Trước khi công bố dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ vào ngày mai, điểm nổi bật ngắn hạn trên thị trường ngoại hối là đồng yên tiếp tục hoạt động tốt hơn. Có vẻ như đồng yên có thể giữ được mức tăng trong thời gian tới.
USD: Môi trường hỗn hợp
Thị trường ngoại hối vẫn tương đối bình tĩnh. Một điều bất thường là các tài sản rủi ro toàn cầu (cả trái phiếu và cổ phiếu) đang hoạt động khá tốt, nhưng dollar vẫn ở mức giá khá cao. Thông thường người ta có thể mong đợi đồng đô la sẽ giảm nhẹ nhẹ trong một môi trường như thế này. Một lời giải thích cho điều này là trong khi lãi suất đang giảm trên toàn thế giới (rủi ro tích cực), chúng thực sự đang giảm nhanh hơn ở nước ngoài (đặc biệt là ở châu Âu) so với ở Mỹ. Đáng chú ý, chênh lệch hoán đổi EUR so với USD đang ở mức lớn nhất trong năm và làm lộ ra điểm yếu của EUR/USD.
Nhưng điểm nổi bật trong ngắn hạn là sự vượt trội của đồng yên. Trọng tâm ở đây, một lần nữa, là liệu Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) có kế hoạch chấm dứt 8 năm lãi suất âm khi họp vào ngày 18 và 19 tháng 12 hay không. Thị trường ngoại hối đã xuất hiện nhiều lần trước đây với câu chuyện này - nhưng lần nào cũng bị loại bỏ một cách thô bạo khỏi hoạt động đầu cơ của nó.
Tuy nhiên, tại ING, chúng tôi đã dự kiến tăng lãi suất BoJ vào quý 2 năm sau. Chúng tôi nghi ngờ rằng suy đoán về động thái của BoJ tại cuộc họp ngày 18 tháng 12 là quá sớm vì không có Báo cáo Triển vọng đi kèm - một báo cáo có thể cho thấy CPI ổn định ở mức 2% và biện minh cho việc chấm dứt chính sách lãi suất âm. Điều đó cho thấy, USD/JPY vẫn có thể di chuyển đến khu vực 144,50/145,00 trong tuần tới khi có nhiều đồn đoán về động thái của BoJ vào tháng 12.
Tuy nhiên, câu chuyện cơ bản về đồng đô la sẽ được quyết định bởi báo cáo việc làm của Hoa Kỳ vào ngày mai và cuộc họp FOMC vào tuần tới. Có vẻ như thị trường trái phiếu Mỹ đã định giá ở một con số yếu - điều này có thể cảnh báo về một đồng đô la vững chắc hơn nếu dữ liệu không quá yếu. Tuy nhiên, chúng tôi nghi ngờ rằng các nhà đầu tư đang có tâm trạng sử dụng tiền để làm việc - lưu ý đến sự thay đổi lớn về rủi ro trong chu kỳ lạm phát và lãi suất - đến mức đồng đô la sẽ được bán vào bất kỳ đợt tăng giá nào vào ngày mai.
Trong ngày hôm nay, chúng tôi nghi ngờ tuyên bố thất nghiệp sẽ là động lực lớn cho hành động giá ngày hôm nay. Chúng tôi sẽ quan tâm đến việc xem xét dữ liệu tín dụng tiêu dùng tháng 10 của Hoa Kỳ sau khi kết thúc ngày hôm nay để xem liệu lãi suất thẻ tín dụng cao kỷ lục cuối cùng có gây thiệt hại cho người tiêu dùng Hoa Kỳ hay không.
DXY đã hoạt động tốt hơn trong tuần này, nhưng chúng tôi nhận thấy kịch bản nó dừng lại ở vùng 104,25/50.
EUR: Chính sách của ECB
Một trong những câu chuyện nóng nhất hiện nay là các nhà giao dịch đang dự đoán trong năm tới, Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn so với Cục Dự trữ Liên bang. Và các nhà giao dịch đang định giá mức cắt giảm lãi suất của ECB gấp đôi so với Ngân hàng Anh vào năm tới. Chúng tôi cho rằng việc định giá chu kỳ ECB quá mạnh và dự báo của chúng tôi là mức cắt giảm 75 bp bắt đầu từ tháng 6 - thay vì mức cắt giảm 125 bp bắt đầu vào tháng 3/tháng 4.
Với mức giá cực cao của đường cong ECB, có thể EUR/USD không cần giảm quá nhiều. 1,07 hiện là dự báo cuối năm của chúng tôi - phần lớn là do nhóm của chúng tôi cảm thấy dữ liệu của Hoa Kỳ có thể giữ vững trong quý 4. Nhưng hãy xem báo cáo việc làm ngày mai của Mỹ và cuộc họp tuần tới của Fed và ECB sẽ nói gì về vấn đề này.
Chúng tôi thấy EUR/USD giữ mức hỗ trợ ở mức 1,0730 hôm nay.
CEE: NBP giữ lãi suất
Ngân hàng Quốc gia Ba Lan giữ nguyên lãi suất như mong đợi. Tuyên bố cũng không có nhiều thay đổi. MPC (HN:MPC) muốn biết thêm về chính sách tài khóa của chính phủ mới và tác động đến lạm phát trước các bước tiếp theo. Vậy câu chuyện thú vị hơn hôm nay sẽ là buổi họp báo của Thống đốc Adam Glapinski.
Ngoài NBP, hôm nay chúng ta cũng sẽ thấy dữ liệu hàng tháng ở Cộng hòa Séc, bao gồm cả sản xuất công nghiệp, giống như doanh số bán lẻ ngày hôm qua, sẽ xác nhận nền kinh tế yếu kém trong quý 4. Cũng trong sáng nay, số liệu GDP quý 3 của Romania lần thứ hai đã được công bố.
Trên thị trường ngày hôm qua, tỷ giá đã bắt kịp với sự sụt giảm của tỷ giá cơ bản so với những ngày trước đó trên toàn khu vực CEE, điều này phần nào làm suy yếu bức tranh ngoại hối nói chung. Điều này có thể thấy rõ nhất trên thị trường PLN và CZK. Tuy nhiên, ở Ba Lan, NBP quyết liệt sẽ giúp ích cho đồng tiền ngày nay. Do đó, chúng ta có thể thấy đồng zloty yếu hơn vào sáng nay nhưng đến cuối ngày, chúng ta sẽ quay lại mức 4,320 EUR/PLN hoặc thấp hơn. Mặt khác, tại Cộng hòa Séc, CZK vẫn không có sự hỗ trợ của ngân hàng trung ương và tỷ giá đang hướng nhiều hơn về mức 24,40 EUR/CZK như chúng ta đã ở vài ngày trước. Hơn nữa, dữ liệu yếu hơn có thể hỗ trợ đà tăng này.