Truyền thông đang tập trung vào những chỉ trích thẳng thắn chưa từng có của Tổng thống Trump nhằm đến chính sách của Fed, nhưng hầu hết những gì Trump làm đều có dấu hiệu bắt đầu từ những người tiền nhiệm.
Ông vẫn kiên định và đưa ra dòng tweet vào ngày thứ Hai, 1 ngày trước khi cuộc họp chính sách Fed diễn ra:
“Thật ngạc nhiên rằng với USD mạnh mẽ, không có lạm phát, thế giới xung quanh thì đang khủng hoảng khi Paris rực lửa còn Trung Quốc đi xuống, vậy mà Fed vẫn suy tính đến việc tăng lãi suất thêm nữa.”
Tuần trước đó, ông đã nói Fed thật ngu ngốc khi tiếp tục tăng lãi suất khi nền kinh tế rõ ràng đang suy yếu và lạm phát thì khó khăn.
Chỉ trích mạnh mẽ này đưa Fed vào một vị thế khó xử chưa từng xảy ra. Họ không thể bỏ qua tăng lãi suất tại cuộc họp kể cả nếu ngân hàng trung ương cho rằng đó là điều đúng đắn, vì như vậy đồng nghĩa với việc lời hăm dọa từ Trump khiến nhà hoạch định chính sách phải quy phục.
Vì vậy, Fed tương tự như Ngân hàng trung ương Châu Âu tuần trước buộc phải tiến hành các biện pháp thắt chặt bởi tính độc lập chính trị của ngân hàng trung ương, và mặc cho số liệu kinh tế đang cho thấy sự đình trệ, bất kể các cam kết trước đó từ Fed.
Vấn đề nan giải này xuất phát một phần từ chính họ bởi Fed đã quá tự tin khi đưa ra dự đoán tăng lãi suất trong triển vọng của họ. Liệu Fed đã dẫm vào bước đường mờ mịt như các ngân hàng trung ương trước khủng hoảng.
Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nói rằng triển vọng phía trước sẽ trở nên thận trọng hơn, nhưng khó thể khiến mọi người tin tưởng. Nhà hoạch định chính sách đã luôn nói rằng quyết định được xây dựng dựa trên số liệu, dẫu vậy họ vẫn đang kẹt trong tiến độ không tính đến số liệu. Lạm phát vẫn ở mức thấp nhưng họ tăng lãi suất như thể giá đang tăng nhanh lên phía trước.
Vì vậy, hiện tại tâm điểm đang hướng về thay đổi trong tiến độ của Fed. Chuyên gia dự báo đồ thị dot-plot mà 17 nhà hoạch định chính sách Fed dự báo lãi suất sẽ chậm lại trong năm tới, từ 2 hoặc 3 xuống còn 1 hoặc 2.
Chủ tịch ngân hàng Châu Âu Mario Draghi đã thoát khỏi tình cảnh chấp nhận nền kinh tế tăng trưởng chậm nhưng vẫn bày tỏ tự tin vào tăng trưởng để triển khai chính sách thắt chặt dưới hình thức kết thúc việc mua sắm tài sản. Có vẻ Powell sẽ phải làm điều tương tự.
Tuy nhiên, công việc của Powell trở nên khó khăn hơn vì Fed đang thắt chặt nhanh hơn. Không chỉ tăng lãi suất mà họ còn đang giảm nắm giữ trái phiếu ở mức 50 tỷ USD một tháng.
Theo nguyên thống đốc Fed Kevin Warsh chia sẻ trên thời báo phố Wall đó là khó khăn kép đặc biệt nếu tính đến thời điểm đã quá muộn. Tại thời điểm cuối của chu kỳ kinh tế, một hoặc điều khác có thể là tốt hơn.
Powell nói rằng Fed sẽ tiếp tục giảm lượng nắm giữ trái phiếu đến khi giảm xuống còn khoảng 2.500 tỷ USD từ mức 4.140 tỷ USD hiện tại. Nhưng chuyên gia đang dự báo rằng Fed sẽ ít nhất dừng quá trình thắt chặt ở mức 3.800 tỷ USD vào nửa sau năm 2019.
Vì vậy, Powell sẽ có vị thế khi đứng trước buổi họp báo vào thứ Tư. Ông sẽ cần khiến cho việc tăng lãi suất trở nên hợp lý trước chỉ trích của Trump, thừa nhận nền kinh tế tăng trưởng chậm nhưng sẽ bày tỏ tự tin và đưa ra một triển vọng mới với mức tăng lãi suất chậm hơn. Hoặc ông có thể đưa ra chương trình thắt chặt định lượng dù không quá đáng tin nhưng vẫn có thể có ích.