Các lĩnh vực du lịch và giải trí đã tăng lợi nhuận trong những tháng gần đây. Ví dụ: chỉ số Dow Jones Travel & Leisure tăng khoảng 8,6% tính từ đầu năm đến nay (YTD). Tương tự, kể từ đầu năm, chỉ số Dow Jones Travel & Tourism và Dow Jones Airlines đã quay trở lại 9,7% và 24,10%.
Các tuyến du thuyền cũng được hưởng lợi từ xu hướng tăng gần đây này ở một trong những ngành bị đánh bại nhiều nhất vào năm 2020., cổ phần của các nhà điều hành du thuyền lớn Carnival (NYSE: CCL) (LON: CCL), Hãng du thuyền Na Uy (NYSE: NCLH ) và Royal Caribbean Cruises (NYSE: RCL) lần lượt tăng 21,4%, 17,3% và 22,4%.
Tương tự, hãng tàu du lịch đặc biệt Lindblad Expeditions (NASDAQ: LIND), tập trung vào du lịch thám hiểm và du lịch mạo hiểm, cũng đã thu về 16,8% so với đầu năm. Những người tham gia thị trường hiện đang tự hỏi liệu tâm lý tăng giá này có thể tiếp tục hay liệu một đợt giảm giá sẽ xảy ra hay không.
Gần đây, chúng tôi đã thảo luận về cách các nhà đầu tư có thể cân nhắc viết các lệnh gọi vốn đối với cổ phiếu của họ.
Hôm nay, chúng tôi sẽ xem xét cách có thể giúp bảo vệ một số mức tăng gần đây của cổ phiếu Carnival nếu sự phục hồi của thị trường tạm dừng trong những tuần tới.
Carnival
- Giá trong ngày: $26,62
- Phạm vi 52 tuần: $7,80 - $33,34
- Thay đổi giá trong 1 năm: Giảm khoảng 21%
Carnival có ở cả Hoa Kỳ và Vương quốc Anh. Trên thực tế, cho đến tháng 6 năm 2020, đây là công ty toàn cầu duy nhất được đưa vào cả chỉ số S&P 500 ở Hoa Kỳ và chỉ số FTSE 100 ở Vương quốc Anh. Tuy nhiên, năm ngoái, công ty đã bị giáng cấp từ FTSE 100 xuống chỉ số FTSE 250.
Vào tháng 3 năm 2020, Carnival tự hào là nhà điều hành du lịch lớn nhất trên thế giới. Tập đoàn sở hữu nhiều thương hiệu du thuyền lớn, bao gồm P&O Cruises, Princess, Cunard, Costa và Holland America. Tuy nhiên, thế giới hậu coronavirus vào tháng 3 năm 2021 có thể mang lại một số điều khá khác biệt đối với Carnival và các công ty trong cùng lĩnh vực.
Theo số liệu sơ bộ quý 4 của công ty, lỗ ròng là 1,8 tỷ đô la, so với lợi nhuận ròng 427 triệu đô la trong quý 4 năm 2019. Tổng tiền và các khoản tương đương là 9,5 tỷ đô la vào cuối quý.
Hiện tại, ban lãnh đạo không thể dự đoán khi nào toàn bộ đội tàu sẽ trở lại hoạt động bình thường và do đó, cũng không thể đưa ra dự báo thu nhập. Tuy nhiên, công ty dự kiến sẽ lỗ ròng trên cả GAAP của Hoa Kỳ và cơ sở điều chỉnh cho quý đầu tiên và cả năm kết thúc vào ngày 30 tháng 11 năm 2021. Tỷ lệ đốt tiền trung bình hàng tháng của công ty trong Q4 là 500 triệu đô la. Nó dự kiến chi phí trong quý 1 năm 2021 là khoảng 600 triệu đô la.
Với sự gia tăng gần đây của giá cổ phiếu CCL, một sự đầu tư có bảo hiểm có thể là một chiến lược thích hợp cho một số nhà đầu tư tin rằng cổ phiếu khó có thể tăng nhiều hơn trong những tuần tới.
Các cuộc gọi được bảo hiểm trên cổ phiếu CCL
Đối với mỗi 100 cổ phiếu nắm giữ, chiến lược yêu cầu nhà giao dịch bán một quyền chọn mua với ngày hết hạn vào một thời điểm nào đó trong tương lai.
Trong ngày thứ Ba, cổ phiếu CCL được giao dịch ở mức $26,62, mặc dù nó đóng cửa cao hơn một chút. Tuy nhiên, với mục đích của bài viết này, chúng tôi sẽ sử dụng giá ảnh hưởng trong thời gian nó được viết.
Hợp đồng quyền chọn mua cổ phiếu trên CCL (hoặc bất kỳ cổ phiếu nào khác) là quyền chọn mua (hoặc bán) 100 cổ phiếu.
Các nhà đầu tư tin rằng có thể sớm chốt lời ngắn hạn hơn nữa có thể sử dụng lệnh gọi nhập vào tiền (ITM). Quyền chọn mua là ITM nếu giá thị trường (ở đây, $ 26,62) cao hơn giá thực hiện.
Vì vậy, nhà đầu tư sẽ mua (hoặc đã sở hữu) 100 cổ phiếu CCL với giá 26,62 đô la và đồng thời, bán quyền chọn mua CCL vào ngày 16 tháng 4 năm 2021, với giá 25 đô la. Tùy chọn này hiện được cung cấp với mức giá (hoặc phí bảo hiểm) là 3,85 đô la.
Người mua quyền chọn sẽ phải trả $ 3,85 X 100 (hoặc $ 385) cho người bán quyền chọn. Quyền chọn mua này sẽ ngừng giao dịch vào thứ Sáu, ngày 16 tháng 4 năm 2021.
Cuộc đình công 25 cung cấp nhiều biện pháp bảo vệ hơn là một cuộc gọi nhận tiền (ATM) hoặc rút tiền (OTM).
Giả sử một nhà giao dịch sẽ tham gia giao dịch cuộc gọi được bảo hiểm này ở mức 26,62 đô la, khi hết hạn, lợi nhuận tối đa sẽ là 223 đô la, tức là (3,85 đô la - (26,62 đô la - 25,00 đô la Mỹ)) X 100, không bao gồm hoa hồng giao dịch và chi phí.
Hồ sơ rủi ro / phần thưởng cho cuộc gọi được bảo hiểm không được giám sát
Lợi nhuận tối đa của một cuộc gọi được bảo hiểm ITM bằng giá trị bên ngoài của quyền chọn mua ngắn hạn.
Giá trị nội tại sẽ là giá trị hữu hình của quyền chọn nếu nó được thực hiện ngay bây giờ. Do đó, giá trị nội tại của quyền chọn mua CCL của chúng tôi là ($26,62 - $25,00) X 100 hoặc $162.
Giá trị ngoại tại là chênh lệch giữa giá thị trường của một quyền chọn (hoặc phí bảo hiểm) và giá nội tại của nó. Trong trường hợp này, giá trị bên ngoài sẽ là $ 223, tức là, ($385 - $162). Giá trị ngoại lai còn được gọi là giá trị thời gian.
Nhà giao dịch nhận ra khoản lãi này là 223 đô la miễn là giá của cổ phiếu CCL khi hết hạn vẫn cao hơn giá thực hiện của quyền chọn mua (tức là 25 đô la).
Khi hết hạn, giao dịch này sẽ hòa vốn với giá cổ phiếu CCL là $22,77 (tức là $25,00 - $2,23), không bao gồm hoa hồng giao dịch và chi phí.
Một cách khác để nghĩ về giá hòa vốn này là trừ phí bảo hiểm quyền chọn mua (3,85 đô la) từ giá cổ phiếu CCL cơ bản khi chúng tôi bắt đầu cuộc gọi được bảo hiểm (tức là: 26,62 đô la).
Vào ngày 16 tháng 4, nếu cổ phiếu CCL đóng cửa dưới $22,77, giao dịch sẽ bắt đầu thua lỗ trong thiết lập cuộc gọi được bảo hiểm này. Do đó, bằng cách bán lệnh gọi được bảo hiểm, nhà đầu tư có một số biện pháp bảo vệ chống lại khoản lỗ có thể xảy ra trong trường hợp cổ phiếu cơ sở giảm. Về lý thuyết, giá cổ phiếu có thể giảm xuống 0 đô la.
Điều gì sẽ xảy ra nếu cổ phiếu Carnival đạt mức cao nhất mọi thời đại?
Như chúng tôi đã lưu ý trong các bài viết trước, một cuộc gọi bao trùm như vậy sẽ hạn chế tiềm năng lợi nhuận tăng. Rủi ro về việc không tham gia đầy đủ vào tiềm năng tăng giá của cổ phiếu CCL sẽ không hấp dẫn đối với tất cả mọi người. Tuy nhiên, trong hồ sơ rủi ro / lợi nhuận của họ, những người khác có thể thấy rằng điều đó có thể chấp nhận được để đổi lấy phí bảo hiểm nhận được.
Ví dụ: nếu cổ phiếu CCL đạt mức cao mới vào năm 2021 và đóng cửa ở mức 35 đô la vào ngày 16 tháng 4, lợi nhuận tối đa của nhà giao dịch sẽ vẫn là 223 đô la. Trong trường hợp như vậy, quyền chọn sẽ là ITM sâu và có thể sẽ được thực hiện. Cũng có thể có phí môi giới nếu cổ phiếu được chuyển nhượng.
Là một phần của chiến lược thoát lệnh, nhà giao dịch cũng có thể cân nhắc thực hiện quyền chọn mua ITM này. Trong trường hợp đó, nhà giao dịch sẽ mua lại lệnh gọi 25 đô la trước khi hết hạn vào ngày 16 tháng 4. Tùy thuộc vào quan điểm và mục tiêu của họ về cổ phiếu CCL cơ bản, họ có thể xem xét bắt đầu một vị thế gọi được bảo hiểm khác. Nói cách khác, nhà giao dịch có thể triển khai lệnh gọi hết hạn vào ngày 21 tháng 5 với một cuộc đình công thích hợp.
Kết luận
Rất khó xác định thời điểm thị trường chính xác về thời điểm cổ phiếu CCL có thể giảm giá, ngay cả đối với các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Nhưng các chiến lược quyền chọn cung cấp các công cụ có thể chuẩn bị cho các biến động đi ngang hoặc thậm chí giảm giá cổ phiếu.