Doanh thu thuần, lợi nhuận Q2/2021 của Hòa Phát đạt kỉ lục
Doanh thu và lợi nhuận quý 2 của Tập đoàn Hòa Phát đạt lần lượt là 35.118 tỷ đồng (+72% YoY), và 9.745 tỷ đồng (+253% YoY). Trong kỳ, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng đạt 982.000 tấn (+25,8% YoY), thép cuộn cán nóng đạt 667.000 tấn.
Nguồn cung thép hạn chế do Trung Quốc nỗ lực cắt giảm vật liệu xây dựng và sản xuất
Nhằm đảm bảo mục tiêu cắt giảm khí thải carbon, nhà lập pháp Trung Quốc yêu cầu các nhà máy sản xuất thép phải bảo đảm sản lượng thép không được cao hơn sản lượng cả năm 2020. Do vậy việc cắt giảm sản lượng từ Trung Quốc sẽ tạo điều kiện cho các nhà sản xuất thép khác ngoài Trung Quốc trong đó có Hòa Phát gia tăng sản lượng.
Đầu tư công là động lực đẩy mạnh tiêu thụ thép cho 2H2021 sau tác động nặng nề của đại dịch
Tác động của đại dịch kèm theo mùa thấp điểm trong đầu những tháng mùa mưa ảnh hưởng tới tiêu thụ sản phẩm của Hòa Phát. Tuy nhiên, đảm bảo mục tiêu tăng trưởng 6,5% của chính phủ, thì đầu tư công là động lực quan trọng để kích thích nền kinh tế phục hồi sau đại dịch, bên cạnh đó, những tháng cuối năm cũng là mùa xây dựng, nhu cầu thép tăng cao. Hòa Phát là một trong những doanh nghiệp cung cấp nguyên liệu thép cho một loạt các dự án đầu tư công.
HRC (HM:HRC) là động lực cho 2H2021
2H2021, với việc chạy tối đa công suất của 2 lò cao, chúng tôi kì vọng sản lượng tiêu thụ HRC của Hòa Phát sẽ đạt 35% sản lượng thép thô là động lực thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận cho tập đoàn.
Kì vọng lợi nhuận 2021 tăng trưởng 144%, khuyến nghị MUA
Chúng tôi ước tính doanh thu năm 2021 đạt 147.039 tỷ đồng (+63,2% YoY), lợi nhuận đạt 32.927 tỷ đồng (+144% YoY). Chúng tôi nâng mức giá mục tiêu lên 64.700 VNĐ/CP cùng khuyến nghị MUA, upside 32,5%.
Doanh thu thuần và lợi nhuận của HPG (HM:HPG) trong quý 2/2021 tăng tưởng lần lượt 72% yoy và 253,7% yoy
Lợi nhuận quý 2/2021 của Hòa Phát đạt 9.745 tỉ đồng (+253,7% YoY). Biên lợi nhuận gộp quý 2/2021 đạt 32,7% tăng 6,5% so với quý 1/2021, và cao hơn so với mức 18,1% cùng kì năm 2020. Biên lợi nhuận gộp của công ty đạt mức cao nhất lịch sử do giá bán tăng mạnh trong quý 2 với giá bán trung bình tăng gần 15% so với quý 1/2021.
HRC là động lực cho 2H2021
Với tổng nhu cầu toàn thị trường là 12 triệu tấn và tăng trưởng 10% hàng năm. Trong 2H2020, sản lượng tiêu thụ thép HRC chỉ chiếm 20% sản lượng thép thô của Hòa Phát, nhưng sang 2H2021, chúng tôi kì vọng sản lượng tiêu thụ HRC của Hòa Phát sẽ đạt 35% sản lượng thép thô, với việc chạy tối đa công suất của 2 lò cao, cùng với nhu cầu tốt trong giai đoạn cuối năm thì HRC sẽ đóng góp lớn vào doanh thu và lợi nhuận của tập đoàn.
Nguồn cung thép hạn chế do Trung Quốc nỗ lực cắt giảm vật liệu xây dựng và sản xuất
Trung Quốc đang nỗ lực thực hiện các biện pháp cắt giảm vật liệu xây dựng và sản xuất để đáp ứng mục tiêu cắt giảm khí thải carbon. Các nhà lập pháp Trung Quốc yêu cầu các nhà máy sản xuất thép phải đảm bảo sản lượng thép không được cao hơn sản lượng cả năm 2020 (sản lượng thép thô năm 2020 của Trung Quốc đạt 1.054 triệu tấn). Trong 1H2021, Trung Quốc đã sản xuất hơn 560 triệu tấn (+11,5% YoY), do vậy trong nửa sau của năm 2021, để đảm bảo sản lượng thấp hơn hoặc bằng năm 2020, thì sản lượng thép thô 2H2021 phải giảm 10,4% so với cùng kỳ 2020.
Nhu cầu quặng sắt giảm do hạn chế sản xuất, dẫn đến giá quặng có xu hướng giảm
Việc Trung Quốc cắt giảm sản lượng, dẫn đến nhu cầu sử dụng quặng sắt của các nhà máy thép giảm, do vậy giá quặng sẽ có xu hướng giảm, bên cạnh đó tồn kho quặng sắt tại các cảng của Trung Quốc dần tăng lên phục đủ cho nhu cầu sản xuất trong 2H2021 mà không tạo sự khan hiếm. Bên cạnh đó, các nhà xuất khẩu quặng sắt lớn nhất thế giới sau Úc là Brazil cũng gia tăng sản lượng đáng kể, góp phần hạ nhiệt giá quặng trong thời gian tới
Trung Quốc chính thức hủy hoàn thuế xuất khẩu 13% xuống 0%
Ngày 29/7, chính phủ Trung Quốc chính thức thông báo sẽ hủy hoàn thuế xuất khẩu từ 13% về 0% từ 1/8/2021, đối với 23 sản phẩm thép bao gồm CRC, thép mạ kẽm, ống thép. Ngoài ra, còn tăng thuế xuất khẩu đối với gang từ 15% lên 20%, hợp kim Ferro từ 20% lên 40%, cũng có hiệu lực từ 1/8/2021. Việc siết chặt chính sách thuế xuất khẩu càng cho thấy quyết tâm của chính phủ Trung Quốc trong việc đẩy mạnh phát triển ngành thép từ số lượng sang chất lượng, cũng như đảm bảo nguồn cung nội địa khi các biện pháp cắt giảm sản lượng, hạn chế sản xuất để giảm phát thải trong nửa cuối năm năm ngày càng siết chặt
Tiêu thụ trong nước chậm lại do dịch covid lần thứ 4, Hòa Phát đẩy mạnh xuất khẩu phôi
Do đợt dịch lần thứ 4 tại Việt Nam, khiến các thị trường trọng điểm của Hòa Phát là Hà Nội và các tỉnh thành phía Nam tiêu thụ chậm lại do giãn cách xã hội theo chỉ thị 16 của chính phủ. Do vậy, Hòa Phát đã đẩy mạnh xuất khẩu phôi thép sang thị trường chính là Trung Quốc, bên cạnh đó, giá xuất khẩu phôi cũng tốt hơn khi mà giá phôi cũng như giá thép xây dựng bên thị trường Trung Quốc cao hơn đáng kể so với thị trường Việt Nam. (Biểu đô 3)
Đầu tư công là động lực đẩy mạnh tiêu thụ thép cho 2H2021 sau tác động nặng nề của đại dịch
Tác động của đại dịch kèm theo mùa thấp điểm trong đầu những tháng mùa mưa ảnh hưởng tới tiêu thụ sản phẩm của Hòa Phát. Tuy nhiên, đảm bảo mục tiêu tăng trưởng 6,5% của chính phủ, thì đầu tư công là động lực quan trọng để kích thích nền kinh tế phục hồi sau đại dịch, bên cạnh đó, những tháng cuối năm cũng là mùa xây dựng, nhu cầu thép tăng cao. Hòa Phát là một trong những doanh nghiệp cung cấp nguyên liệu thép cho một loạt các dự án đầu tư công trọng điểm như cầu Vĩnh Tuy giai đoạn 2, các hạng mục trên tuyến cao tốc Bắc – Nam, cầu Mỹ Thuận 2, dự án cải cạo nâng cấp Sân bay quốc tế Tân Sơn Nhất,… và với thị phần thép xây dựng trên 35% thì Hòa Phát sẽ là doanh nghiệp được hưởng lợi từ quá trình đẩy mạnh đầu tư công của chính phủ, cũng như nhu cầu tiêu thụ tăng mạnh trong 2H2021.
Hòa Phát được hưởng lợi khi giá quặng sắt giảm, cùng với đó là giá bán duy trì ở mức cao khi mà nhu cầu tiêu thụ tăng trong nửa cuối năm khi dịch bệnh được kiếm soát
Giá quặng sắt trung bình tăng 36% trong nửa đầu năm, vượt mức tăng 15% của giá thép. Trong nửa cuối năm, khi Trung Quốc cắt giảm sản lượng sản xuất sẽ gây áp lực lên giá quặng sắt khiến giá có xu hướng giảm, cùng với đó là đẩy giá thép lên. Chúng tôi cho rằng Hòa Phát sẽ đưởng hưởng lợi khi giá nguyên vật liệu đầu vào là quặng sắt giảm và tiềm năng giá bán cũng sẽ tăng khi nhu cầu tăng về cuối năm cũng như nguồn cung thép bên Trung Quốc giảm xuống.
Xem thêm tại đây