🟢 Thị trường đang đi lên. Mỗi thành viên trong cộng đồng hơn 120 nghìn người này đều biết họ nên làm gì. Bạn cũng vậy.
Nhận ƯU ĐÃI 40%

Theo dõi Fed: Đáng ngại xu hướng chính trị hóa chính sách tiền tệ

Ngày đăng 16:17 14/06/2021

Ngân hàng Trung ương Châu Âu dường như đang chấp nhận các tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang, vì vậy, quyết định của hội đồng quản lý ECB vào tuần trước để giữ cho chính sách tiền tệ của mình phù hợp là một gợi ý tốt về những gì Ủy ban Thị trường Mở Liên bang sẽ làm – hay đúng hơn là không làm – tại cuộc họp chính sách trong tuần này.

Không có vấn đề gì khi lạm phát của Hoa Kỳ là 5%, so với 2% ở khu vực đồng tiền chung châu Âu, cũng như động thái Fed đang mua 120 tỷ đô la trái phiếu mỗi tháng. Tốc độ tăng của ECB là 80 tỷ Euro một tháng, tương đương với khoảng 97 tỷ USD. Tỷ lệ chuẩn của ECB bằng 0 và lãi suất của Fed cũng gần bằng không.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết ngân hàng trung ương của khu vực đồng euro sẽ tiếp tục mua trái phiếu khẩn cấp ít nhất cho đến tháng 3 năm sau và có thể lâu hơn nếu họ nhận định cuộc khủng hoảng COVID-19 vẫn chưa kết thúc.

Vì vậy, có vẻ lạc quan khi hy vọng, như một số người rõ ràng đã làm, rằng Fed sẽ nói chuyện cởi mở trong tuần này về việc giảm bớt hoạt động thu mua tài sản của mình. Hầu hết các nhà kinh tế đều mong đợi cuộc đàm phán giảm dần trong quý 3 sớm nhất và không có hành động nào cho đến năm sau.

Tại cuộc họp hôm thứ Tư, chúng ta có thể kỳ vọng sự lặp lại của các quy tắc tiêu chuẩn – chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ được duy trì cho đến khi đạt được số lượng việc làm tối đa, lạm phát cao chỉ là hiện tượng nhất thời, kỳ vọng lạm phát vẫn được duy trì và chúng ta chưa sẵn sàng nói về việc cắt giảm việc thu mua trái phiếu.

Nhưng bên ngoài, có nhiều cuộc thảo luận hơn về sự nguy hiểm của việc ngân hàng trung ương kiếm tiền từ nợ chính phủ. Đây được cho là điều cấm kỵ đối với các ngân hàng trung ương, nhưng cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, và bây giờ là đại dịch khủng hoảng, tạo vỏ bọc cho Fed, ECB và các ngân hàng trung ương khác vi phạm nguyên tắc cơ bản này là không để các chính trị gia quyết định chính sách tiền tệ.

Tất nhiên, về mặt kỹ thuật, ngân hàng trung ương chỉ kiếm tiền từ nợ khi trực tiếp mua trái phiếu chính phủ. Nhưng vấn đề của việc ‘hút’ sạch trái phiếu khỏi thị trường thứ cấp - giải phóng người mua trái phiếu kho bạc trực tiếp mua các phát hành mới và sau đó bán chúng vào thị trường thứ cấp - đang ngày càng trở nên minh bạch và không che giấu điều gì.

Những nhà phân tích bảo thủ tại Wall Street Journal tuần trước đã lên tiếng chỉ trích cách làm này vì nó gây hoang mang cho sự gia tăng lạm phát. Việc kiếm tiền từ khoản nợ làm sai lệch tín hiệu giá cả và phân bổ vốn. Tệ hơn nữa, Fed có thể cảm thấy bị ràng buộc trong việc tiếp tục kiếm tiền từ nợ, một thử nghiệm với kết quả rất không chắc chắn.

Cựu thống đốc Fed, Kevin Warsh, đã cảnh báo trong một bài báo rằng việc kiếm tiền giống như bước qua cánh cửa một chiều. Warsh đã viết vào tuần trước: "Điều quan trọng bây giờ là những gì Fed làm, không phải những gì nó nói".

Michael Faulkender, giám đốc chính sách kinh tế tại Bộ Tài chính trong nửa sau của chính quyền Trump, trong một cuộc họp báo vào tháng trước, đã nhắc lại lời cảnh báo năm 2013 từ cựu tổng giám đốc của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, Jaime Caruana, rằng hãy duy trì các công cụ đặc biệt – chẳng hạn là tiền tệ từ các khoản nợ – sau khi cuộc khủng hoảng qua đi có thể gây tổn hại trong việc hỗ trợ các chính sách tài khóa không bền vững.

Faulkender viết trên tờ Baltimore Sun: “Cái giá phải trả đầu tiên là nó che lấp chi phí dịch vụ nợ thực sự của chính sách tài khóa”.

Các đề xuất của đảng Dân chủ để chi thêm 4 nghìn tỷ đô la sẽ dẫn đến nợ nhiều hơn, bất chấp việc tăng thuế để giúp bù đắp chi phí. Faulkender, hiện là giáo sư tài chính tại Đại học Maryland, cho biết: “Thay vì phân bổ các khoản tăng thuế được đề xuất để bù đắp các khoản thâm hụt cơ cấu hiện có, họ đang tìm cách tạo ra các quyền lợi mới chưa được hoàn lại”.

Đây không phải là cách mà bạn sẽ có thể nghe được từ Chủ tịch Fed Jerome Powell tại cuộc họp báo của ông ấy, cũng không phải là chủ đề trong biên bản FOMC khi chúng được công bố vào tháng 7.

Nhưng ai đó phải nói về nó và thúc đẩy một cuộc tranh luận công khai để chống lại tư tưởng hiện tại của Fed.

Bình luận mới nhất

Đang tải bài viết tiếp theo…
Cài Đặt Ứng Dụng của Chúng Tôi
Công Bố Rủi Ro: Giao dịch các công cụ tài chính và/hoặc tiền điện tử tiềm ẩn mức độ rủi ro cao, bao gồm rủi ro mất một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư, và có thể không phù hợp với mọi nhà đầu tư. Giá cả tiền điện tử có độ biến động mạnh và có thể chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như các sự kiện tài chính, pháp lý hoặc chính trị. Việc giao dịch theo mức ký quỹ gia tăng rủi ro tài chính.
Trước khi quyết định giao dịch công cụ tài chính hoặc tiền điện tử, bạn cần nắm toàn bộ thông tin về rủi ro và chi phí đi kèm với việc giao dịch trên các thị trường tài chính, thận trọng cân nhắc đối tượng đầu tư, mức độ kinh nghiệm, khẩu vị rủi ro và xin tư vấn chuyên môn nếu cần.
Fusion Media xin nhắc bạn rằng dữ liệu có trên trang web này không nhất thiết là theo thời gian thực hay chính xác. Dữ liệu và giá cả trên trang web không nhất thiết là thông tin do bất kỳ thị trường hay sở giao dịch nào cung cấp, nhưng có thể được cung cấp bởi các nhà tạo lập thị trường, vì vậy, giá cả có thể không chính xác và có khả năng khác với mức giá thực tế tại bất kỳ thị trường nào, điều này có nghĩa các mức giá chỉ là minh họa và không phù hợp cho mục đích giao dịch. Fusion Media và bất kỳ nhà cung cấp dữ liệu nào có trên trang web này đều không chấp nhận bất cứ nghĩa vụ nào trước bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào xảy ra từ kết quả giao dịch của bạn, hoặc trước việc bạn dựa vào thông tin có trong trang web này.
Bạn không được phép sử dụng, lưu trữ, sao chép, hiển thị, sửa đổi, truyền hay phân phối dữ liệu có trên trang web này và chưa nhận được sự cho phép rõ ràng bằng văn bản của Fusion Media và/hoặc nhà cung cấp. Tất cả các quyền sở hữu trí tuệ đều được bảo hộ bởi các nhà cung cấp và/hoặc sở giao dịch cung cấp dữ liệu có trên trang web này.
Fusion Media có thể nhận thù lao từ các đơn vị quảng cáo xuất hiện trên trang web, dựa trên tương tác của bạn với các quảng cáo hoặc đơn vị quảng cáo đó.
Phiên bản tiếng Anh của thỏa thuận này là phiên bản chính, sẽ luôn được ưu tiên để đối chiếu khi có sự khác biệt giữa phiên bản tiếng Anh và phiên bản tiếng Việt.
© 2007-2024 - Công ty TNHH Fusion Media. Mọi quyền được bảo hộ.