào trong các loại hàng hóa và chứng khoán mà ông viết về.