- Các chi tiết phức tạp về sự sụp đổ của SVB vẫn chưa được biết đến, và tình hình hiện tại là do cảm xúc chi phối
- Sự biến động của thị trường trái phiếu đã tăng lên mức chưa từng thấy kể từ cuộc Đại khủng hoảng tài chính và có thể dẫn đến việc bán tháo cổ phiếu
- Trong khi đó, Bitcoin đã chứng kiến dòng tiền đổ vào trị giá 200 tỷ đô la gần đây, tăng 38% trong 7 ngày qua
- Tại sao ngân hàng đầu tư quá nhiều vốn vào trái phiếu kho bạc dài hạn?
- Tại sao Peter Thiel (và những người khác) khuyên các công ty khởi nghiệp/doanh nghiệp chuẩn bị để bảo vệ tiền gửi?
- Có xung đột lợi ích nào khác không?
- Những ngân hàng nào khác có thể gặp vấn đề tương tự với các khoản đầu tư “an toàn” của họ?
SVB là một ngân hàng giao dịch công khai, tập trung vào các công nghệ mới, có nghĩa là ngân hàng đã thực hiện hầu hết các hoạt động kinh doanh của mình với các công ty khởi nghiệp ở Hoa Kỳ. Trong những tuần gần đây, Tập đoàn tài chính SVB thông báo rằng họ đã bán 21 tỷ đô la chứng khoán và 2,25 tỷ đô la cổ phiếu mới để củng cố tài chính của mình.
Điều này khiến các nhà đầu tư - những người muốn rút tiền của họ khỏi ngân hàng - cảm thấy khó chịu. Những nỗ lực tìm kiếm người mua mới đã không thành công và Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang đã buộc ngân hàng phải đóng cửa.
Chính các công ty công nghệ giúp SVB phát triển quá nhanh đã khiến SVB thất bại. Với việc dòng tiền rút khỏi các chi nhánh, SVB đã phải bán trái phiếu (đã mất một phần giá trị), dẫn đến khoản lỗ 1,8 tỷ đô la mà lẽ ra sẽ không ảnh hưởng đến bảng cân đối kế toán nếu chúng được giữ đến ngày đáo hạn.
Các vấn đề của SVB xảy ra đồng thời với việc sụp đổ của Silvergate Capital (NYSE:SI) và Credit Suisse (NYSE:CS).
Có những giả định không có cơ sở từ các nhà phân tích và nhà đầu cơ thảo luận về những hậu quả của cuộc khủng hoảng mà tôi không đồng ý.
Chúng ta vẫn biết rất ít thông tin về cuộc khủng hoảng đang diễn ra và những gì có thể xảy ra trong những tháng và năm tới.
Tình trạng hiện tại bị chi phối bởi cảm xúc, thường dẫn đến những đánh giá không chính xác.
Nhiều người không tập trung vào những ẩn số xung quanh sự kiện này:
Hiện tại, ngay cả phía EU, giải pháp là giải quyết vấn đề thanh khoản chứ không phải vấn đề khả năng thanh toán.Vế sau bị hạ thấp hoặc thậm chí được coi là không tồn tại, và giải pháp chính dựa trên các bài phát biểu trấn an.
ECB đã tiếp tục và tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản, nhấn mạnh bản chất khu vực của vấn đề. Liệu cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực chỉ là một sự kiện, hay cuộc khủng hoảng toàn diện sắp diễn ra?
Bất cứ khi nào chúng ta có những câu hỏi như vậy, nơi đầu tiên để xem xét là thị trường trái phiếu. Bất kỳ tín hiệu căng thẳng nào cũng sẽ có xu hướng biểu hiện ở đây.
Hãy xem xét chỉ số biến động trái phiếu với chỉ số biến động chứng khoán.
MOVE, chỉ số đo lường sự biến động ngụ ý của thị trường trái phiếu Hoa Kỳ, xác định "trạng thái cảm xúc" thông qua hai giá trị, 80 điểm thể hiện sự bình tĩnh của thị trường và 100 điểm thể hiện sự bất ổn cực độ.
Khi chỉ số giảm xuống dưới 80 và đạt 38, mức thấp nhất trong lịch sử, điều đó báo hiệu rằng cổ phiếu sắp sụt giảm. Tuy nhiên, nó đã tăng trở lại trên 100.
Điều này là do các nhà đầu tư đã quay trở lại với trái phiếu. Trong vài tháng qua, chỉ số đã giảm trở lại mức 100. Bây giờ chỉ số quay trở lại mức 180. Đây là mức biến động cực kỳ cao, cho thấy tâm lý lo ngại rủi ro của các nhà đầu tư.
Kiểu biến động trái phiếu này chưa từng xuất hiện kể từ cuộc Đại khủng hoảng tài chính. Mối quan hệ của nó với VIX (HM:VIX) có nghĩa là sự biến động trong một loại tài sản thường dẫn đến sự biến động trong loại tài sản khác.
Nỗi sợ hãi vẫn là một sự lây lan có hệ thống.
Sự hoảng loạn này có thể lan truyền và dẫn đến sự sụp đổ của hệ thống ngân hàng?
Chênh lệch lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm/2 năm đã ngày càng mở rộng kể từ đầu những năm 1980. Đó không phải là dấu hiệu tốt. Đường cong lợi suất đảo ngược là chỉ báo hàng đầu về suy thoái.
Áp dụng mức chênh lệch với S&P 500, bất cứ khi nào chỉ số sau phục hồi ra khỏi vùng âm (2001-2007-2020), thị trường giá xuống-được hiển thị trong biểu đồ trên-bắt đầu.
Tôi không nói rằng điều đó sẽ xảy ra 100% mọi lúc, nhưng chắc chắn rằng sự biến động của thị trường trái phiếu không bao giờ là điều tốt cho thị trường nói chung.
Các ngân hàng tiếp tục mua vàng dựa trên tất cả những điều này. Chỉ riêng trong năm 2022, các ngân hàng trung ương đã mua kỷ lục 1.136 tấn vàng, trị giá khoảng 70 tỷ USD.
Vàng đang đạt mức cao nhất vào tháng 3 năm 2022 (+9% cho đến nay từ mức ngày 8 tháng 3) khi cuộc khủng hoảng ngân hàng xuất hiện.
Vàng có thể lập đỉnh mới trong 52 tuần không?
Trong khi đó, vàng vẫn đứng đầu trong số các tài sản có giá trị nhất thế giới theo vốn hóa thị trường, Bitcoin đang tăng thứ hạng (giá trị hơn Visa và Meta).
Bitcoin là số người có niềm tin vào nó, cường độ của niềm tin đó và giá trị tương lai mà nó đại diện.
Vì vậy, chúng ta có thể nói rằng nó vẫn bị định giá khá thấp và nó tồn tại càng lâu thì rủi ro càng thấp và chức năng trở thành một kho lưu trữ giá trị lâu dài như vàng càng lớn.
Trong tuần trước, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến một dòng tiền trị giá 200 tỷ đô la. Bitcoin tăng 38% trong bảy ngày qua, trong khi Ethereum tăng 26% (tại thời điểm viết bài này).
Và tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã tăng từ 918 tỷ đô la lên 1,17 nghìn tỷ đô la. Có phải mọi người đang bỏ tiền vào BTC nhanh hơn tốc độ Fed có thể in 300 tỷ đô la để giải cứu các ngân hàng?
Cathie Wood tiếp tục mua cổ phiếu của Coinbase Global Inc (NASDAQ:COIN) với ARK Next Generation Internet ETF (NYSE:ARKW) và ARK Innovation ETF (NYSE: ARKK), chiếm khoảng 30% tổng số cổ phần được mua vào năm 2023.
Ngay cả Buffett, người luôn chỉ trích tiền điện tử, cũng đã đặt cược vào Nubank (gã khổng lồ công nghệ tài chính của Brazil), nơi cung cấp dịch vụ giao dịch tiền điện tử.
Có lẽ CZ (Binance) đã đúng?
Hay Balaji (cựu Giám đốc Công nghệ của Coinbase)?
Doanh nhân, người đồng sáng lập Counsyl, 21 Inc/Earn, cựu CTO của Coinbase và Đối tác chung của Andreessen Horowitz, Balaji đang đặt cược 2 triệu đô la rằng 1 BTC sẽ trị giá 1 triệu đô la sau 90 ngày.
Điều này là do các ngân hàng mất khả năng thanh toán.
Trong khi đó, Bitcoin đạt 28.000 đô la khi Fed công bố ngân sách, tiết lộ rằng 300 tỷ đô la sẽ được bơm vào nền kinh tế để đối phó với khủng hoảng.
Trên thực tế điều này đã vô hiệu hóa việc Thắt chặt Định lượng bằng cách áp dụng chiến lược ngược lại, tức là Nới lỏng Định lượng.
Bitcoin hiện đang biến động và có thể sẽ đi ngang sau đó. Nhưng đồng thời, nó sẽ phải giữ mức 26.000 đô la để có thể tạo đà cho giá tiến tới 30.000 đô la.
Ngoài ra, theo PlanB, thị trường tăng giá sắp bắt đầu trở lại.
Chúng ta có thể thấy rằng đồng tiền kỹ thuật số đã quay trở lại trên đường MA 4 năm (1.458 ngày) bên cạnh chỉ báo RSI tăng.
Trong lịch sử, chỉ báo SMA 1458 đã được chứng minh là hỗ trợ đáng tin cậy cho bitcoin.
Tóm lại, thị trường chỉ đơn giản là làm những gì nó luôn làm bởi vì hành vi của nhà đầu tư đã không thay đổi nhiều trong 100 năm qua.
***
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Các quan điểm được thảo luận trong bài viết này chỉ là quan điểm cá nhân của tác giả và không nên được xem là khuyến nghị đầu tư.