T+0 mở đường cho thanh khoản bùng nổ trên thị trường chứng khoán
Investing.com - Xác suất VN-Index bứt phá qua mốc 1.700 điểm đang tăng lên, đặc biệt nếu chỉ số có thể duy trì đóng cửa trên 1.670 điểm vào cuối tuần, tương ứng vượt lên trên đường MA50.
Sau khi đánh mất vùng hỗ trợ 1.600 điểm, VN-Index đã có hai tuần hồi phục liên tiếp dù thanh khoản vẫn ở mức thấp. Đà tăng mới đây có sự đóng góp lớn từ nhóm cổ phiếu trụ, đặc biệt bộ ba Vingroup, giúp chỉ số tăng 19,5 điểm. Tuy nhiên, độ rộng thị trường vẫn tích cực khi gần một nửa số nhóm ngành đồng loạt tăng.
Thanh khoản nhích lên và hoạt động bán ròng của khối ngoại giảm bớt đang tạo lực đỡ để chỉ số hướng tới vùng 1.680 – 1.700 điểm trong tuần này. Theo MBS, trong bối cảnh thị trường thiếu vắng thông tin hỗ trợ rõ rệt, xu hướng tăng trên nền thanh khoản mỏng có thể tiếp diễn cho đến khi VN-Index chạm 1.700 điểm hoặc xuất hiện các tín hiệu mới đủ mạnh. Nhà đầu tư cũng cần lưu ý rủi ro mùa vụ liên quan đến lãi suất huy động ngắn hạn và tỷ giá USD/VND vào giai đoạn cuối năm.
Về yếu tố nền tảng, triển vọng tăng trưởng GDP trên 10% trong năm 2026 tiếp tục củng cố vùng đệm 1.600 – 1.620 điểm và hỗ trợ mục tiêu hướng tới 1.700 điểm trong ngắn hạn. Việc chỉ số tăng điểm trong điều kiện thanh khoản thấp cho thấy quá trình kiểm định cung đang diễn ra hiệu quả. Phần lớn nhóm ngành đã tạo được “bộ đệm” lợi nhuận trong hai tuần qua, giúp thị trường có khả năng hình thành đáy thứ hai nếu xuất hiện nhịp điều chỉnh gần vùng 1.680 điểm, khu vực trùng với MA100.
Dòng tiền dù vẫn ở nền thấp trong ba tháng gần đây nhưng đã chọn lọc chảy vào các nhóm như thép, vật liệu xây dựng, thực phẩm, bán lẻ, thủy sản và bất động sản khu công nghiệp. Ở nhóm vốn hóa lớn, VIC vượt đỉnh và một số mã khác như GEX, MSN đang lấy lại xung lực tăng. Hoạt động bán ròng của nước ngoài giảm đáng kể và thậm chí có những phiên mua ròng trở lại cũng góp phần kéo dòng tiền nội quay về thị trường.
Yếu tố mùa vụ tiếp tục ủng hộ xu hướng phục hồi. Khu vực 1.600 – 1.620 điểm đang đóng vai trò vùng tích lũy chiến lược, hội tụ cả đáy cũ tháng 8–9 và vùng MA100, đồng thời đã ba lần được kiểm định thành công.
Kịch bản chỉ số đóng cửa trên 1.670 điểm vào cuối tuần tới sẽ mở ra khả năng cao vượt 1.700 điểm. Ngược lại, nếu thị trường điều chỉnh về MA20 quanh 1.640 điểm, đây cũng có thể là bước lùi kỹ thuật tạo đáy thứ hai sau vùng 1.580 điểm. Nếu kịch bản này hoàn tất, dòng tiền nội thậm chí có thể bật tăng mạnh hơn nhờ tín hiệu xác nhận xu hướng.
MBS khuyến nghị nâng tỷ trọng cổ phiếu lên trên 70%, ưu tiên các nhóm sản xuất – hàng hóa – xuất khẩu như thép, dầu khí, thủy sản, cao su, thực phẩm và nhóm hưởng lợi đầu tư công. Những ngành đã giảm sâu như chứng khoán, ngân hàng, bất động sản cũng có thể xuất hiện nhịp hồi.
Ở góc nhìn khác, chuyên gia của Yuanta cho rằng đà hồi phục của VN-Index đã cải thiện xếp hạng tăng trưởng của thị trường Việt Nam, trong bối cảnh Hàn Quốc và Nhật Bản vẫn thuộc nhóm tăng mạnh dù chịu biến động từ cổ phiếu AI. Chỉ số VIX tăng mạnh do lo ngại về định giá công nghệ và chính sách Fed, nhưng mức tăng đã chạm ngưỡng cao, cho thấy rủi ro biến động có thể hạ nhiệt trong tuần tới khi chứng khoán Mỹ rơi vào vùng quá bán.
Yếu tố hỗ trợ quan trọng là xác suất Fed giảm lãi suất 0,25% trong tháng 12/2025 đã vượt 70%, tiếp tục củng cố tâm lý tích cực trong ngắn hạn.
Dù vậy, thị trường trung – dài hạn vẫn đối mặt nhiều rủi ro: nguy cơ bong bóng thứ cấp ở nhóm AI, định giá doanh nghiệp quay về mức thấp hơn, tăng trưởng – lạm phát bật lại, Mỹ suy thoái do thuế quan và rủi ro tài khóa, thị trường nhà ở yếu, cùng với loạt bất ổn địa chính trị tại Mỹ Latinh, châu Âu, Trung Đông, Biển Đông và Triều Tiên. Định giá toàn cầu đã lên cao và có thể buộc phải điều chỉnh nếu kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp bị nghi ngờ.