Tăng trưởng toàn cầu chậm lại có thể làm trật bánh thị trường tăng giá

Bài báo này được viết dành riêng cho Investing.com.

Đôi khi, khi các nhà đầu tư quá tập trung vào một sự kiện, họ bỏ lỡ một sự kiện lớn đang nhắm vào mặt họ. Lĩnh vực sản xuất ở Trung Quốc đã ký hợp đồng trong hai tháng, dựa trên PMI sản xuất của Trung Quốc. Sự chậm lại này dường như không được các thị trường chứng khoán Mỹ chú ý.

Điểm yếu không chỉ đáng chú ý ở PMI. Hợp đồng tương lai quặng sắt đã giảm gần 50% kể từ giữa tháng 7, trong khi chỉ số Baltic Dry Index đã giảm gần như tương tự chỉ trong bốn tuần. Ngoài ra, các mặt hàng như đậu nành đã giảm gần 25%. Bất cứ điều gì đang thúc đẩy sự yếu kém này ở Trung Quốc, thực tế là có điều gì đó đang xảy ra bên ngoài thế giới lạm phát, và vào cuối ngày, điều đó có thể tạo thêm áp lực.

China Manufacturing PMI

Bỏ qua rủi ro

Với sự sụt giảm của một số mặt hàng quan trọng và giá vận chuyển, có vẻ như tăng trưởng ở nền kinh tế lớn thứ hai đang chậm lại. Một bài báo trên tờ South China Morning Post gần đây đã ghi nhận áp lực đi xuống mới mà nền kinh tế phải đối mặt. Điều này rất quan trọng vì Trung Quốc là nền kinh tế lớn thứ hai thế giới và bất kỳ sự suy thoái nào đều có khả năng gây ra hiệu ứng gợn sóng trên toàn cầu.

Tuy nhiên, các thị trường Hoa Kỳ thậm chí không có bất kỳ thông báo nào. Kể từ giữa tháng 10, S&P 500 đã có một đợt phục hồi rủi ro lớn, leo lên mức cao nhất mọi thời đại mới. Thay vì nhận thấy xu hướng tăng trưởng suy yếu, nó vẫn tập trung vào rủi ro tỷ lệ lạm phát tăng và sự cần thiết của Fed để giảm bớt việc mua tài sản của mình.

Theo dõi lạm phát

Mặc dù lạm phát đã là một vấn đề dai dẳng trên toàn thế giới, nhưng câu hỏi đặt ra là liệu nó có tiếp tục dai dẳng hay không. Với hầu hết các vấn đề đến từ phía nguồn cung, người ta sẽ nghĩ rằng những mức giá đó sẽ điều chỉnh và ổn định theo thời gian khi nguồn cung có sẵn.

Kết quả là, lợi suất ở phần cuối ngắn hạn của đường cong đã tăng mạnh do áp lực lạm phát trong ngắn hạn này và lợi tức ở phần cuối của đường cong đã đi ngang. Có vẻ như cho thấy thị trường trái phiếu dài hạn đang lo lắng về triển vọng tăng trưởng dài hạn hơn là những thách thức lạm phát trong ngắn hạn.

Sự chậm lại này của lĩnh vực sản xuất Trung Quốc thậm chí có thể là điều mà đường cong lợi suất của Mỹ đang bắt đầu phản ánh và liên quan đến việc tăng trưởng toàn cầu chậm lại. Ngay cả Đức cũng chứng kiến ​​ doanh số bán lẻ giảm 2,5% so với tháng trước trong tháng 9, trong khi PMI sản xuất của nước này có doanh thu yếu hơn dự kiến ​​và chậm hơn so với tháng trước.

Germany Manufacturing PMI

Thực tế thì điều gì sẽ xảy ra và khi nào?

Mặc dù các thị trường Hoa Kỳ dường như không chú ý đến điều này, nhưng có một điều rõ ràng là các thị trường châu Á, với những nơi như Hàn Quốc chứng kiến KOSPI giảm khoảng 10% so với mức cao nhất và thị trường tại Đài Loan giảm khoảng 5% và có xu hướng thấp hơn kể từ giữa tháng 7. Ngoài ra, thị trường ở Úc đã có xu hướng đi ngang kể từ tháng Sáu.

Các dấu hiệu cảnh báo dường như đang tăng lên, và giá các mặt hàng quan trọng càng giảm, thì các tín hiệu càng trở nên rõ ràng hơn. Cuối cùng, có thể chỉ là vấn đề thời gian trước khi các thị trường Mỹ nhận ra cảnh báo về tốc độ tăng trưởng toàn cầu đang chậm lại. Giống như Fed cách bắt đầu dần dần giảm thu mua tài sản.