Investing.com -- Thị trường đang củng cố sau một thời gian biến động tăng cao. Trọng tâm hiện là lựa chọn của Tổng thống đắc cử Trump cho vị trí Bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ. Với thâm hụt ngân sách lớn của Mỹ, các nhà đầu tư có thể sẽ muốn thấy một người có khả năng và đáng tin cậy được chọn. Ở những diễn biến khác, sẽ có rất nhiều sự tập trung vào quyết định lãi suất của Hungary ngày hôm nay
USD: Một số hợp nhất xứng đáng
Thị trường ngoại hối đang chứng kiến một số sự tích lũy xứng đáng sau một vài tuần biến động. Mức tăng giá gần 7% của chỉ số đồng đô Mỹ (DXY) chỉ trong sáu tuần là một trong những điều chỉnh mạnh nhất trên thị trường ngoại hối kể từ mùa hè năm 2022. Như ông Francesco Pesole đã lưu ý ngày hôm qua, vị trí có lẽ là mối đe dọa lớn nhất đối với đô la Mỹ hiện tại, mặc dù chúng ta cũng có thể bắt đầu nghe nói về tính thời vụ của đồng đô la một lần nữa, nơi DXY đã giảm trong 8/10 tháng Mười hai vừa qua và trong 7 tháng Mười hai liên tiếp vừa qua.
Với lịch dữ liệu trầm lắng của Mỹ trong tuần này, sự chú ý vẫn tập trung vào nội các của Tổng thống đắc cử Trump. Một trong những vị trí phù hợp nhất đối với thị trường tài chính là chức vụ Bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ. Điều này vẫn chưa được quyết định, nhưng có vẻ như có ít nhất bốn cái tên đang tranh cử: ông Kevin Warsh (cựu Cục Dự trữ Liên bang), ông Marc Rowan (Apollo Global Management (NYSE:APO)), ông Howard Lutnick (Giám đốc điều hành của Cantor Fitzgerald) và ông Scott Bessent (Key Square Group). Một số báo cáo thậm chí còn cho thấy ông Robert Lighthizer vẫn đang ở trong danh sách cho vị trí này. Mức độ liên quan của sự lựa chọn đối với thị trường tài chính có thể sẽ là cách thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ phản ứng. Một ứng cử viên có độ tin cậy đã được chứng minh sẽ được thị trường trái phiếu đón nhận nồng nhiệt, trong khi những ứng cử viên ít kinh nghiệm hơn - hoặc có thể là một ứng cử viên sẽ cung cấp ít đối trọng hơn với một số kế hoạch của Tổng thống đắc cử Trump - có thể chứng kiến sự kết thúc lâu dài của việc bán tháo thị trường Trái phiếu Kho bạc Mỹ và thậm chí có thể làm dịu đồng đô la.
DXY hiện đang giữ mức hỗ trợ ngay trên 106,00 và ngay cả khi điều chỉnh trở lại 105,65 vẫn sẽ giữ nguyên xu hướng tăng giá ngắn hạn. Chúng tôi không thấy lý do gì cho một sự điều chỉnh lớn của đồng đô la vào lúc này, nhưng cũng không phải là chất xúc tác rõ ràng cho một đợt tăng.
EUR: Giảm nhẹ sau một số bình luận diều hâu
EUR/USD đang tận hưởng một đợt điều chỉnh ngắn khi một số thành viên diều hâu của ECB suy đoán về việc liệu sự phân mảnh toàn cầu (tức là rút ngắn chuỗi cung ứng và chiến tranh thương mại) có gây lạm phát hay không và sẽ kêu gọi tăng lãi suất. Đây là suy nghĩ của ông Joachim Nagel từ ECB ngày hôm qua - những bình luận này đã giúp thu hẹp chênh lệch hoán đổi EUR: USD trong hai năm khoảng 10 điểm cơ bản và chứng kiến EUR/USD điều chỉnh xuống 1,06.
Về chủ đề chênh lệch lãi suất, thị trường hiện nghiêng về khả năng cắt giảm 10 điểm cơ bản của Fed trong tháng 12 (chúng tôi kỳ vọng cắt giảm 25 điểm cơ bản) và 31 điểm cơ bản của ECB cắt giảm (chúng tôi kỳ vọng cắt giảm 50 điểm cơ bản). Tất nhiên, nếu Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản và ECB chỉ cắt giảm 25 điểm cơ bản, có thể có một đà tăng giá nhỏ cho EUR/USD trong bối cảnh các mô hình giá đô la theo mùa mà chúng ta đã thảo luận ở trên.
Tuy nhiên, hiện tại, chúng tôi không thấy trường hợp thuyết phục nào để EUR/USD điều chỉnh cao hơn nhiều và ngay cả việc tăng lên mức 1.0660/65 vẫn sẽ phù hợp với xu hướng giảm giá trong ngắn hạn. Một ngày êm ả khác cho EUR/USD được kỳ vọng với trọng tâm là lựa chọn Trái phiếu Kho bạc Mỹ, như đã thảo luận ở trên.
CAD: Số liệu CPI tháng 10 sẽ rất quan trọng
Canada công bố số liệu lạm phát cho tháng 10 hôm nay. Kỳ vọng CPI toàn phần sẽ phục hồi lên 1,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong khi các biện pháp lõi được cho là ổn định quanh mức 2,4%. Đây là báo cáo CPI cuối cùng mà Ngân hàng Trung ương Canada sẽ nhận trước cuộc họp ngày 11 tháng 12, có nghĩa là việc công bố có thể có ý nghĩa sâu sắc đối với giá cả thị trường, hiện đang tiềm ẩn cơ hội cắt giảm 25 điểm cơ bản hoặc 50 điểm cơ bản.
Hai yếu tố đầu vào chính khác cho BoC sẽ là dữ liệu GDP vào ngày 29 tháng 11 và báo cáo việc làm tháng 11 vào ngày 6 tháng 12. Chúng tôi vẫn thấy động thái 25 điểm cơ bản có nhiều khả năng xảy ra hơn khi cả hoạt động và lạm phát dường như đang ổn định và thị trường đã thu hẹp một số kỳ vọng nới lỏng của Fed. Chúng tôi thấy một trường hợp thắt chặt khiêm tốn trong khoảng cách tỷ lệ hoán đổi 2 năm USD:CAD từ mức 100 điểm cơ bản hiện tại, điều này có thể đặt giới hạn USD/CAD trong thời gian tới. Chúng tôi vẫn kỳ vọng cặp tiền này sẽ kết thúc năm dưới mức 1,40.
HUF: NBH có thể diều hâu như thế nào?
Cuộc họp hôm nay của Ngân hàng Quốc gia Hungary (NBH) sẽ không phải là một sự kiện về mặt quyết định lãi suất. Các ngân hàng trung ương đã nói rõ rằng chu kỳ cắt giảm đang bị đình trệ trong một thời gian do bất ổn tài chính cao, có nghĩa là EUR/HUF quá cao. Các con số từ nền kinh tế tiếp tục gây bất ngờ, với GDP quý III xác nhận sự trở lại suy thoái kỹ thuật và lạm phát toàn phần đáng ngạc nhiên giữ gần mục tiêu của ngân hàng trung ương. Trên thực tế, lạm phát toàn phần của Hungary là gần nhất với mục tiêu trong số các quốc gia CEE vào thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, trọng tâm của ngân hàng trung ương là EUR/HUF đã nhiều lần vượt qua trên 410.
Mặc dù thị trường vẫn định giá các đợt tăng lãi suất vào cuối tháng 10 và đầu tháng 11, nhưng những kỳ vọng này đã lắng xuống kể từ cuộc bầu cử Mỹ và thị trường đã xây dựng lại một số đợt cắt giảm lãi suất trong khoảng thời gian dài hơn của đường cong FRA. Tuy nhiên, NBH dường như không giành chiến thắng. Mặc dù vị thế thị trường ít thiếu HUF hơn so với thời điểm trước cuộc bầu cử Mỹ, nhưng thị trường vẫn cho thấy EUR/HUF đi lên nhiều hơn. Vì vậy, NBH sẽ phải thể hiện đủ hùng biện diều hâu ngày hôm nay để có thể đưa EUR/HUF trở lại mức chấp nhận được hơn.
Đồng thời, NBH sẽ muốn tránh bất kỳ gợi ý nào về việc tăng lãi suất bổ sung hoặc các biện pháp mạnh mẽ hơn. EUR/HUF đã nhanh chóng trở lại mức 410 vào ngày hôm qua nhưng bất ngờ với sự đảo chiều dưới 407 vào cuối giao dịch. Rõ ràng thị trường đang tìm kiếm một con đường để đi. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng 410 sẽ vẫn là điểm hấp dẫn trong môi trường toàn cầu hiện tại, điều mà NBH không kiểm soát hoàn toàn - cụ thể là tiêu cực đối với toàn bộ khu vực CEE dẫn đầu bởi EUR/USD bị giảm xuống thấp hơn.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Ấn phẩm này được ING chuẩn bị chỉ cho mục đích thông tin bất kể phương tiện, tình hình tài chính hoặc mục tiêu đầu tư của người dùng cụ thể. Thông tin này không cấu thành khuyến nghị đầu tư, và cũng không phải là tư vấn đầu tư, pháp lý hoặc thuế hoặc đề nghị hoặc chào mời mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Đọc thêm