Sau khi giá cổ phiếu sụt giảm mạnh vào năm ngoái, nhiều nhà đầu tư đã kết luận đây là cơ hội mua tuyệt vời. Và nếu bạn chỉ nhìn vào các biện pháp định giá dựa trên thu nhập, bạn có thể nghĩ rằng chúng có thể không quá rẻ, nhưng đang ở một mức rất hợp lý.
Tỷ lệ giá trên thu nhập(P/E) kỳ hạn cho thấy S&P 500 giao dịch ở bội số khoảng 17, gần mức trung bình của nó trong hai thập kỷ qua.
Tuy nhiên, thực tế là tỷ suất lợi nhuận hỗ trợ cho những khoản thu nhập đó vẫn còn rất thiếu tích cực. Hơn nữa, các ước tính cho rằng sự suy giảm tỷ suất lợi nhuận gần đây sẽ sớm đảo ngược và chúng sẽ trở lại gần mức cao kỷ lục.
Chắc chắn, có ít nhất một vài lý do (như sức mạnh của đô la, lãi suất và giá dầu trong vài năm qua) để hoài nghi về phân tích lạc quan này. Chi phí lao động tăng nhanh thường dẫn đến mức giảm biên lợi nhuận lớn hơn mức mà chúng ta đã thấy và chi phí lao động đã tăng nhanh hơn bất kỳ thời điểm nào trong ba mươi năm qua.
Nếu tỷ suất lợi nhuận tiếp tục giảm trong suốt năm nay thay vì đảo chiều cao hơn như mong đợi, thì mẫu số trong các tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) kỳ hạn đó có thể giảm đáng kể, cho thấy thực tế là ngay từ đầu việc định giá cổ phiếu chưa bao giờ thực sự hợp lý đến thế .
Do đó, chúng chỉ là kết quả của một số giả định đặc biệt của các nhà phân tích cổ phiếu.