Đề xuất chỉ đánh thuế chứng khoán khi có lãi, bỏ thuế cổ phiếu thưởng
Investing.com - Vào thứ Hai, Bitcoin (BTC) đã chạm mức giá cao kỷ lục mới là 123.091 USD, sau mốc 100.000 USD vào cuối năm 2024. Với những ai đã theo dõi hành trình của Bitcoin, mức giá này không gây ngạc nhiên. Trong ba năm qua, ngày càng rõ ràng rằng Bitcoin không có điểm yếu cấu trúc.
Gần cuối năm 2022, toàn bộ ngành tiền điện tử đã trải qua cuộc khủng hoảng tồn tại sau sự sụp đổ của FTX. Nhưng khi các đối tượng đòn bẩy quá mức bị loại bỏ và Bitcoin chạm đáy ở 17.000 USD, các nền tảng cơ bản của Bitcoin chỉ ngày càng mạnh hơn. Để nhìn rõ tương lai từ góc độ hiện tại, hãy cùng xem Bitcoin sẽ đóng vai trò gì trong nền kinh tế toàn cầu với tư cách là tài sản trị giá 2,4 nghìn tỷ USD.
Chính phủ sẽ tiếp tục củng cố nền tảng cơ bản của Bitcoin
Nền kinh tế toàn cầu vận hành dựa trên ngân hàng trung ương, và ngân hàng trung ương vận hành dựa trên nợ. Cụ thể, chính phủ vay mượn thế hệ tương lai bằng cách chi tiêu vượt quá khả năng để đáp ứng yêu cầu của nền dân chủ đại chúng. Mỹ, với đồng tiền dự trữ thế giới, là kỷ lục gia trong việc chi tiêu này, khi kết thúc tài khóa 2024 với thâm hụt ngân sách 1,83 nghìn tỷ USD.
Trong 9 tháng đầu tài khóa 2025, Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO) ước tính thâm hụt ngân sách đạt 1,3 nghìn tỷ USD. Khu vực đồng Euro cũng không khá hơn, với các chính phủ EU chi tiêu vượt thu nhập tới 3,1% GDP.
Ngân hàng trung ương như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) bù đắp khoản nợ khổng lồ này bằng cách mua trái phiếu. Thực tế, bằng cách ghi có tài khoản dự trữ của các ngân hàng thương mại qua hình thức điện tử, ngân hàng trung ương tạo ra tiền từ hư vô.
Tuy nhiên, tạo ra giá trị từ hư vô vi phạm các quy luật vật lý cơ bản. Ngân hàng trung ương không tạo ra tài sản thực mà chỉ tạo thêm quyền yêu cầu trên tài sản đã có. Do đó, thước đo giá trị – tiền tệ – trở nên không còn tin cậy. Điều này thể hiện qua lạm phát, khi cùng một lượng tiền mua được ít hàng hóa hơn mỗi năm.
Mức sụt giảm giá trị tiền tệ hàng năm do ngân hàng trung ương đặt mục tiêu khoảng 2% trong kịch bản lý tưởng, dù chưa được giải thích thỏa đáng lý do tại sao. Bitcoin đại diện cho giới hạn cứng trong hệ thống vi phạm và nợ này, vì nó bị giới hạn tính toán ở mức tối đa 21 triệu BTC.
Trong hàng nghìn năm, vàng đóng vai trò tương tự như điểm neo vì là kim loại quý khan hiếm. Tuy nhiên, vàng chỉ có giới hạn nguồn cung tương đối khi các mạch quặng mới được phát hiện. Hơn nữa, vàng bị hạn chế về mặt vật lý – phần lớn vàng nằm trong tay các ngân hàng trung ương, và hầu hết chủ sở hữu vàng chỉ có quyền yêu cầu, có thể bị chính phủ thu giữ.
Điều này đặt Bitcoin vào vị trí có lợi thế độc nhất như tài sản có chủ quyền, tách biệt khỏi bất kỳ cơ quan hay chính sách chính phủ nào. Mặc dù chính phủ có thể tịch thu Bitcoin, họ chỉ làm được nếu có quyền truy cập vào khóa riêng tư, giống như một hành vi phạm pháp. Và dù Bitcoin được xem là tài sản kỹ thuật số, nó được neo trong mạng lưới điện toán phân tán – bao gồm tài sản vật lý và năng lượng – bảo đảm an ninh cho Bitcoin qua cơ chế bằng chứng công việc (proof-of-work).
Bitcoin: Mở đường cho nền kinh tế mới
Hệ thống dựa trên nợ khiến tiền tệ bị mất giá, thúc đẩy nhà đầu tư chạy theo lợi suất để bù đắp tài sản bị giảm giá do lạm phát. Đây là lý do giao dịch cổ phiếu trở nên phổ biến, nhưng cần theo sát động thái thị trường và lợi nhuận doanh nghiệp liên tục.
Tiếp xúc với sự khan hiếm của Bitcoin là lối thoát ổn định hơn khỏi ảnh hưởng của ngân hàng trung ương. Sau khi Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) chấp thuận các quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào tháng 1 năm 2024, Bitcoin trở thành tài sản được thể chế hóa. Cột mốc quan trọng này đã mang lại cho Bitcoin một lớp vỏ hợp pháp mới.
Đối với nhà đầu tư chỉ muốn tiếp xúc mà không muốn tự quản lý ví, ETF Bitcoin giúp họ tiếp cận dễ dàng hơn, đồng thời tăng thanh khoản và ổn định giá BTC. Hiện tổng vốn hóa thị trường BTC trong các ETF Bitcoin là 143,2 tỷ USD, với 133,46 triệu USD vốn đổ vào trong tháng qua.
Thực tế, sự khan hiếm Bitcoin, được bảo đảm theo cách phi tập trung, tạo ra cơ hội chuyển đổi. Ở quy mô lớn, MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) của Michael Saylor (hiện đổi tên thành Strategy) là công ty đầu tiên tận dụng toàn bộ cơ hội này bằng cách mua Bitcoin khan hiếm bằng tiền fiat đang mất giá.
Mặc dù cổ phiếu MSTR bị pha loãng khi bán để mua thêm BTC, Strategy hiệu quả tăng lượng Bitcoin nắm giữ, củng cố vị thế như một ETF Bitcoin không chính thức, thu hút nhà đầu tư.
Tuy nhiên, đây mới chỉ là bước khởi đầu. Ngày càng nhiều công ty tích hợp Bitcoin vào bảng cân đối kế toán, thành lập kho Bitcoin. Tính đến hiện tại, có 194 công ty áp dụng cách làm này, trong đó 148 công ty niêm yết công khai đang nắm giữ 859.802 BTC.
Khi áp lực mua tăng, bảng cân đối kế toán của các công ty cũng tăng theo, nâng cao năng lực hoạt động. Ví dụ, Metaplanet Inc (TYO:3350) dự kiến dùng kho Bitcoin làm tài sản thế chấp vay vốn vào năm 2027 để mua lại các doanh nghiệp tạo dòng tiền dương.
Cũng như MicroStrategy đi đầu trong tích lũy BTC, các doanh nghiệp sẽ áp dụng cách tiếp cận này, trong đó tài sản cơ sở là Bitcoin được thế chấp.
Thị trường biến động ra sao?
Bất cứ khi nào có nợ liên quan, luôn tồn tại rủi ro tài sản thế chấp bị thanh lý nếu giá trị tài sản giảm xuống dưới ngưỡng quan trọng – bài học quan trọng từ các vụ phá sản tiền điện tử năm 2022.
Tuy nhiên, thiết kế của Bitcoin cực kỳ kiên cường. Cơ chế tự động điều chỉnh độ khó mạng đáp ứng linh hoạt thay đổi công suất khai thác. Điều này có nghĩa nếu các công ty khai thác Bitcoin bị bán tháo và giảm tổng công suất băm (hashrate), độ khó khai thác sẽ giảm theo.
Kết quả là các thợ đào mới hoặc còn lại có thể hoạt động với chi phí thấp hơn, lấp đầy khoảng trống và duy trì an ninh mạng. Nói cách khác, khi áp lực quá tải tài sản thế chấp được giải tỏa, cơ chế nền tảng của Bitcoin sẽ khôi phục, bắt đầu chu kỳ ổn định và tăng trưởng mới.
Hiện tại, nguồn cung Bitcoin trên các sàn giao dịch đang ở mức thấp kỷ lục. Dù cá voi có thể chốt lời ở mức giá này, khả năng cầu Bitcoin vượt cung vẫn cao khi ngày càng nhiều công ty gia tăng kho Bitcoin và nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm thêm BTC.
Và với những chiến thuật thù địch và khuất tất của chính quyền Biden đã qua đi, con đường trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết cho sự chấp nhận Bitcoin rộng rãi và nhà đầu tư đón nhận vai trò tài sản tài chính hợp pháp của nó.
***
Bạn muốn bắt đầu ngày giao dịch với lợi thế?
Cập nhật nhanh trước giờ mở cửa với Bull Whisper — bản tin tiền thị trường sắc bén hàng ngày, đầy ắp tin tức quan trọng, các cập nhật làm biến động thị trường, và những góc nhìn có thể hành động dành cho nhà giao dịch.
Bắt đầu ngày mới với ưu thế. Đăng ký Bull Whisper qua liên kết này.