Liệu đồng USD có được mua vào như một kênh đầu tư an toàn?

Thị trường chứng khoán và thị trường tiền tệ đã trở lại xu hướng giảm vào thứ Tư khi sự hồi phục trong phiên giao dịch hôm thứ Ba đã chứng minh rằng không có gì khởi sắc hơn mà chỉ là một nhịp chững lại của chuỗi sụt giảm. Các biện pháp và kế hoạch mới được đưa ra hằng ngày để chống lại tác động của virus Corona, nhưng không có sức ảnh hưởng lớn đến giới đầu tư trên thị trường Tỷ giá và thị trường chứng khoán, dẫn đến mức giảm 1500 điểm của chỉ số Dow trong phiên giao dịch hôm 18/3.  

Trong vòng 24 giờ qua, Canada đã tung ra gói kích thích trị giá 82 tỷ USD nhằm xoa dịu cú sốc do giá dầu giảm gây ra và sự ngưng trệ do virus corona. Chính phủ Liên bang Canada sẽ trợ cấp lương cho người lao động tại các doanh nghiệp nhỏ, tăng phúc lợi cho trẻ em và hoãn thời hạn đóng thuế. Những biện pháp này bao gồm cả quyền lợi chăm sóc khẩn cấp lên tới 900 USD, 2 tuần 1 lần trong 15 tuần.

Tại Nhật Bản, chính phủ đã có cuộc thảo luận mở về gói kích thích kinh tế có thể bao gồm cả thanh toán tiền mặt. Úc được dự kiến sẽ công bố các biện pháp mới, trong khi đó, Đức đề xuất hỗ trợ các Ngân hàng thông qua hạ thấp mức dự phòng bảo toàn vốn. Khi nền kinh tế lớn nhất khu vực châu Âu đang đóng cửa biên giới và lên kế hoạch tạm ngưng hoạt động của các doanh nghiệp lớn như BMW, Ngân hàng TW Châu Âu và chính phủ Đức cần có nhiều động thái hơn nữa. Cùng với tình trạng thất nghiệp tăng cao ở châu Âu, tất cả những giao dịch lưu thông trong nền kinh tế trước đó khiến tỷ giá EUR/USD tăng hiện đã không còn. Giới đầu tư hiện tại đang bán đồng EUR với lập luận rằng nếu may mắn, trong năm nay Châu Âu sẽ rơi vào suy thoái nhưng không kéo dài trầm trọng. Như chúng ta đã thảo luận trong ngày hôm qua, tỷ giá EUR/USD gần như chắc chắn sẽ phá vỡ ngưỡng 1,10 và quan sát tỷ giá này về mức 1,05.

Bất chấp sự sụt giảm mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, tỷ giá USD/JPY đã luôn ở trên mức 107 trong suốt phiên giao dịch ở thị trường Bắc Mỹ, điều này thật sự đáng kinh ngạc nếu đánh giá triển vọng kinh tế Mỹ hiện tại. Chỉ có duy nhất 1 cách giải thích cho sự tăng giá của đồng USD, rằng đây là đồng tiền trú ẩn an toàn, nhưng lý do này khó có thể kéo dài bởi vì điều tồi tệ nhất vẫn còn chưa xảy ra khi mà bang California rộng lớn đang được yêu cầu phong tỏa. Tuyên bố tương tự dự kiến cũng sẽ được đưa ra cho New York trong vòng 24 giờ tới. Lệnh phong tỏa này sẽ kéo dài nhiều tuần thậm chí vài tháng, và điều này sẽ nhấn chìm kinh tế của các bang này. Trong khi Thượng viện dự kiến sẽ thông qua dự luật liên quan đến virus Corona và chuyển sang các biện pháp kích thích kinh tế của Tổng thống Donald Trump, không ai tin rằng một tấm séc trị giá 1000 USD là đủ để giải quyết vấn đề nếu mục tiêu của những biện pháp này là lực lượng lao động ở Mỹ. Thế nhưng hiện tại không có  chính sách kích thích tiền tệ hay tài khóa nào tỏ ra có tác dụng về mặt dài hạn. Tình hình chỉ có thể được cải thiện khi dịch bệnh đạt đỉnh hoặc vaccine sẵn sàng. Do đó, việc tỷ giá USD/JPY tăng mạnh không phải là xu hướng bền vững và chúng tôi tiếp tục quan sát tỷ giá này dưới mức 105. 

Tỷ giá USD/CAD tăng lên mức cao nhất 4 năm và đang hướng tới mức 1,45. Dữ liệu CPI của Canada tăng hơn dự kiến với chỉ số giá tăng 0,4% trong tháng Hai. Tuy nhiên, thông tin này không có ý nghĩa khi mà giá dầu đã giảm xuống mức thấp nhất trong 17 năm. Sự biến động gần đây của tỷ giá USD/CAD là ví dụ kinh điển về mức biến động của một cặp tiền tệ trên thị trường ngoại hối. Tiền tệ là những chỉ báo nhạy cảm với tâm lý thị trường và khi các nhà đầu tư hoảng loạn, động thái bán tháo sẽ lan nhanh và mạnh mẽ hơn bất cứ dự đoán nào. Ngân hàng TW Canada là một trong những Ngân hàng TW có động thái tích cực nhất hôm nay, chính phủ đã công bố các biện pháp mạnh mẽ nhằm hỗ trợ nền kinh tế. Tuy nhiên, cũng giống như các quốc gia khác trên thế giới, mọi vấn đề sẽ chỉ dừng lại khi các doanh nghiệp mở cửa trở lại và mọi hoạt động quay về quỹ đạo bình thường.

Đồng Bảng Anh, đồng Đô la Úc và Đô la New Zealand cũng giảm hơn 3% xuống mức thấp mới trong nhiều năm. Thống đốc Ngân hàng TW New Zealand  Adrian Orr rất hoan ngênh sự biến động này của đồng NZD, ông mô tả nó như một biện pháp kích thích. Ngân hàng TW Úc có thể cũng có quan điểm tương tự, nhưng khi nền kinh tế ngưng trệ và thương mại bị ảnh hưởng, đồng nội tế yếu sẽ khó có thể tiến xa. Dữ liệu trên thị trường lao động Úc dự kiến sẽ phát hành cùng với dữ liệu DGP quý IV của New Zealand. Dữ liệu yếu có thể sẽ có tác động mạnh hơn lên đồng AUD và NZD.

Ngân hàng TW Thụy Sỹ đã có thông báo chính sách tiền tệ vào thứ năm. Cơ quan này vẫn giữ nguyên lãi suất -0.75% nhưng đang cố gắng giảm bớt gánh nặng cho các ngân hàng thương mại và tuyên bố sẽ can thiệp vào thị trường Tỷ giá để tránh tình trạng đồng franc bị tăng giá quá nhanh, quá mạnh.