3 lý do nên bỏ qua cuộc họp ECB tuần tới

Cuộc họp ECB tuần tới có khả năng sẽ không để lại tác động lâu dài. Cuộc họp tháng 12 mới là cuộc họp đáng chú ý vì khả năng cắt giảm lãi suất vẫn cao hơn so với dự đoán hiện tại của thị trường.

Nếu bạn là người hâm mộ ECB và có một số ngày nghỉ phép, tuần tới có thể là thời điểm lý tưởng để sử dụng chúng. Nếu bạn từng nghĩ đến việc bỏ qua một cuộc họp ECB, thì đây chính là cuộc họp nên bỏ qua. Dưới đây là ba lý do tại sao.

1. Lý Do Thứ Nhất: Rất Ít Thông Tin Mới Khả Dụng

Kể từ cuộc họp chính sách gần nhất của ECB vào tháng 9, các dữ liệu công bố đã trở nên thưa thớt và không mang tính kết luận. Trong khi PMIs và các chỉ số tâm lý kinh tế của Ủy ban Châu Âu tăng nhẹ trong tháng 9, dữ liệu thực tế từ tháng 8 – bao gồm tiêu dùng và sản xuất công nghiệp – lại đáng thất vọng.

Lạm phát tổng thể trong tháng 9 đã vượt quá mục tiêu 2% của ECB lần đầu tiên kể từ tháng 4, nhưng khi dữ liệu kinh tế vĩ mô của ngày hôm qua nhanh chóng trở nên lỗi thời, vấn đề thực sự là thiếu những hiểu biết mới trước cuộc họp tuần tới. Chỉ có dữ liệu PMI và chỉ số Ifo của Đức sẽ được công bố trước ngày thứ Năm. Các số liệu quan trọng như lạm phát, ước tính GDP quý ba, và dữ liệu tâm lý của Ủy ban sẽ đều được công bố vào chính ngày ECB đưa ra quyết định. Quả là thời điểm không may mắn.

2. Lý Do Thứ Hai: Không Có Tình Huống Khẩn Cấp

Với tình hình chính trị Pháp đã tránh được sự leo thang thêm, hiện tại, và thị trường tài chính dường như đang thoải mái với tình trạng bất ổn chính trị hiện tại, nhu cầu hành động của ECB thậm chí còn ít hơn so với tháng 9. Chênh lệch lãi suất trái phiếu của Pháp không mở rộng thêm và thực tế là tình trạng bất ổn chính trị ở Pháp xuất phát từ nội bộ đã làm cho khả năng can thiệp của ECB thậm chí còn yếu hơn. Miễn là Pháp không tuân thủ các quy tắc tài khóa châu Âu, ECB sẽ khó có thể bắt đầu hoặc thậm chí thảo luận về Công cụ Bảo vệ Truyền dẫn (TPI).

3. Lý Do Thứ Ba: Phe Bồ Câu và Phe Diều Hâu Đang Chờ Đợi Đến Tháng 12

Các bình luận của các quan chức ECB kể từ cuộc họp tháng 9 cho thấy căng thẳng tiềm ẩn giữa phe bồ câu và phe diều hâu không leo thang thêm. Thay vào đó, dường như có một thỏa thuận ngầm để chờ đợi đến cuộc họp tháng 12. Trong khi bà Isabel Schnabel tuyên bố rằng ECB nên duy trì mức lãi suất hiện tại, viện dẫn các rủi ro tăng lạm phát, thống đốc ngân hàng trung ương Áo mới, ông Martin Kocher, nhận xét rằng có "cơ hội ngang nhau" cho việc cắt giảm hoặc tăng lãi suất trong động thái tiếp theo của ECB. Những bình luận được nghe nhiều nhất chỉ đơn giản lặp lại quan điểm giờ đã quen thuộc rằng ECB đang ở ’vị thế tốt,’ với ít áp lực để điều chỉnh lãi suất.

Cuộc Họp Tháng 12 Vẫn Có Thể Mang Lại Một Đợt Cắt Giảm Lãi Suất Khác

Những diễn biến trong vài tuần qua không làm thay đổi quan điểm rằng rào cản cho một đợt cắt giảm lãi suất khác từ ECB là cao. Thực tế, ECB hiện cảm thấy rất thoải mái trong cái gọi là ’vị thế tốt’. Với dự báo tăng trưởng của chính ECB cho thấy nền kinh tế eurozone sẽ tăng trưởng hơn 1% mỗi năm một chút và lạm phát sẽ ổn định ở mức 2% trong vài năm tới, quả thật có rất ít lý do để thay đổi lập trường chính sách tiền tệ của họ.

Tuy nhiên, đồng thời, vẫn có một số lập luận hợp lý từ phe bồ câu có thể buộc ngân hàng trung ương phải cắt giảm một lần nữa tại cuộc họp tháng 12. Chỉ cần nghĩ đến tác động bất lợi chậm trễ của thuế quan Hoa Kỳ, tỷ giá đồng euro mạnh hơn, chính trị Pháp hoặc sự chậm trễ trong kích thích tài khóa của Đức. Nếu bất kỳ rủi ro giảm nào trong số này xảy ra, chúng ta có thể kỳ vọng ECB sẽ thực hiện một hoặc hai đợt cắt giảm lãi suất nữa. Về mặt này, điều quan trọng cần lưu ý là dự báo lạm phát hiện tại của ECB cho năm 2027 bao gồm tác động 0,2 điểm phần trăm từ việc giới thiệu hệ thống ETS2. Không cần phải nói, bất kỳ sự chậm trễ nào trong việc triển khai đều có thể có ảnh hưởng đến ECB vì nó sẽ làm tăng nguy cơ lạm phát thấp hơn dự kiến. Hãy chú ý đến dự báo lạm phát năm 2028, cũng được công bố tại cuộc họp tháng 12. Bất cứ điều gì dưới 1,7% sẽ làm tăng khả năng có thêm một đợt cắt giảm lãi suất nữa.

Cuộc họp ECB tuần tới có khả năng sẽ không để lại ấn tượng lâu dài. Nếu có thể, hãy tận dụng những ngày nghỉ còn lại và bỏ qua nó. Một cái nhìn nhanh vào trang web nghiên cứu kinh tế vĩ mô yêu thích của bạn vào chiều thứ Năm là đủ.

***

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Ấn phẩm này đã được ING chuẩn bị chỉ cho mục đích thông tin bất kể phương tiện, tình hình tài chính hoặc mục tiêu đầu tư cụ thể của người dùng. Thông tin không cấu thành khuyến nghị đầu tư, cũng không phải là đầu tư, tư vấn pháp lý hoặc thuế hoặc lời đề nghị hoặc chào mời mua hoặc bán bất kỳ công cụ tài chính nào. Đọc thêm

Bài viết gốc