Lãi suất của Hoa Kỳ có thể đạt đỉnh?

Gần đây, lãi suất của Hoa Kỳ đang như ở trên tàu lượn siêu tốc, nhưng cũng cần xem xét khả năng là lợi suất đã đạt đỉnh. Câu hỏi quan trọng: Liệu các quyết định chính sách của Fed trong vài tháng tới có xung đột hay phù hợp với các dấu hiệu mới nổi cho thấy lãi suất có vẻ ít nhiều sẽ giữ ổn định, nếu không muốn nói là giảm, so với mức hiện tại?

Từ góc độ kỹ thuật, Lợi tức trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ 10 năm tiếp tục giao dịch trong một phạm vi. Lần tăng gần đây nhất đạt đỉnh 4,08% vào ngày 2 tháng 3, thấp hơn một chút so với đỉnh trước đó vào tháng 10. Việc thị trường không thể bứt phá lên các đỉnh mới ngụ ý rằng chúng ta đã thấy các đỉnh của chu kỳ này.

UST10Y Daily Chart

Tất nhiên, Fed có thể buộc lãi suất cao hơn nên tôi khuyến khích các nhà đầu tư hãy cẩn thận. Trên thực tế, báo cáo lạm phát tiêu dùng tháng 2 của ngày hôm qua cho thấy áp lực về giá tiếp tục giảm bớt. Sự suy giảm yếu hơn so với mong muốn của Fed, nhưng hiện tại xu hướng vẫn chỉ ra nhược điểm. Trong chừng mực mà xu hướng giảm còn tồn tại, thậm chí còn yếu, thì có cơ sở để cho rằng lãi suất kỳ hạn 10 năm đã đạt đỉnh.

CPI and Core CPI from 2003-2023

Đó cũng là quan điểm dựa trên mô hình giá trị hợp lý của CapitalSpectator.com đối với lợi suất 10 năm, tiếp tục phản ánh ước tính thấp hơn so với lợi suất thị trường.

10-Yr Treasury Yield Vs. Avg of 3 Fair Value Model Estimates

Bản cập nhật hôm nay ước tính giá trị hợp lý cho lãi suất kỳ hạn 10 năm ở mức 2,77% cho tháng 2 hoặc thấp hơn nhiều so với lãi suất thị trường hiện tại: 3,64% vào ngày 14 tháng 3. Tất nhiên, mô hình có thể sai. Nhưng các sai số có lịch sử thay đổi ngẫu nhiên xung quanh tỷ lệ 10 năm thực tế, điều này ngụ ý rằng khoảng cách hiện tại đang rộng bất thường, sẽ sớm thu hẹp. Đổi lại, điều đó cho thấy rằng tỷ giá thị trường hiện tại sẽ giảm, ước tính mô hình sẽ tăng hoặc cả hai trong thời gian tới.

10 Yr Treasury Yield Less Avg Fair Value Estimate

Quan điểm của tôi là hầu hết việc thu hẹp chênh lệch sẽ do lợi suất thị trường thấp hơn. Điều này dựa trên giả định rằng lạm phát sẽ tiếp tục giảm và tăng trưởng kinh tế sẽ duy trì ở mức tương đối thấp.