Investing.com -- Công việc của ngân hàng trung ương chưa bao giờ là dễ dàng, nhưng trong bối cảnh hiện tại, nó lại đặc biệt khó khăn.
Ngoài những thách thức thông thường làm phức tạp các quyết định chính sách tiền tệ theo thời gian thực, Cục Dự trữ Liên bang phải cân nhắc những tác động kinh tế tiềm tàng từ một loạt các sắc lệnh của Nhà Trắng. Hiện chưa rõ các kế hoạch của Tổng thống Trump đã làm thay đổi kỳ vọng của Fed như thế nào, nhưng các nhà kinh tế từ khu vực tư nhân đang đưa ra những đánh giá về triển vọng.
Torsten Sløk, nhà kinh tế trưởng của Apollo, lưu ý rằng trong khi dữ liệu kinh tế sắp tới của Mỹ vẫn mạnh mẽ, "chúng tôi bắt đầu lo lắng về rủi ro giảm giá đối với nền kinh tế và thị trường từ: 1) tác động của việc sa thải nhân viên DOGE và cắt giảm hợp đồng đối với đơn xin trợ cấp thất nghiệp và 2) sự không chắc chắn về chính sách liên tục tăng lên ảnh hưởng đến các quyết định chi tiêu đầu tư và quyết định tuyển dụng."
Stephanie Roth, nhà kinh tế trưởng tại Wolfe Research, ít lo ngại rằng việc sa thải rộng rãi các nhân viên liên bang dường như là mục tiêu của DOGE sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến tăng trưởng.
"Có lẽ điều này sẽ không tự nó đẩy nền kinh tế vào suy thoái," bà nhận định.
Trong khi đó, Tổng thống Trump hôm qua tái khẳng định rằng ông có kế hoạch thúc đẩy thuế quan đối với Canada và Mexico vào tuần tới. "Thuế quan đang được tiến hành đúng thời hạn, đúng tiến độ".
Tiềm năng gia tăng lạm phát liên quan đến thuế quan, nếu chỉ là tạm thời, vẫn là một khả năng. Vẫn còn nhiều cuộc tranh luận về việc Fed sẽ phản ứng như thế nào, hoặc liệu họ có phản ứng hay không, nhưng hiện tại, ngân hàng trung ương dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất mục tiêu tại cuộc họp FOMC tiếp theo vào ngày 19 tháng 3, dựa trên hợp đồng tương lai quỹ Fed.
Lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm nhạy cảm về chính sách dường như đồng ý rằng chính sách, hiện tại, ít nhiều phù hợp. Lãi suất cơ bản này, được coi là tiêu chuẩn để theo dõi kỳ vọng về các quyết định trong tương lai của Fed, đã giảm xuống 4,18% vào ngày hôm qua (24/2). Sự sụt giảm khiến lợi suất kỳ hạn 2 năm ở mức đóng cửa thấp nhất kể từ tháng 12.
Sự sụt giảm gần đây của lợi suất 2 năm cũng có nghĩa là lãi suất một lần nữa giao dịch quyết định dưới mức trung bình của lãi suất quỹ hiệu quả của Fed, điều này có nghĩa là thị trường một lần nữa bắt đầu định giá một triển vọng tương đối ôn hòa cho chính sách của Fed.
Một mô hình đơn giản để đánh giá hồ sơ hiện tại của chính sách của Fed, dựa trên lạm phát tiêu dùng và dữ liệu thất nghiệp, cho thấy rằng một lập trường chặt chẽ khiêm tốn chiếm ưu thế, kể từ tháng Giêng.
Câu hỏi đặt ra là liệu Fed có tin rằng vị thế chính sách hiện tại của họ có phù hợp trong tương lai hay không. Một cuộc kiểm tra thực tế sẽ được công bố vào thứ Sáu khi chính phủ công bố dữ liệu lạm phát PCE cho tháng Giêng. Trái ngược với báo cáo lạm phát CPI "đình trệ" của tháng trước, các nhà kinh tế kỳ vọng một đợt số liệu thuần hóa hơn vào thứ Sáu.
Tuy nhiên, tháng Giêng đã trở thành quá khứ khi các chính sách thay đổi nhanh chóng từ Nhà Trắng. Thách thức đối với Fed là tác động của thuế quan và các quyết định liên quan đến DOGE sẽ bắt đầu xuất hiện trong vài tháng tới, trong khi chính sách tiền tệ vẫn hoạt động với độ trễ dài và biến động.