Đồng Đô la Mỹ đóng cửa ngày giao dịch tăng mạnh so với tất cả các đồng tiền chính, nhưng biến động mạnh so với đồng Yên, USD/JPY xuống dưới 109,00 và sau đó quay trở lại trên 109,50. Tỷ giá EUR/USD đã tăng lên 1,1900 khi bắt đầu mở cửa tại New York, nhưng đã giảm xuống mức thấp nhất trong ngày là 1,1836 trước khi đóng cửa tại London. Chúng tôi chưa từng thấy sự đảo ngược trong ngày nào lớn như thế này và nguyên nhân là do sự không chắc chắn về bảng lương phi nông nghiệp. Báo cáo bảng lương của ADP đã báo cáo tăng trưởng việc làm chậm hơn đáng kể trong tháng 7, khiến đồng Đô la Mỹ giảm xuống thấp hơn. Nhưng khi ISM phi sản xuất được công bố, các nhà đầu tư cảm thấy nhẹ nhõm khi thấy ngành dịch vụ tăng trưởng việc làm. Sau khi thu hẹp vào tháng trước, thành phần việc làm của ISM phi sản xuất đã tăng lên 53,8 từ 49,3. Chỉ số PMI tăng từ 60,1 lên 64, mức cao kỷ lục mới khiến đồng Đô la Mỹ tăng vọt.
Con số bí ẩn của báo cáo bảng lương phi nông nghiệp của ngày thứ Sáu là 1 triệu việc làm. Thị trường đã có phản ứng dữ dội với cả hai báo cáo vì kết quả sẽ có tác động đáng kể đến cách đồng Đô la Mỹ trong vài tuần tới, trước hội nghị thượng đỉnh Jackson Hole của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu dữ liệu tốt, đồng Đô la Mỹ sẽ tăng cao khi có triển vọng về một thông báo thu hẹp dần chính sách vào cuối tháng này. Tuy nhiên, nếu bảng lương gây thất vọng, đồng Đô la Mỹ sẽ trượt giá khi các nhà đầu tư đẩy kỳ vọng thu hẹp chính sách sang tháng 9 hoặc muộn hơn. Phó Chủ tịch Fed Richard Clarida hôm nay cho biết rằng ông chắc Fed sẽ thông báo thu hẹp trong năm nay nếu các điều kiện về tiến bộ đáng kể được đáp ứng.
Tác động của sự khác biệt chính sách ngoại hối đối với tiền tệ ngày càng lớn. Các kì vọng của các ngân hàng địa phương cho một loạt các đợt tăng lãi suất ở New Zealand đã đẩy đồng Đô la New Zealand lên mức mạnh nhất trong gần một tháng trước khi sức mạnh của đồng Đô la Mỹ hạn chế đà tăng. Tuy nhiên, NZD là đồng tiền chính duy nhất kết thúc ngày cao hơn so với USD. Sự ôn hòa của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã khiến đồng Euro lao dốc so với hầu hết các loại tiền tệ chính. Tất nhiên, điều đó không giúp được gì khi doanh số bán lẻ của Eurozone tăng ít hơn dự kiến và các chỉ số PMI Dịch vụ và Tổng hợp đã được điều chỉnh thấp hơn.
Sắp tới, trọng tâm chính vào thứ Năm sẽ là thông báo về chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh. Giống như Fed, các nhà hoạch định chính sách của Vương quốc Anh tin rằng lạm phát tăng là nhất thời, nhưng điều khác biệt giữa Vương quốc Anh và Hoa Kỳ là BoE đã nhìn thấy áp lực giá tổng thể đủ mạnh để giảm mua tài sản vào đầu năm nay. BoE được cho là sẽ nâng dự báo tăng trưởng và lạm phát. Câu hỏi ngày mai là liệu nó có tiếp tục bình thường hóa chính sách hay không. Biến thể Delta là một điều đáng lo ngại, nhưng kể từ khi quốc gia này mở cửa trở lại vào ngày 19 tháng 7, các trường hợp nhiễm mới coronavirus đang có xu hướng giảm thấp hơn. Chúng tôi tin rằng BoE sẽ lạc quan hơn và ít ôn hòa hơn, nhưng các nhà hoạch định chính sách bị chia rẽ bởi việc thu hẹp ngay lập tức. Ít nhất một - và có thể là hai - các nhà hoạch định chính sách sẽ bỏ phiếu để thắt chặt ngay lập tức. Nếu có nhiều hơn hai, chúng ta có thể thấy một phản ứng tích cực mạnh mẽ của đồng Bảng Anh. Đừng mong đợi bất cứ điều gì mới về việc tăng lãi suất. Ngân hàng trung ương có khả năng xác nhận rằng vẫn cần phải đạt được những tiến bộ đáng kể trước khi các đợt tăng lãi suất được đưa ra.