Cổ phiếu Kraft Heinz khó có khả năng tăng cao do gián đoạn chuỗi cung ứng và thách thức từ lạm phát

Cổ phiếu của gã khổng lồ thực phẩm và đồ uống toàn cầu, Kraft Heinz (NASDAQ: KHC) đã giảm hơn 14% kể từ khi đạt mức giá đóng cửa cao nhất trong 12 tháng là 44,29 đô la vào ngày 13 tháng 5.

Cổ phiếu tăng vào đầu năm 2022, cho đến nay tổng lợi nhuận là +7,6% với hy vọng rằng công ty có thể duy trì tỷ suất lợi nhuận, ngay cả khi lạm phát tăng. Tuy nhiên, tổng lợi nhuận sau 12 tháng là -9,2%, so với -6,3% của toàn ngành thực phẩm đóng gói.

Khi giá tiêu dùng tiếp tục tăng và nhà cung cấp thực phẩm có trụ sở tại Pittsburgh phải đối mặt với áp lực tăng giá thành sản phẩm cũng như đối mặt với những thách thức trong chuỗi cung ứng, thì càng có nhiều khả năng khách hàng sẽ chuyển sang các cửa hàng có chi phí thấp hơn.

Nguồn: Investing.com

Mặc dù KHC đã vượt qua kỳ vọng lợi nhuận trong 12 quý liên tiếp, nhưng không có bằng chứng nào về sự chuyển dịch sang tăng trưởng lợi nhuận trong bốn năm qua. Triển vọng đồng thuận là xu hướng giảm nhẹ của EPS (-0,72% mỗi năm) trong 3-5 năm tới. Công ty vẫn chưa thể nhận ra những lợi ích mong đợi về quy mô kể từ khi Kraft và Heinz hợp nhất vào năm 2015.

Nguồn: E-Trade. Giá trị màu xanh lá cây (đỏ) là số tiền mà EPS hàng quý đánh bại (bỏ lỡ) giá trị kỳ vọng đồng thuận.

Tỷ suất cổ tức hiện tại của KHC khá cao, ở mức 4,23%. Cổ tức không đổi kể từ năm 2019, sau khi giảm đáng kể 36% cổ tức so với mức năm 2018. Trong khi việc cắt giảm cổ tức được coi là cần thiết để củng cố bảng cân đối kế toán của KHC, các nhà đầu tư có thu nhập có xu hướng tránh các công ty không có lịch sử tăng trưởng cổ tức nhất quán.

Vào ngày 17 tháng 11 , tôi đã duy trì xếp hạng trung lập / giữ đối với cổ phiếu. Tại thời điểm này, giá cổ phiếu gần như không đổi so với lúc đó. Vào thời điểm đó, các mối quan tâm chính vẫn giống như ngày nay: lạm phát, gián đoạn chuỗi cung ứng và thiếu tăng trưởng thu nhập. Xếp hạng đồng thuận của Phố Wall là trung lập và mục tiêu giá đồng thuận trong 12 tháng cao hơn giá cổ phiếu vào thời điểm đó khoảng 7%. Kết hợp với lợi suất cổ tức (sau đó là 4,3%), sự đồng thuận cho tổng lợi nhuận dự kiến ​​trong 12 tháng tới là 11,3%, nhưng điều này không đủ cao so với rủi ro dự kiến ​​(mức biến động hàng năm là 25,3%) để chỉ ra một rủi ro hấp dẫn – sự đánh đổi trở lại.

Ngoài triển vọng đồng thuận của Phố Wall và các nguyên tắc cơ bản cho một cổ phiếu, tôi cũng dựa vào triển vọng ngụ ý của thị trường, là quan điểm đồng thuận được ngụ ý bởi giá của các quyền chọn trên cổ phiếu đó. Đối với phân tích của tôi vào tháng 11, triển vọng thị trường ám chỉ đến giữa năm 2022 là trung lập và giảm nhẹ.

Đối với những độc giả không quen với triển vọng ngụ ý của thị trường, cần giải thích ngắn gọn. Giá của một quyền chọn mua trên một cổ phiếu phản ánh ước tính đồng thuận của thị trường về xác suất giá cổ phiếu sẽ tăng lên trên (quyền chọn mua) hoặc giảm xuống dưới (quyền chọn bán) một mức cụ thể (giá thực hiện quyền chọn) từ bây giờ đến khi quyền chọn hết hạn. Bằng cách phân tích giá gọi và đặt quyền chọn ở nhiều mức giá thực hiện, tất cả đều có cùng ngày hết hạn, có thể tính toán dự báo giá có thể xảy ra để điều chỉnh giá quyền chọn. Đây là triển vọng thị trường. Đối với một cuộc thảo luận sâu hơn được cung cấp ở đây và trong liên kết trước đó, tôi giới thiệu chuyên khảo xuất sắc này được xuất bản bởi Viện CFA.

Tôi đã tính toán triển vọng thị trường cho KHC đến đầu năm 2023 và tôi so sánh với triển vọng đồng thuận hiện tại của Phố Wall khi xem xét lại xếp hạng tổng thể của tôi.

Triển vọng đồng thuận của Phố Wall cho KHC

E-Trade tính toán triển vọng đồng thuận của Phố Wall đối với KHC bằng cách kết hợp quan điểm của 10 nhà phân tích được xếp hạng đã công bố xếp hạng và mục tiêu giá trong 90 ngày qua. Đánh giá đồng thuận là trung lập, như đã có trong suốt năm qua và mục tiêu giá đồng thuận trong 12 tháng cao hơn 11,7% so với giá cổ phiếu hiện tại.

Nguồn: E-Trade

Triển vọng đồng thuận của Phố Wall của Investing.com dựa trên xếp hạng và mục tiêu giá từ 20 nhà phân tích. Đánh giá đồng thuận là trung lập và mục tiêu giá đồng thuận trong 12 tháng cao hơn 13,5% so với giá cổ phiếu hiện tại.

Nguồn: Investing.com

Triển vọng đồng thuận được tạo ra bởi E-Trade và Investing.com rất giống nhau, với xếp hạng trung lập. Trung bình của hai mục tiêu giá đồng thuận là 12,6%, cho tổng lợi nhuận dự kiến là 16,8% trong năm tới.

Triển vọng thị trường ngụ ý cho KHC

Tôi đã tính toán triển vọng thị trường cho KHC trong khoảng thời gian 7,6 tháng từ nay đến ngày 20 tháng 1 năm 2023, bằng cách sử dụng giá của các quyền chọn mua và bán hết hạn vào ngày này. Tôi đã chọn phân tích các tùy chọn có ngày hết hạn này để cung cấp một cái nhìn cho đến cuối năm và bởi vì các tùy chọn hết hạn vào tháng Giêng có xu hướng nằm trong số các giao dịch tích cực nhất.

Cách trình bày tiêu chuẩn của triển vọng ngụ ý thị trường là một phân phối xác suất của lợi nhuận giá, với xác suất trên trục tung và lợi nhuận theo phương ngang.

Nguồn: Tính toán của tác giả sử dụng báo giá quyền chọn từ E-Trade.

Triển vọng đến ngày 20 tháng 1 năm 2023, nói chung là đối xứng, với các xác suất có thể so sánh cho lợi nhuận dương và âm có cùng độ lớn, mặc dù xác suất đỉnh hơi nghiêng về lợi nhuận âm. Kết quả xác suất tối đa tương ứng với lợi nhuận về giá là -1,5%. Mức độ biến động dự kiến ​​được tính toán từ triển vọng này là 32,3%.

Để dễ dàng so sánh trực tiếp xác suất của lợi nhuận dương và âm, tôi xoay mặt trả về âm của phân phối theo trục tung (xem biểu đồ bên dưới).

Nguồn: Tính toán của tác giả sử dụng báo giá quyền chọn từ E-Trade. Mặt trở lại âm của phân phối đã được xoay quanh trục tung.

Quan điểm này cho thấy rằng, ngoài một phạm vi nhỏ các kết quả, xác suất của lợi nhuận dương và âm rất khớp với nhau (đường liền nét màu xanh lam và đường gạch ngang màu đỏ gần như nằm trên nhau, ngoại trừ lợi nhuận trong phạm vi + / - 7%).

Lý thuyết cho rằng triển vọng ngụ ý của thị trường sẽ hướng về phía tiêu cực nhiều hơn, so với kỳ vọng thực sự của nhà đầu tư, bởi vì nhà đầu tư có xu hướng không thích rủi ro và do đó, sẽ trả nhiều hơn giá trị hợp lý để bảo vệ quyền chọn bán. Tuy nhiên, không có cách nào để đo mức độ của hiệu ứng này. Xét về khả năng xảy ra xu hướng này, tôi giải thích triển vọng thị trường ngụ ý này là trung lập cho đến hơi tăng.

Kết luận

Kraft Heinz tiếp tục cố gắng tạo ra lợi nhuận từ quy mô ngày càng tăng kể từ khi Kraft và Heinz hợp nhất. Những thách thức hiện tại từ lạm phát và gián đoạn chuỗi cung ứng vẫn chưa giúp được gì. Công ty tiếp tục hoạt động khá tốt, trước những thách thức. Việc công ty có thể xây dựng một số động lực tăng trưởng thu nhập khả quan hay không vẫn còn phải theo dõi thêm.

Đối với các nhà đầu tư có thu nhập, việc thiếu tăng trưởng cổ tức là một điều khá tiêu cực, mặc dù lợi suất hiện tại khá cao.

Triển vọng đồng thuận của Phố Wall tiếp tục trung lập, với mục tiêu giá 12 tháng đồng thuận tương ứng với tổng lợi nhuận dự kiến ​​là 16,8%. Theo quy tắc chung đối với xếp hạng mua, tôi muốn thấy tổng lợi nhuận kỳ vọng ít nhất bằng một nửa mức biến động dự kiến ​​(32,3% hàng năm, trong trường hợp này). KHC đang ở ngay ngưỡng này.

Triển vọng thị trường cho KHC là trung lập, với xu hướng tăng nhẹ. Trong khi mục tiêu giá đồng thuận và triển vọng ngụ ý thị trường cho thấy một quan điểm hơi thuận lợi, Kraft Heinz phải cố gắng duy trì động lực tốt hơn trong dài hạn hơn để tăng thu nhập và những khó khăn hiện tại liên quan đến lạm phát thuyết phục tôi duy trì xếp hạng trung lập tổng thể của mình.

***

Thị trường hiện tại khiến việc đưa ra quyết định đúng đắn trở nên khó khăn hơn bao giờ hết. Hãy nghĩ về những thách thức:

• Lạm phát
• Bất ổn địa chính trị
• Công nghệ đột phá
• Lãi suất tăng

Để xử lý chúng, bạn cần có dữ liệu tốt, công cụ hiệu quả để sắp xếp dữ liệu và hiểu sâu về ý nghĩa của tất cả. Bạn cần loại bỏ cảm xúc khi đầu tư và tập trung vào các nguyên tắc cơ bản.

Vì vậy, có InvestingPro +, với tất cả dữ liệu và công cụ chuyên nghiệp mà bạn cần để đưa ra quyết định đầu tư tốt hơn.