Cục Dự trữ Liên bang đã có một bước tiến lớn trong cuộc chiến với lạm phát ngày hôm nay khi công bố kế hoạch giảm mua tài sản thêm 60 tỷ USD mỗi tháng. Vào tháng 11, họ đã cắt giảm 15 tỷ Đô la một tháng và vào tháng 12, họ đã tăng số tiền đó lên 30 tỷ Đô la. Fed cũng nâng dự báo lạm phát cho năm 2021 và 2022 và giảm dự báo tỷ lệ thất nghiệp cho năm tới. Mặc dù tăng trưởng GDP cho năm 2022 đã được điều chỉnh cao hơn, nhưng tăng trưởng năm nay đã được điều chỉnh thấp hơn. Mức tăng công việc “vững chắc” và mức lạm phát “tăng cao” khiến nhiều quan chức Fed ủng hộ việc tăng lãi suất vào năm tới. Trên thực tế, 12 trong số 18 nhà hoạch định chính sách dự kiến ba đợt tăng lãi suất trong năm tới, mạnh mẽ hơn nhiều so với thời điểm tháng 9. Triển vọng về việc tăng lãi suất nhiều hơn lẽ ra sẽ khiến đồng Đô la Mỹ tăng cao hơn và chứng khoán giảm thấp hơn, nhưng thay vào đó, chứng khoán tăng giá và đồng Đô la Mỹ đã từ bỏ mức tăng sau thông tin của FOMC.
Doanh số bán lẻ của Mỹ yếu hơn đáng kể so với dự kiến. Chi tiêu của người tiêu dùng đã tăng 0,3% trong tháng 11, chưa bằng một nửa so với dự báo. Không tính ô tô và nhiên liệu, chi tiêu chỉ tăng 0,2%. Sự thiếu hụt nguồn cung và giá cao đang bắt đầu ảnh hưởng đến nhu cầu. Các nhà giao dịch Đô la Mỹ đã không mấy quan tâm đến báo cáo này trước FOMC vì chi tiêu hàng năm vẫn rất mạnh trong khi lạm phát vẫn cao. Cuộc khảo sát về sản xuất của bang New York tiếp tục tăng trong tháng 12, phản ánh sức mạnh không ngừng trong lĩnh vực sản xuất.
Trọng tâm hiện chuyển sang các thông báo về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Trung ương Anh. Tăng trưởng ở châu Âu đạt đỉnh sớm hơn Mỹ với dữ liệu của Khu vực đồng tiền chung châu Âu yếu hơn. Doanh số bán lẻ ở Đức đã không chuyển biến tích cực trong tháng 10 như các nhà kinh tế đã hy vọng, số đơn đặt hàng của các nhà máy giảm và sản lượng công nghiệp ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu giảm hơn kỳ vọng. Vương quốc Anh đang hoạt động tốt hơn, nhưng các con số thị trường lao động mới nhất là trái chiều và chỉ số PMI đã được điều chỉnh thấp hơn. Nhiều quốc gia trên khắp châu Âu, bao gồm cả Đức và Anh, đã áp đặt trở lại những biện pháp hạn chế trong bối cảnh số ca COVID-19 tăng đột biến. Với triển vọng không chắc chắn này, cả hai ngân hàng trung ương sẽ cần duy trì triển vọng thận trọng trong năm mới.
Tuy nhiên, với lạm phát đang là vấn đề nhức nhối đối với ECB và BoE, họ không thể chờ đợi được nữa. Sáng nay, chúng tôi được biết rằng tăng trưởng giá tiêu dùng của Vương quốc Anh đã đạt mức cao nhất trong 10 năm là 5,1% và, nếu xu hướng dữ liệu của Hoa Kỳ là thước đo, thì chi tiêu của người tiêu dùng có thể bị ảnh hưởng lớn do chi phí sinh hoạt tăng cao. Tháng trước, một số nhà hoạch định chính sách của Vương quốc Anh cho rằng việc tăng lãi suất có thể đến sớm hơn nhưng ngay sau đó, Omicron trở thành một vấn đề lớn hơn. Câu hỏi bây giờ là liệu họ có xem xét tác động kinh tế ngắn hạn sang vấn đề lớn hơn là lạm phát đình trệ có thể xảy ra hay không. Chúng tôi tin rằng BoE sẽ nhận ra rủi ro của Omicron, rằng đó chỉ là tạm thời và nhấn mạnh rằng vẫn cần phải loại bỏ nhanh hơn các chính sách nới lỏng.
Ngân hàng Trung ương châu Âu phải đối mặt với lạm phát tương tự và có những thách thức như BoE. Không giống như các NHTW khác, ECB không lo ngại về áp lực gia tăng và khẳng định rằng mức tăng chỉ là tạm thời mặc dù CPI tháng 11 tăng với tốc độ nhanh nhất so với cùng kỳ năm ngoái. Câu hỏi lớn ngày mai là liệu triển vọng đó có thay đổi hay không. ECB sẽ rút lại từ "nhất thời" như Fed? ECB sẽ giảm bớt việc mua tài sản? Nhớ lại vào tháng 9, khi việc mua trái phiếu bị chậm lại, Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã nói rằng "ECB chưa thắt chặt chính sách."
Các dự báo kinh tế cũng sẽ được cập nhật. Nếu ECB sai lầm ở khía cạnh thận trọng và duy trì triển vọng ôn hòa, khẳng định quan điểm tạm thời về lạm phát và tập trung vào rủi ro kinh tế của Omicron, thì đồng Euro có thể đạt mức thấp nhất trong 1,5 năm so với Đô la Mỹ. Nếu ECB hướng tới phản ứng mạnh mẽ hơn với lạm phát, tỷ giá đà giảm của EUR/USD sẽ nhanh chóng thay đổi. Trước khi có quyết định lãi suất, các dữ liệu PMI của Eurozone và Vương quốc Anh sẽ được công bố. Có thể có khá nhiều biến động xung quanh các báo cáo này vì kết quả ảnh hưởng đến việc xác định vị trí trong các thông báo về chính sách tiền tệ của ECB và BoE.