Ngày càng khó khăn để duy trì quan điểm tích cực về nhà sản xuất chip lớn thứ hai thế giới, Intel (NASDAQ:INTC) vào lúc này. Công ty đang mất đi một số khách hàng lớn nhất, trong khi đó các đối thủ cạnh tranh nhỏ hơn đang lấn sân của họ.
Tình trạng đáng báo động này gây thiệt hại nặng nề cho cổ phiếu. Nó đã giảm khoảng 14% trong hơn 3 tháng qua, đóng cửa giảm phiên thứ 3 ngày hôm qua ở mức $47,75, diễn biến đặc biệt kém hơn so với chỉ số ngành. Chỉ số ngành bán dẫn của Philadelphia, vẫn ổn định trong quý vừa qua.
Trong cùng kỳ, đối thủ của Intel, cổ phiếu Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD) tăng hơn 20%, với tổng mức tăng là 80% từ đầu năm đến nay, đi ngược lại xu hướng suy yếu trên diện rộng của ngành.
Ngoài việc giải quyết với xu hướng giảm theo chu kỳ, ảnh hưởng đến ngành bán dẫn trong năm nay, Intel có một số vấn đề nghiêm trọng riêng phải giải quyết. Công ty đang phải đối mặt với môi trường cạnh tranh trong một ngành phát triển mạnh về sản xuất những con chip nhỏ nhất, hiệu quả nhất và mạnh nhất với khối lượng cao nhất.
Vấn đề về sản xuất của Intel
Thông tin mới nhất từ phía công ty cho thấy họ đang tụt dần về sau trong cuộc đua này, mở cửa khả năng bị các đối thủ đe doạ đến vị thế gần độc quyền trong thị trường máy tính cá nhân và mạng server. Quan ngại lớn nhất đối với nhà đầu tư Intel là các vấn đề sản xuất đang lan rộng, tạo ra trì trệ ngay cả với đơn vị mới được thành lập gần đây nhất của công ty.
Năm ngoái, nhà đầu tư cảm thấy thất vọng khi Intel khẳng định rằng họ sẽ không đưa vào sản xuất hàng loạt công nghệ bán dẫn 10 nano mét cho đến cuối năm nay Theo chia sẻ của Vivek Araya – một chuyên gia tại Merrill Lynch thì việc trì hoãn của Intel khiến cho đối thủ là Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) và AMD khả năng “nhảy cóc” đi trước Intel khi đưa ra sản phẩm chip chi phí thấp với hiệu quả cao của mình.
Một trong những vấn đề khác của Intel trong các tháng gần đây là việc thiếu hụt phụ tùng tại các đơn vị PC của công ty. Vấn đề này được dự báo là sẽ tiếp tục trong nửa đầu năm, ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ròng. Trong báo cáo kết quả kinh doanh đầu tiên với cương vị là CEO (HN:CEO) hồi tháng 4, Bob Swan đã giảm dự báo cho cả năm, chủ yếu với nguyên do là định giá bộ nhớ thấp và nhu cầu đối với bo mạch chủ chững lại.
Cuối tuần đó, tại một cuộc họp với các chuyên gia phân tích, ông nói rằng tăng trưởng của Intel sẽ chỉ khiêm tốn ở “mức thấp của 1 chữ số” trong 3 năm qua với biên lợi nhuận chịu áp lực lớn khi Intel cố gắng giải quyết các vấn đề liên quan đến sản xuất.
Tuy nhiên, sau khi giá Intel giảm khoảng 20% từ mức đỉnh 52 tuần trong năm nay, giá cổ phiếu dường như rẻ hơn đối với các một vài chuyên gia phân tích. Với chỉ số P/E trong tương lai khoảng 10,68 lần, tỷ lệ thấp nhất kể từ năm 2015, và tỷ lệ cổ tức khoảng 2,6%, định giá của Intel trông có vẻ hấp dẫn với một số người. Nhưng có rủi ro lớn đối với cách định giá này: dự báo doanh thu tiếp tục điều chỉnh giảm, và công ty dự kiến công bố báo cáo kết quả kinh doanh Q2 vào ngày 25/7.
Theo một lưu ý gần đây của nhà nghiên cứu Raymond James, cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung kéo dài khiến hàng hoá Trung quốc chịu 25% thuế quan và Mỹ đưa Huawei Technologies Co. vào danh sách đen, dấy lên một cảnh báo về lợi nhuận trên khắp ngành bán dẫn.
Lời kết
Mặc dù điều chỉnh mạnh, chúng tôi tin rằng đây không phải là thời điểm thích hợp nên đặt cược vào cổ phiếu Intel. Vẫn có khả năng tâm lý nhà đầu tư tồi tệ hơn, đặc biệt nếu các công ty sản xuất chip giảm mạnh dự báo lợi nhuận trong Q2. Theo quan điểm của chúng tôi, điều đó sẽ tạo ra tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận cạnh tranh để có thể tạo được vị thế dài hạn đối với Intel. Cho đến khi đó, nhà đầu nên ở ngoài thị trường.