Investing.com -- Một số thành viên OPEC+ đã quyết định kéo dài việc cắt giảm nguồn cung sang năm tới và cũng làm chậm tốc độ đưa nguồn cung trở lại thị trường. Mặc dù động thái này làm giảm quy mô thặng dư dự kiến vào năm tới, nhưng thị trường vẫn được thiết lập để chứng kiến thặng dư vào năm 2025. Việc gia hạn cắt giảm đã khiến chúng tôi phải thực hiện những điều chỉnh nhỏ cao hơn so với dự báo của mình.
OPEC+ gia hạn cắt giảm nguồn cung tự nguyện bổ sung
Các thành viên OPEC+ hôm qua đã quyết định gia hạn cắt giảm nguồn cung tự nguyện bổ sung 2,2 triệu thùng/ngày thêm ba tháng nữa, có nghĩa là nhóm hiện đang được thiết lập để tăng dần nguồn cung chỉ từ tháng 4 năm 2025.
Ngoài sự chậm trễ hơn nữa trong việc đưa nguồn cung trở lại, các thành viên cũng sẽ đưa nguồn cung này trở lại với tốc độ chậm hơn. Trước đây, nhóm đã được thiết lập để đưa 2,2 triệu thùng/ngày nguồn cung trở lại trực tuyến trong suốt 12 tháng. Tuy nhiên, các thành viên bây giờ sẽ mang nguồn cung này trở lại trong suốt 18 tháng. Vì vậy, nguồn cung đầy đủ này dự kiến sẽ trở lại vào tháng 9 năm 2026.
Thị trường có vẻ hơi thất vọng hoặc ít nhất là thờ ơ với việc gia hạn khi ICE dầu Brent giảm 0,3% trong ngày, chỉ còn trên 72 đô la Mỹ/thùng. Điều này cho thấy thị trường đang kỳ vọng một động thái quyết liệt hơn từ OPEC+.
Điều này thay đổi cán cân dầu cho năm 2025 như thế nào?
Hành động của OPEC+ làm giảm đáng kể lượng thặng dư dự kiến trong năm 2025. Tuy nhiên, việc gia hạn và tốc độ hồi phục chậm hơn của các thùng dầu không đủ để đẩy thị trường vào tình trạng thâm hụt vào năm tới. Động thái này vẫn khiến thị trường thặng dư trong nửa đầu năm 2025, mặc dù phải thừa nhận rằng lượng thặng dư có thể quản lý được ở mức khoảng 500.000 thùng/ngày, so với mức 1 triệu thùng/ngày dự kiến trước đó.
Đối với giai đoạn nhu cầu cao điểm của Q3/25, chúng ta thấy thị trường về cơ bản đang cân bằng, trước khi quay trở lại mức thặng dư 1 triệu thùng/ngày vào quý cuối cùng của năm 2025.
Mặc dù hành động của OPEC+ có khả năng cung cấp mức sàn cao hơn cho thị trường so với dự kiến trước đó, nhưng cuối cùng tập đoàn vẫn sẽ phải chấp nhận giá thấp hơn. OPEC+ phải đối mặt với vấn đề đang diễn ra về nguồn cung ngoài OPEC ngày càng tăng và tăng trưởng nhu cầu đáng thất vọng, phần lớn là do Trung Quốc. Kỳ vọng về tăng trưởng nhu cầu toàn cầu trong năm tới vẫn khiêm tốn ở mức dưới 1 triệu thùng/ngày. Mặc dù một phần của sự chậm lại nhu cầu này là theo chu kỳ, nhưng cũng có một phần lớn là cấu trúc, do tỷ lệ thâm nhập cao hơn của các phương tiện năng lượng mới.
Thị trường dầu mỏ toàn cầu sẽ duy trì thặng dư vào năm 2025 (triệu thùng/ngày)
Nguồn: ING Research, IEA, EIA, OPEC
Điều đó có ý nghĩa gì đối với dự báo giá của chúng tôi?
Kỳ vọng về thặng dư nhỏ hơn có nghĩa là đà giảm của ICE dầu Brent có thể bị hạn chế hơn vào năm 2025 so với dự kiến ban đầu. Trước đây, chúng tôi đã dự báo ICE Brent trung bình là 69 USD/thùng trong năm 2025. Tuy nhiên, sau hành động này từ OPEC+, chúng tôi đã tăng con số này lên 71 USD/thùng. Thực tế là thị trường vẫn sẽ thặng dư đồng nghĩa với việc giá vẫn có sự sụt giảm so với mức hiện tại, đặc biệt là trong Q4/25. Rủi ro đối với quan điểm này bao gồm OPEC+ gia hạn các đợt cắt giảm này hơn nữa vào năm 2025 và thực thi nghiêm ngặt hơn các biện pháp trừng phạt dầu mỏ đối với Iran.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Ấn phẩm này được ING chuẩn bị chỉ cho mục đích thông tin bất kể phương tiện, tình hình tài chính hoặc mục tiêu đầu tư của người dùng cụ thể. Thông tin này không cấu thành khuyến nghị đầu tư, và cũng không phải là tư vấn đầu tư, pháp lý hoặc thuế hoặc đề nghị hoặc chào mời mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Đọc thêm