Thị trường dầu mỏ và thỏa thuận hạt nhân của Iran: Những điều cần biết và điều gì sẽ xảy ra?

Đối với các thương nhân trên thị trường dầu mỏ, nỗ lực khôi phục thỏa thuận hạt nhân Iran đã trở nên vô cùng thê thảm. Các chu kỳ lặp lại với cùng một kết thúc mỗi lần dẫn đến câu hỏi duy nhất: Liệu lần này có gì khác không?

Do đó, khi một quá trình khác đang được tiến hành để khôi phục thỏa thuận hạt nhân ban đầu vào năm 2015 giữa Iran và sáu cường quốc thế giới, một phần của thị trường dầu vẫn còn nghi ngờ liệu các nhà đàm phán có thực sự muốn một thỏa thuận hay không. Mặc dù giá dầu thô chạm mức thấp nhất trong 6 tháng rưỡi trong tuần này do triển vọng rằng một thỏa thuận được khôi phục sẽ cấm vận dầu Iran, mang lại ước tính thêm 1,3 triệu thùng mỗi ngày cho một thị trường mà nhu cầu dường như không lớn như vậy.

Sự hoài nghi của giới thương mại về một kết quả thành công là điều dễ hiểu. Mười vòng đàm phán đã được tổ chức kể từ tháng 4 năm 2021, với việc chính quyền Biden mỗi lần tỏ ra ít nhiệt tình hơn Liên minh châu Âu (EU) – mặc dù thỏa thuận ban đầu đã được ấp ủ tại Nhà Trắng từ thời cựu Tổng thống Obama, đã bị chính quyền Trump hủy bỏ do nghi ngờ rằng Iran đang tăng cường nỗ lực chế tạo vũ khí nguyên tử.

Tehran được cho là đã đạt được những bước tiến đáng báo động trong quá trình làm giàu uranium và các quy trình chế tạo bom hạt nhân khác kể từ khi hủy bỏ thỏa thuận vào năm 2018 và việc Tổng thống Đảng Cộng hòa Donald Trump áp đặt các lệnh trừng phạt đối với dầu mỏ của Iran.

Iran đã kiên quyết phủ nhận việc có chương trình nghị sự về vũ khí nguyên tử, nói rằng khả năng hạt nhân của họ hoàn toàn là để sản xuất điện và sử dụng vì mục đích hòa bình khác, điều mà rất ít người bên ngoài nước này tin tưởng. Chủ tịch Đảng Dân chủ Biden cũng không lật lại các quyết định của đối thủ Đảng Cộng hòa khi nhậm chức vào tháng 1/2021.

Bây giờ, 20 tháng sau, chúng ta vẫn không biết liệu Biden, người gần đây đã kết thúc 'chiến tranh lạnh ngoại giao' với kẻ thù không đội trời chung của Iran, Ả Rập Xê-út, có thực sự muốn thỏa thuận hạt nhân trở lại hay không.

Trong những tháng gần đây, Ả Rập Xê-út đã khôi phục một phần trong việc cắt giảm sản lượng dầu khổng lồ của OPEC+ sau sự sụp đổ thị trường do COVID kích hoạt vào năm 2020. Sản lượng cao hơn đã giúp đưa giá dầu thô trở lại dưới mức cao nhất trong 14 năm đạt được vào tháng 3, khi Nga xâm lược Ukraine, hạ cả giá xăng từ mức cao kỷ lục và lạm phát của Mỹ từ mức đỉnh của bốn thập kỷ. Nhưng sự thỏa hiệp giữa Ả Rập Xê Út và Nga trong OPEC+ cũng khiến Tổng thống Biden khó mong đợi nhiều hơn từ Riyadh.

Mặc dù vẫn chưa có cách nào để biết kết quả của sáng kiến ​​mới nhất do EU dẫn đầu về Iran sẽ như thế nào, nhưng chúng tôi có những ý tưởng về những gì sẽ xảy ra bất kể có thỏa thuận hay không.

Dầu WTI, tiêu chuẩn cho dầu thô Mỹ, giảm xuống 85,73 USD / thùng trong tuần này, mức thấp nhất kể từ ngày 26/1 và giảm gần 35% so với mức đỉnh 130,50 USD mà nó đạt được vào ngày 7/3, sau cuộc xâm lược Ukraine.

Brent, điểm chuẩn cho dầu được giao dịch tại London, đã giảm xuống mức thấp nhất là 91,17 đô la trong tuần này, đánh dấu mức đáy kể từ ngày 16 tháng 2 và mất gần 35% so với mức đỉnh 139,13 đô la vào ngày 7 tháng 3.

Với sự không chắc chắn về kết quả của một thỏa thuận của Iran vẫn chưa có kết quả trên thị trường, hầu hết các nhà giao dịch đang chiết khấu lợi nhuận của WTI xuống 100 đô la hoặc Brent giao dịch trên 105 đô la cho đến khi quyết định về thỏa thuận hạt nhân được biết hoặc có sự rõ ràng hơn về vấn đề.

Các nhà phân tích tại ING cho biết trong một ghi chú cho biết có khả năng Iran đưa khoảng 1,3 triệu thùng / ngày ra thị trường theo thời gian.

Một trong những biện pháp cứu trợ cho Tehran theo thỏa thuận được đề xuất có thể là giải phóng khoảng 7 tỷ USD tiền của Iran bị mắc kẹt trong các ngân hàng của Hàn Quốc theo lệnh trừng phạt mà Washington áp đặt. Điều này có thể đổi lấy việc trả tự do cho các tù nhân phương Tây bị giam giữ ở Iran.

Khoảng 12 triệu đến 14 triệu thùng dầu thô của Iran cũng được ước tính được giữ dưới dạng 'kho ngoại quan' – dầu chưa được thông quan qua hải quan Trung Quốc và không được sử dụng, do đó chưa vi phạm các lệnh trừng phạt – tại các cảng của Trung Quốc, đang chờ Hoa Kỳ tiếp tục để chúng được đưa vào thương mại. Dầu đã đến tay Trung Quốc trước khi Trump tái áp đặt các biện pháp trừng phạt đối với Iran.

Ed Moya, nhà phân tích tại sàn giao dịch trực tuyến OANDA, cho biết nếu tất cả những thứ này được tung ra thị trường, chúng có thể tạo ra sức nặng tương xứng cho giá dầu thô trong những tháng tới.

“Chúng tôi đã ở đây trước đây và đã chứng kiến ​​các cuộc đàm phán không thành công. Điều khác biệt một chút lần này là có vẻ như phía Iran sẵn sàng thảo luận về các điều khoản. Nếu thỏa thuận hạt nhân Iran được khôi phục, điều đó có thể khiến giá dầu giảm xuống mức thấp 80 USD”.

Tuy nhiên, các biểu đồ kỹ thuật chỉ ra rằng WTI đang bị bán quá mức và có cơ hội tốt để nó phục hồi trở lại, đặc biệt nếu dữ liệu hàng tuần về dầu thô và lượng xăng tồn kho do Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ phát hành đúng như kỳ vọng.

Sunil Kumar Dixit, chiến lược gia kỹ thuật trưởng tại SKCharting.com cho biết:

“WTI đã tiếp cận vùng quá bán. Mặc dù đà giả
m giá hiện tại có thể tạo ra một số tác động, nhưng chúng tôi thấy rằng nó có giới hạn giảm cho đến khi hỗ trợ ngang hàng tháng của Bollinger Band ở mức 85 đô la bị phá vỡ".

 “Các điều kiện bán quá mức rất có thể khiến WTI phục hồi theo mức Trung bình động theo cấp số nhân trong 50 tuần là 92,70 đô la và Trung bình động trong 200 ngày là 95,70 đô la, tiếp theo là đường EMA 50 ngày là 98,50 đô la”.

Thời gian cho một kết quả

Có rất ít thông tin về tiến độ trong các cuộc đàm phán vào thứ Ba, vì nó sẽ xảy ra trong trường hợp có bất cứ điều gì bất thường.

Đối với hồ sơ, EU đã gửi những gì họ mô tả là một lời đề nghị 'cuối cùng' cho Iran, sau 16 tháng đàm phán phù hợp. Nó cũng cho biết "không có gì đáng báo động" trong phản hồi từ Iran, nhận được vào cuối ngày thứ Hai.

Sự chấp thuận của EU làm tăng khả năng chính quyền Biden cũng chấp nhận nó – tùy thuộc vào những cảnh báo thông thường của chính trị Hoa Kỳ.

"Hiện tại, chúng tôi đang nghiên cứu nó và chúng tôi đang tham khảo ý kiến ​​của các bên tham gia JCPOA khác và Hoa Kỳ trong giai đoạn tới", một phát ngôn viên của EU cho biết hôm thứ Ba, đề cập đến cơ quan đằng sau thỏa thuận hạt nhân được gọi đầy đủ là Kế hoạch toàn diện chung của hoạt động. Theo kế hoạch, năm thành viên thường trực của Hội đồng Bảo an Liên hợp quốc - Anh, Trung Quốc, Pháp, Nga và Mỹ - là các bên ký kết thỏa thuận hạt nhân với Iran, với cường quốc đứng thứ sáu thế giới, Đức, tham gia với tư cách đại diện của EU.

Mặc dù khoảng thời gian mà các bên khác nhau, đặc biệt là Hoa Kỳ, cùng nhau đưa ra quyết định có thể khác nhau, nhưng suy nghĩ chung của những người tham gia thị trường dầu mỏ là thời gian hai đến ba tuần cho một thông báo sẽ là một sự đặt cược an toàn.

“Tôi nghĩ chúng tôi sẽ có quyết định trước Ngày Lao động”, John Kilduff, đối tác tại quỹ đầu cơ năng lượng Again Capital của New York, cho biết, đề cập đến kỳ nghỉ ngày 5 tháng 9 của Hoa Kỳ diễn ra khoảng hai tuần trước khi bắt đầu mùa thu.

Hai quốc gia đóng vai trò quan trọng trong thỏa thuận — Hoa Kỳ và Iran – đều muốn đạt được mục đích

Cách đơn giản nhất để nói về nó là cả hai bên chủ chốt trong thỏa thuận – Hoa Kỳ và Iran – đều muốn 'cùng thắng'. Và điều đó có thể bao gồm từ nhu cầu cho một chiến thắng hữu hình đến một bất kỳ điều gì mà cả hai bên đều chấp nhận.

Kể từ tháng 2, trong vòng đàm phán 'nghiêm túc nhất' trong năm nay, yêu cầu của Iran là trước hết các lệnh trừng phạt đối với Iran phải được bãi bỏ trước khi nước này rút lui khỏi các chương trình hạt nhân của mình. Nhà Trắng đã nhiều lần nói rằng yêu cầu không phải là yếu tố khởi đầu cho một thỏa thuận và Tehran phải thể hiện cam kết trước tiên đối với hiệp ước không sử dụng vũ khí hạt nhân. Sự ăn miếng trả miếng này phần lớn đã tiếp tục trong sáu tháng qua, mặc dù phản ứng mới nhất của Iran với EU cho thấy họ có thể dễ dàng hơn trước khi đáp ứng yêu cầu của Hoa Kỳ.

Kể từ tháng 2, Iran cũng muốn đảm bảo rằng Mỹ sẽ không hủy bỏ hiệp ước một lần nữa và cũng tìm kiếm giải pháp cho các câu hỏi về uranium được tìm thấy tại một số địa điểm cũ nhưng chưa được khai thác ở Iran.

Một bản dự thảo hồi đầu năm nay về một thỏa thuận nâng cao mà các cường quốc phương Tây đưa ra cho Iran đề xuất rằng các giai đoạn giám sát và can dự khác nhau được triển khai để đưa Tehran trở lại tuân thủ thỏa thuận hạt nhân năm 2015.

Quan trọng nhất, theo các báo cáo sau đó về dự thảo, Iran phải ngừng ngay việc khai thác uranium hơn nữa để thúc đẩy nước này đạt được năng lực tạo ra vũ khí hạt nhân hoàn chỉnh.

Chỉ khi nó có thể chịu được cây gậy đó, thì cà rốt mới tuân theo — tức là: hàng tỷ đô la tiền bán dầu trước đó được giữ lại một cách hợp pháp từ kho bạc của Cộng hòa Hồi giáo và việc dỡ bỏ dần các lệnh trừng phạt sẽ cho phép nước này xuất khẩu dầu tự do – mặc dù vẫn tiếp tục giám sát các cam kết hạt nhân của mình.

Những điểm bất mãn chính lặp đi lặp lại trong các cuộc đàm phán giữa Iran và các cường quốc trong năm qua là định nghĩa của phương Tây về chương trình hạt nhân của Tehran; cáo buộc của nước này về mức độ làm giàu hạt nhân đã vượt quá giới hạn và các điều kiện tiên quyết mà nước cộng hòa phải đáp ứng để có biện pháp trừng phạt.

Các thanh sát viên hạt nhân phương Tây cho biết Tehran đã vi phạm nhiều hạn chế trong thỏa thuận năm 2015 sau khi Trump rút Mỹ ra khỏi hiệp ước. Trong khi thỏa thuận ban đầu giới hạn khả năng làm giàu uranium ở độ tinh khiết phân hạch 3,67%, Iran tính đến tháng 2 đã làm giàu lên tới 60%, gần bằng cấp độ vũ khí, theo các nguồn tin được Reuters trích dẫn sau đó. Thỏa thuận hạt nhân 2.0 sẽ kêu gọi Iran ngừng làm giàu ở độ tinh khiết trên 5% và cuối cùng quay trở lại mức lõi 3,67%.

Theo Kilduff, đối tác tại quỹ đầu cơ Again Capital:

“Nó giống như một trò chơi giữa 2 quốc gia này. Nhưng ở trong đó, họ đang chơi để giành chiến thắng, hoặc bỏ đi và trông vẫn ổn. Hoa Kỳ muốn đạt được thắng lợi nhưng đồng thời nếu như thất bại thì cũng sẽ không chịu quá nhiều thiệt hại".

OPEC sẽ làm gì nếu các lệnh trừng phạt Iran kết thúc

Một trong những tác động lớn nhất trên thị trường dầu mỏ là tác động mà Iran được giải phóng khỏi các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với dầu của họ có thể gây ra đối với OPEC gồm 13 thành viên do Ả Rập Xê-út dẫn đầu, tổ chức này cùng với Nga và 9 đồng minh khác là một tập đoàn dầu mỏ lớn mạnh gồm 23 quốc gia. Iran luôn là một phần của cả OPEC và OPEC+, mặc dù nước này đã không góp phần khiến nhóm này cắt giảm sản lượng trong 5 năm qua do các lệnh trừng phạt áp đặt lên Iran.

OPEC+ không chỉ được hưởng lợi từ giá dầu thô cao trong nhiều năm do hậu quả của việc Nga xâm lược Ukraine. Nó cũng được hưởng lợi từ các lệnh trừng phạt của Mỹ không chỉ đối với Iran mà còn đối với Venezuela và bây giờ là Nga.

Thỏa thuận hạt nhân được hồi sinh có thể thay đổi điều đó, gây ra sự cạnh tranh lớn hơn giữa các thành viên OPEC+ để giành thị phần. Với sự trở lại của một Iran đói khát và cạnh tranh trên thị trường dầu thô, chính sách sản xuất của OPEC+, như chúng ta đã biết, có thể thấy một sự thay đổi căn bản.

Một giả thuyết cho rằng các thành viên riêng lẻ của liên minh có thể sản xuất nhiều hơn để cạnh tranh với Iran, tùy thuộc vào lượng dầu mà nước này đưa ra thị trường. Vào thời điểm cao điểm của những năm không bị trừng phạt, có thời điểm Iran sản xuất tới 4 triệu thùng mỗi ngày, mặc dù công suất của nước này hiện nay có thể là 2 triệu thùng.

Giả thuyết khác là Ả Rập Xê Út tặng một cành ô liu cho Iran, đối thủ lâu đời của họ, thuyết phục Cộng hòa Hồi giáo tham gia OPEC+ trong việc 'cân bằng thị trường' với sản xuất có trách nhiệm. Ý tưởng này đã được OPEC đưa ra vào đầu tháng 2 như một biện pháp để ngăn chặn sự cạnh tranh gay gắt về thị phần khi lệnh trừng phạt Iran kết thúc.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Barani Krishnan sử dụng một loạt các quan điểm bên ngoài của riêng mình để mang lại sự đa dạng cho phân tích của mình về bất kỳ thị trường nào. Đối với sự trung lập, đôi khi ông đưa ra những quan điểm trái ngược và những biến số của thị trường. Ông không giữ một vị thế trong các hàng hóa và chứng khoán mà ông viết về.