Investing.com -- Dữ liệu bất ngờ công bố ngày 30/5 về lạm phát tại Mỹ đã khiến đồng đô la bị áp lực. Các chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 4 được công bố với mức giảm bất ngờ.
Cụ thể, chỉ số PCE tổng thể tháng 4 giảm xuống 2,1% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 2,3% của tháng trước và thấp hơn mức dự báo 2,2%. Đây là mức thấp nhất kể từ tháng 9/2024. Chỉ số PCE lõi (không tính giá thực phẩm và năng lượng) cũng giảm xuống 2,5% từ mức 2,7%. Đây chính là chỉ số mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đặc biệt chú ý, với mục tiêu đưa lạm phát về 2%. Động thái này có thể làm giảm sự miễn cưỡng của Chủ tịch Fed Jerome Powell trong việc hạ lãi suất từ mức hiện tại 4,5% - vốn đang cao hơn gấp đôi so với lạm phát, gây cản trở hoạt động kinh doanh và làm tăng chi phí vay nợ chính phủ. Điều này cũng khiến cựu Tổng thống Donald Trump không hài lòng, khi ông đã nhiều lần kêu gọi Powell giảm lãi suất nhưng không thành công. Theo các hợp đồng tương lai lãi suất Fed cập nhật ngày 2/6, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất vào tháng 9 chỉ còn 29%, giảm mạnh so với mức 47% hồi tuần trước. Việc Fed cắt giảm lãi suất sẽ là yếu tố tiêu cực đối với đồng đô la, vì nó làm giảm lợi suất và sức hấp dẫn của các tài sản định giá bằng đô la.
Đáng chú ý, xu hướng giảm lạm phát đang song hành với áp lực chính khác đối với đồng đô la – đó là vấn đề thuế quan nhập khẩu của Mỹ.
Thị trường vẫn đang phản ứng mạnh mẽ với các động thái thuế quan của ông Trump. Chỉ số USDX và chỉ số S&P 500 đã có nhịp giảm từ giữa tháng 5, chỉ tạm ngừng trong tuần trước sau khi Tòa án Thương mại Quốc tế ra phán quyết rằng thuế quan này là bất hợp pháp. Tuy nhiên, đó chỉ là cái cớ cho một nhịp điều chỉnh kỹ thuật tăng sau đợt giảm kéo dài.
Ngay sau sự kiện đó, việc chính quyền Trump kháng cáo phán quyết đã kéo các chỉ số trở lại xu hướng giảm trước đó. Thuế quan vẫn có hiệu lực. Dù vụ kiện này sẽ tiếp tục được xem xét tại Tòa án Tối cao, nhưng ngay cả khi tòa ra phán quyết chống lại thuế quan (khả năng rất thấp), Trump cũng khó có khả năng rút lại quyết định của mình. Ông có nhiều “kẽ hở” pháp lý khác để duy trì chính sách thuế của mình. Điều duy nhất có thể thay đổi là cách thức và nội dung của chính sách – ví dụ như thông qua các cuộc đàm phán thương mại với các quốc gia khác. Thỏa thuận với Anh đã đạt được, thuế quan được giảm bớt. Nhưng với Trung Quốc và Liên minh Châu Âu, mọi thứ vẫn phức tạp. Trump cáo buộc họ trì hoãn việc ký kết các thỏa thuận cuối cùng. Căng thẳng vẫn còn. Ví dụ, ngày 2/6, Trung Quốc đã bác bỏ cáo buộc của Trump rằng họ vi phạm thỏa thuận thương mại gần đây đạt được tại Geneva.
Trong bối cảnh đó, áp lực đối với đồng đô la và các tài sản Mỹ vẫn tiếp diễn.
Điều này thể hiện rõ rệt trên cặp tỷ giá chính EUR/USD. Xu hướng tăng tổng thể của cặp này đã trải qua một đợt điều chỉnh trong tuần qua do những yếu tố kể trên.
Tỷ giá đã giảm xuống vùng 1,1210 – tương ứng mức điều chỉnh Fibonacci 61,8% trên khung D1 kể từ đợt tăng giá bắt đầu từ ngày 12/5. Đây là mức điều chỉnh kỹ thuật hợp lý. Sau đó, như dự đoán, giá đã quay lại xu hướng tăng chính, được hỗ trợ bởi số liệu lạm phát giảm. Có thể kỳ vọng rằng xu hướng tăng vẫn hướng tới mục tiêu phá vỡ ngưỡng kháng cự mạnh tại 1,14. Nếu vượt qua được mức này, mục tiêu tiếp theo có thể là 1,1570 – mức đỉnh của năm 2025.
Tuy nhiên, đà tăng này có thể bị kìm hãm phần nào bởi kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ hạ lãi suất vào ngày 5/6 từ mức 2,4% xuống 2,15%. Tuy nhiên, phần lớn thông tin này đã được thị trường phản ánh, nên khó gây bất ngờ cho giới đầu tư. Ngoài ra, tin tức tích cực từ các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-EU và Mỹ-Trung cũng có thể làm chững lại đà tăng của đồng euro.
Về mặt kỹ thuật, nếu đợt điều chỉnh EUR/USD quay lại, vùng hỗ trợ chính hiện nằm ở mức 1,12. 