Vietstock - Các NHTW ở các thị trường mới nổi sẽ không sớm đảo chiều chính sách?
Ngân hàng trung ương (NHTW) ở các thị trường mới nổi đều phát tín hiệu giữ lãi suất cao trong khoảng thời gian dài hơn, từ đó dập tắt kỳ vọng đảo chiều chính sách của giới đầu tư.
Theo Bloomberg, trader tại các thị trường mới nổi đã loại bỏ khả năng đảo chiều chính sách tiền tệ ở châu Á trong vòng 12 tháng tới, từ đó giảm bớt kỳ vọng lãi suất thấp hơn ở Mỹ Latinh và Trung Âu.
Bước chuyển dịch này có thể bắt nguồn từ phát ngôn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) rằng lãi suất cao hơn sẽ được duy trì trong khoảng thời gian lâu hơn. Ngoài ra, nguyên nhân còn tới từ việc các NHTW phải tìm cách đễ hỗ trợ đồng nội tệ, trong khi hiện tượng El Nino làm dấy lên nguy cơ làn sóng lạm phát thứ hai.
Quan điểm “diều hâu” từ phía các NHTW đang gây áp lực lên trái phiếu ở các thị trường mới nổi. Chỉ số theo dõi trái phiếu ở thị trường mới nổi của Bloomberg giảm 2% trong tháng 8/2023, đánh dấu tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 2/2023. Còn chỉ số theo dõi các đồng tiền ở thị trường mới nổi giảm 1.5%.
“Triển vọng lạm phát ở các thị trường mới nổi trở nên bớt chắc chắn hơn, sau khi đã hạ nhiệt trên diện rộng trong vòng 4-5 tháng qua”, Jon Harrison, Giám đốc phụ trách chiến lược vĩ mô tại GlobalData TS Lombard, chia sẻ. “Trái phiếu bằng nội tệ ở các thị trường mới nổi cũng có thể chịu áp lực từ một đồng USD mạnh hơn hoặc Fed nâng lãi suất thêm. Tuy nhiên, chúng ta chưa tới thời điểm đó”.
Châu Á “diều hâu” hơn
Xu hướng “diều hâu” đang chiếm ưu thế ở châu Á. Tháng trước, NHTW Hàn Quốc cam kết giữ chính sách thắt chặt trong một khoảng thời gian “đáng kể”. Từ đó, buộc các trader phải từ bỏ kỳ vọng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong 12 tháng tới. Trước đó, NHTW Indonesia cho biết sẽ cho phép lợi suất trái phiếu tăng để hỗ trợ cho đồng Rupiah. Điều này cũng cho thấy họ còn lâu mới chuyển sang lập trường nới lỏng tiền tệ.
Tuần trước, NHTW Ấn Độ bày tỏ lo ngại về đà tăng của giá thực phẩm, do đó khó có thể kỳ vọng họ sẽ giảm lãi suất quyết liệt.
“Nhìn chung, chúng tôi kỳ vọng các NHTW ở thị trường mới nổi sẽ giữ chính sách tiền tệ thắt chặt trong khoảng thời gian dài hơn”, các chuyên gia tại Barclays chia sẻ.
Theo dữ liệu về hợp đồng hoán đổi (swaps), các trader đang kỳ vọng lãi suất tăng 8 điểm cơ bản trong 12 tháng tới, trong khi cuối tháng 6/2023 họ còn kỳ vọng giảm nhẹ.
Các hợp đồng hoán đổi ở Ấn Độ lại phản ánh kỳ vọng lãi suất giảm 16 điểm cơ bản, thấp hơn kỳ vọng giảm 60 điểm cơ bản tại cuối tháng 6/2023.
Vũ Hạo (Theo Bloomberg)