Giám đốc điều hành mới của Intel (NASDAQ: INTC) (HN: CEO), Pat Gelsinger, có một kế hoạch đầy tham vọng để vực dậy sự phát triển của nhà sản xuất chip lớn nhất thế giới. Chiến lược kết hợp giữa sản xuất trong nội bộ và thuê ngoài, được đưa ra sau nhiều năm hoạt động kém hiệu quả đã cho phép các đối thủ cạnh tranh giành được thị phần.
Trong khi đưa ra các phác thảo về kế hoạch của mình với các nhà phân tích trong tuần này, Gelsinger cho biết Intel sẽ dựa nhiều hơn vào các nhà sản xuất bên ngoài để sản xuất một số bộ vi xử lý tiên tiến nhất của mình, bắt đầu từ năm 2023. Ông cũng công bố khoản đầu tư 20 tỷ USD để xây dựng hai cơ sở sản xuất chip mới tại Arizona, được gọi là Intel Foundry Services (IFS), để sản xuất chip do các công ty khác thiết kế.
Bằng cách làm này, Intel đặt mục tiêu cung cấp cho các khách hàng sử dụng điện toán đám mây lớn nhất thế giới, như Amazon (NASDAQ: AMZN) và Microsoft (NASDAQ: MSFT), hiện đang thiết kế nhiều bộ xử lý riêng và cần xưởng đúc để sản xuất chúng. Theo Gelsinger, mô hình kết hợp này là một sự kết hợp chiến thắng, người được mệnh danh là giám đốc điều hành hàng đầu của Intel chỉ hai tháng trước, sau thời gian giữ chức vụ Giám đốc điều hành tại VMware (NYSE: VMW).
“Intel đã trở lại. Intel cũ đang thay đổi để trở thành một Intel mới”, ông nói với các nhà phân tích trong một bài thuyết trình. “Chúng tôi sẽ trở thành những người dẫn đầu trên thị trường và chúng tôi sẽ làm hài lòng những khách hàng mới của xưởng đúc vì thế giới cần nhiều chất bán dẫn hơn và chúng tôi sẽ từng bước phát triển trong lĩnh vực này một cách mạnh mẽ và có ý nghĩa”.
Đối với các nhà đầu tư của Intel, hai năm qua khá đáng thất vọng. Trong khi các nhà sản xuất chất bán dẫn khác tập trung vào nhu cầu bùng nổ đối với chip mới và nhanh hơn, thì Intel đã vấp phải rất nhiều sự khó khăn để đưa các sản phẩm mới nhất của mình ra thị trường đúng hạn do những thách thức trong sản xuất.
Các đối thủ cạnh tranh của công ty, bao gồm công ty thiết bị vi mô nâng cao Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) và NVIDIA (NASDAQ: NVDA) bao gồm cả công ty Sản xuất chất bán dẫn Đài Loan (NYSE: TSM) – một công ty mà Intel đang cố gắng theo đuổi với một đường lối tương tự kế hoạch kinh doanh mới này.
Phản ứng trái chiều
Cổ phiếu Intel chỉ tăng 16% trong hai năm qua, trong khi chỉ số điểm chuẩn Philadelphia Semiconductor Index tăng hơn gấp đôi. Liệu kế hoạch hiện tại có đủ để thu hẹp khoảng cách đó và khiến cổ phiếu Intel trở thành một khoản đầu tư dài hạn tốt? Các nhà phân tích có những phản ứng trái chiều, do những bước đi sai lầm trước đó của Intel và bối cảnh cạnh tranh cao.
Goldman Sachs nhắc lại đánh giá “Bán” ra đối với cổ phiếu, lưu ý rằng 20 tỷ đô la để xây dựng các nhà máy mới có thể làm tổn hại đến dòng tiền tự do và tạo ra xung đột lợi ích với các đối thủ cạnh tranh. Như Goldman đã nói trong một ghi chú, được CNBC.com trích dẫn:
“Ngay cả khi IFS được thiết lập để trở thành một doanh nghiệp độc lập tách biệt với Core Intel, chúng tôi tin rằng nhiều người tiêu dùng lớn cạnh tranh với Core Intel sẽ do dự khi làm việc với IFS”.
Tuy nhiên, các điều kiện trên thực tế khá có lợi cho Intel nếu công ty thực hiện thành công các kế hoạch của mình.
Tình trạng thiếu chip toàn cầu và các khoản đầu tư lớn của Trung Quốc để trở thành bước dẫn đầu trong lĩnh vực sản xuất chip đã khiến ngành này trở thành một phần của cuộc chiến địa chính trị. Tổng thống Mỹ Joseph Biden đã ký một lệnh điều hành vào tháng trước yêu cầu đánh giá trong 100 ngày đối với các chuỗi cung ứng chính, bao gồm cả lĩnh vực chất bán dẫn. Ông cũng cho biết sẽ tìm kiếm nguồn tài trợ 37 tỷ USD để giúp ngành công nghiệp chip trong nước tăng cường công suất.
Với sự hậu thuẫn về chính trị và tài chính, nhu cầu về chip có thể sẽ vẫn mạnh ngay cả sau đại dịch khi mọi người chi tiêu nhiều hơn cho điện thoại thông minh, trò chơi và các thiết bị kết nối đều cần chip. Theo một ghi chú từ công ty đầu tư Baird, công ty đã gọi Intel là một lựa chọn mới và nhắc lại đánh giá tốt hơn về cổ phiếu với giá mục tiêu 85 đô la một cổ phiếu:
“Chúng tôi hiện đang chứng kiến những hạn chế về năng lực được cho là tồi tệ nhất kể từ cuối những năm 90, trong khi bối cảnh địa chính trị khiến việc đặt cược vào TSM ngày càng trở nên rủi ro. Intel chỉ phải thực thi môi trường thân thiện nhất trong nhiều thập kỷ qua đối với sản xuất chất bán dẫn của Mỹ”.
Kết luận
Kế hoạch quay trở lại với những kế hoạch mới của Intel rất ấn tượng và cung cấp những lý do chắc chắn để lạc quan về công ty này. Nhưng mức hiện tại của cổ phiếu không mang lại nhiều lợi nhuận trong ngắn hạn khi các nhà đầu tư áp dụng phương pháp chờ và xem xét. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, tốt hơn là nên chờ đợi quan sát và tìm kiếm một điểm vào lệnh tốt hơn.