Vietstock - TTCK Mỹ đang truyền tải thông điệp gì?
Dạo gần đây, thị trường liên tục truyền tải một thông điệp tới thị trường: Đừng tỏ ra thoải mái, vì rắc rối đã gần tới rồi.
Sắc đỏ lại ghé thăm trong ngày thứ Ba (29/05), Dow Jones giảm 1.58%, còn S&P 500 hạ 1.16%, đánh dấu phiên sụt giảm mạnh nhất trong 1 tháng.
Nếu xét trong giai đoạn 2016-2017 thì mức giảm trong ngày 29/05/2018 đã là mức giảm mạnh nhất, nhưng chỉ xét trong năm 2018 thì phiên này còn không lọt vào top 20 phiên giảm mạnh nhất. Đặt ở chiều hướng khác, mức giảm mạnh nhất của S&P 500 trong năm 2017 là 1.8% (trong ngày 17/05/2017), nhưng xét trong năm 2018, thì mức giảm này xếp hạng thứ 8 kể từ tháng 1/2018. Và đó là mới chỉ tính tới tháng 5/2018 thôi.
“Những gì bạn không muốn làm với tư cách là một nhà đầu tư là trở nên thoải mái vì bạn có thể phải trả cái giá khá đắt”, Donald Selkin, Trưởng Bộ phận Chiến lược thị trường tại Newbridge Securities ở New York, cho hay. “Chỉ mới một vài tuần trước, sự lạc quan về đà tăng trưởng đồng bộ trên toàn cầu chính là ‘câu thần chú’ chính của những nhà đầu tư giá lên (bull). Vậy bây giờ họ đang ở đâu?”.
Chỉ có một điều vẫn không thay đổi trong năm 2018: Cứ mỗi vài tuần thì thị trường cổ phiếu lại có 1 đợt giảm. Các công ty Mỹ đang có một trong những đợt tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất từ trước đến nay, mọi thứ từ việc mua lại cổ phiếu cho tới chi tiêu vốn đang gia tăng, và định giá cổ phiếu lại đang rẻ. Tuy nhiên, chúng cũng chẳng thể ngăn cản đà bán tháo trên thị trường.
Cứ như thể thông tin tốt đều bị lấn át bởi thông tin xấu vậy. Tuần trước, tâm lý nhà đầu tư đang lạc quan, còn chỉ số sợ hãi VIX thì lại giảm. Dữ liệu từ Investors Intelligence cho thấy số người viết bản tin được phân loại là nhà đầu tư lạc quan chạm mức cao nhất trong gần 2 tháng. Các số liệu thống kê từ Ned Davis Research cũng phản ánh xu hướng tương tự. Mới tuần trước, nhóm cổ phiếu yêu thích của nhà đầu tư – nhóm FAANG – còn nhảy vọt lên mức kỷ lục.
Vậy mà khi thông tin khủng hoảng chính trị ở Italy vừa xuất hiện, tâm lý nhà đầu tư nhanh chóng đảo chiều và thị trường chứng khoán Mỹ lại giảm mạnh. S&P 500 vốn chỉ biến động trung bình 0.3% trong 10 phiên trước, nay lại giảm gấp 4 lần mức này trong ngày thứ Ba (29/05). Chỉ số đo lường trạng thái biến động CBOE (VIX), thước đo tốt nhất về mức độ sợ hãi trên Phố Wall, vọt 29% lên 17.02 – mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 3/2018.
Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm thì lại giảm mạnh nhất kể từ tháng 11/2016 xuống mức 2.78%. Mới 15 ngày trước, lợi suất này còn ở mức 3.1%. Đà giảm như thế này của lợi suất thường sẽ dẫn tới đà tăng của cổ phiếu. Vậy mà thị trường lại đỏ lửa trong ngày thứ Ba (29/05), Dow Jones rớt gần 400 điểm.
Tâm lý tiêu cực hơn trong bối cảnh bất ổn chính trị ở Italy cũng chẳng có gì mà phải lo ngại, theo quan điểm của ông John Stoltzfus – Trưởng Bộ phận Chiến lược đầu tư tại Oppenheimer.
“Đối với những tin đồn về mức độ biến động gia tăng trên thị trường, thì hãy chú ý rằng chỉ số sợ hãi VIX chỉ ở mức 13.22 tại lúc khép phiên ngày thứ Sáu tuần trước”, ông Stoltzfus cho biết. “Tức là giảm hơn 64% từ mức đỉnh tháng 2/2018 là 37.3. Điều này cho thấy mức độ lo ngại của Nhà đầu tư về triển vọng ngắn hạn của thị trường thấp hơn cuối tháng 1 và đầu tháng 2/2018”.
Các nhà đầu cơ chuyển sang vị thế bán ròng hợp đồng tương lai dựa trên chỉ số VIX trong tháng này (họ sẽ thắng lớn nếu mức độ biến động thấp hơn, thị trường bình yên hơn), dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cho thấy.
“Thị trường thường tỏ ra lo sợ về kịch bản tồi tệ nhất – chẳng có gì ngạc nhiên khi các kịch bản này gần như chẳng bao giờ xảy ra”, ông Michael Antonelli, Giám đốc quản lý tại Robert W. Baird & Co. “Thú thực, chúng tôi đều đã từng đặt tay quá gần với ngọn lửa (thời điểm khủng hoảng châu Âu năm 2011). Vì vậy, khi điều gì đó bùng phát, chúng ta đều giật nảy mình và khiếp sợ”.
Vũ Hạo (Theo Bloomberg)
